孙宏斌努力了三年，距离挂牌只有一步之遥却功败垂成。
多年前一名地产界人士对孙宏斌的评价已经成为标签：“他就是这样一个人，不管是巅峰时期还是落幕表演，总是能给中国的地产界带来很多很刺激的话题。”
融创上市“梦断”
“鉴于目前市场状况以及为投资者争取最佳利益，本公司及联席全球协调人已决定，不会按原定时间表进行全球发售，并将退回申请认购款项，公司将继续检讨情况，并在达致有关重新进行全球发售的决定后另行刊发公布。
”融创中国12月14日公告宣布，因市况波动，决定搁置香港IPO">上市计划。
按照计划，融创于12月3日在香港首次公开路演，12月7日招股，12月11日定价，12月18日正式在港交所挂牌交易，收票行包括渣打银行、交通银行，保荐人为德银及瑞银。
而融创此前披露的招股说明书显示，其本次IPO计划发行6亿股新股，90%国际配售，10%公开发售，招股价为2.9-3.7港元的定价区间，预计至多募集资金介乎17.4-22.2亿港元，上市募集资金当中近90%用于将来项目的融资，约10%则补充营运资金。
事实上，这样的结局市场人士并不意外：“融创路演相比之前内房股较为冷清，现场既没有富豪助阵，也没有令人兴奋的市场消息。尽管已获得私募基金贝恩和德银入股，但孖展认购远未足额，公开发售也仅获足额认购，基础投资者只有中国银行一家，投注金额为2000万美元，冻结资金约2.22亿港元。”业内人士还指出，在12月9日内房新股佳兆业首日破发，没有亮点的融创IPO前景已经不妙了。
25亿债务“锁喉”
在12月6日的上市记者会上，沉寂多年的孙宏斌带着精心打造的融创团队在视像会议公开表示对上市充满着信心。他对过去总结道：“中国的开发商能否成功，将取决于如何控制杠杆借贷，房价高低并非问题，负债高才是最大风险，若融创中国目前仍为高杠杆发展，即便过了当年的坎，只要市场出现逆转，迟早也会出问题。”
但有市场分析人士却认为，如果将融创中国招股书细细看来似乎就会别有“玄机”，据融创招股书披露，其在财务方面并不乐观，截至2009年9月30日，融创的总借贷约25.31亿元，其中9.11亿元必须一年内偿还，而约16.2亿元须在一年后偿还。因此融创表示：“公司无法保证，未来将能以可接受的条款取得银行贷款或重续现有信贷融资，从而可能令公司须维持相对较高水平的内部资源资金，因此，业务及财务状况可能受到重大不利影响。”
截至2009年9月30日，融创已进行合共11个项目，包括已竣工物业、发展中物业及持作未来发展的物业，总地盘面积约为453万平方米，持有土地储备约595.5万平方米，项目大多位于北京、天津及重庆。截至今年8月底，融创已售出约95%的预测收入。
预计在未来三年，融创的派息比率不会超过30%；公司截止今年6月底6个月毛利同比减少19.6%至2.628亿元人民币，但毛利率则由33.5%增至36.1%，主要因平均售价的增幅较平均销售成本的增幅为高。“除了海逸长洲、融创？星美御、上谷商业中心、奥园匹克花园项目全资拥有外，融创在旗下的其余9个项目中所占权益普遍不多，其中北京项目禧福汇应占股权25%，西北旺应占股权35%，无锡项目天鹅湖花园应占股权51%，理想城 （论坛 新闻）市应占股权51%，天津项目时代奥城应占股权90%，重庆亚太商谷项目应占股权45%，而无锡81栋项目应占股权51%。”分析人士也指出：“包括北京西北旺项目、重庆奥园匹克公园以及天鹅湖项目地块在内，均未获得土地使用证，从某种意义上而言，融创拥有的土地储备量还是略显不足，这可能将影响到投资者的判断。”