大市透视：港股回吐调整压力大

第一上海证券市场策略员 叶尚志 　　5月11日。港股在连涨七日后，出现冲高后回吐的走势，中资股的回压来得比较重，是拖低大盘的主要原因。当前，市场上暂时未见有明显利空的消息出现，盘面上出现主动性沽盘的机会不大。然而，在短线累计升幅已多的背景下，市场出现趁高套现获利是可以预见的。正如在上周的评论中指出，我们更多的是关注市场有趁好消息而非坏消息来套现出货的可能。 　　火车头汇丰独力难支 　　恒生指数周一出现先涨后倒跌，早盘在火车头汇丰控股(0005)持续呈强的带领下，指数日内升幅曾一度录得接近300点，冲穿了短线终极目标250日均线17,418点。然而，汇丰在连冲多天后已出现独力难支的局势，加上其他大盘股如本地地产股和内地保险股未能接力跟上，令到大盘站在高位的稳定性有所转弱。及至午盘，内地A股转升为跌，加剧了港股的回吐压力。恒生指数收盘报17,088点，下跌302点，险守17,000点心理关口。但是从盘中高位17,686点计算的日内回压幅度有600点，说明了当前的回吐调整压力有放大的趋势。 　　事实上，一些在早前困扰市场的因素，包括有甲型流感疫情的传播和美国的银行压力测试结果等等，当前的不确定性都已有所改善。因此，在短期市况转为明朗化的背景下，港股失去了迫空挟淡仓的动力。另一方面，在港股冲高了之后，中长线仓盘进一步追高建新仓的意愿肯定会下降。反过来，要提防已建仓的中长线仓盘在流动性增强的环境下，有趁机获利套现的可能。我们相信港股有进一步回调的可能，而恒生指数的中短线支持位在16,000点水平。 　　一些股份板块已经有跟不上的迹象出现。本地地产股经历了四月底到五月初的拉升之后，最近一周的走势明显跑输大市，在大盘连涨七天屡创新高的行程当中，本地地产股始终未能突破前高点。内地保险股近日来也出现了高位受阻的状况，未能跟随内地A股创新高的行程。当前，上证综合指数在昨天出现了冲高后掉头的第一个迹象，如果指数进一步跌穿2,550点的初部支持，料对内地保险股会带来新一波冲击，股价的调整压力有放大的可能。