大市透视：港股深化中期调整

第一上海证券市场策略员叶尚志 　　6月23日。受到欧美股市下挫拖累，港股扩大下跌调整走势，恒生指数跌穿了17,600点水平的中短期支撑关口，我们相信港股从3月份展开的中期升浪行程有出现变盘的可能，市况有机会进入一个大涨后的整理阶段。当前，欧美国家实施了半年时间的量化宽松货币政策，似乎将会有变调的机会，国家政府和央行为了控制发债的额度，已经陆陆续续向市场放出口风来试探反应，令到市场忧虑国家政府有逐步退场的意愿，令人担心经济复苏的进程出现不明朗因素。 　　内银股成狙击目标 　　恒生指数在周二出现裂口下跌，一开盘就已经低开了接近500点，失守了17,600点关口。盘中跌幅虽然未有进一步扩大，但是资金抄底的积极性也不大，盘面的弹性还是来得比较疲弱。恒生指数收盘报17538点，全天下跌521点，
成交量有662亿多元。资金流量仍处下降趋势，说明了盘面的支持承接力未有增强。另一方面，空头建仓活动出现上升迹象，昨天录得有49.1亿元的沽空金额，占大市总体成交量的比例达到7.4％，迫近10％的警戒线。而近来成为护盘主力的内银股，由于股价依然站在相对的高位，反过来成为空头追击的目标。工行(1398)、招行(3968)和中行(3988)分别录得有5.4亿元、2.4亿元和3.3亿元的沽空金额，分别占其成交金额21.2％、36.9％和13.8％。在护盘主力受压的背景下，相信对于大盘的弹性会构成进一步的负面影响。 　　当前，恒生指数已下破了17,600点水平的关键支持位，中期调整弱势出现深化。事实上，恒生指数已跌穿了前一级浪顶17,686点(5月11日的盘中高位)，且失守了由3月初低点延伸上来的中期上升轨支持，我们相信港股历时三个月的中期升浪行程已出现变盘，进入升后整理阶段。恒生指数由3月9日的低位11,345点，反覆上推到6月12日的高位19,162点，累计升幅有7,817点，如果以黄金比率0.382倍来计算调整幅度，恒生指数有下调到16,176点的可能。因此，港股在现水平的值博率不大，加上资金流量仍处下降趋势，在弹性不强的背景下，短线抄底博反弹会有相当的难度，操盘方面宜多加注意风险。