维持搜房股票买入评级

　　德银今日发布投资报告，维持搜房股票(NYSE: SFUN )“买入”评级，同时维持105美元的目标股价不变。

　　以下为报告内容摘要：

　　搜房在线店面：搜房网今日出席了德银2014年中国投资大会，并公布了公司新的房源发布服务搜房在线店面(SouFun Shop)的最新动态。管理层认为，该项服务将成为新的营收推动力。该服务允许线下代理开设虚拟的在线代理店面，提供与线下店面几乎同样的服务。该项服务的费用是每年人民币1万元，与线下店面租金相比极具吸引力。而且，在线店面还可以吸引比线下店面更多的流量。到目前为止，已开设的搜房在线店面数量约为1万家，已贡献了总营收的3%。

　　金融平台成为搜房生态系统重要组成部分：搜房希望围绕购房者生命周期的每一个阶段打造一个完整的生态系统，并针对该生态系统内的所有需求来提供相关服务，而金融平台将成为该生态系统内的重要组成部分。当前，搜房主要提供抵押房屋贷款，以及购买家具和装潢用品贷款。搜房管理层认为，在中国与购买新房相关的金融服务的市场需求十分强劲，并预计金融服务平台将推动公司营收增长。

　　与 易居中国 竞争：搜房管理层认为，与易居中国相比，搜房具有以下三点优势：1)搜房是一个纯粹的在线房地产平台；2)基于项目覆盖面积，搜房在电子商务市场拥有领先的市场份额；3)搜房与中国主要的房地产开发商拥有更稳定的合作关系。

　　业绩预期：我们预计，搜房2013财年第四季度净营收将达到2.03亿美元，而整个2013财年将达到6.24亿美元。基于非美国通用会计准则，预计第四财季净利润将达到8800万美元，而整个2013财年将达到2.8亿美元。

　　估值：我们继续维持搜房股票“买入”评级，同时维持105美元的目标股价不变。