恒立油缸3.86亿存货不计提跌价准备引质疑

受经济放缓影响，挖掘机等销售持续下滑，专门生产挖掘机专用油缸的恒立油缸（601100.SH）业绩也受拖累。恒立油缸2013年上半年存货较期初增加16.11%至3.86亿元，却从未计提任何跌价准备。恒立油缸中报显示，挖掘机行业需求低迷，拖累公司业绩，2013年上半年公司实现营业收入6.92亿元，同比上升19.22%；归属于上市公司股东的净利润为1.52亿元，同比下降7.63%。值得注意的是，恒立油缸中报显示，其存货已经攀升至3.86亿元，占流动资产的17.4%，相比期初增加16.11%，同比增加56.9%。“现在行业销售下降，钢材价格下跌之下，3.86亿元存货没有一分的跌价损失，是黄金吗？”有市场人士对2011年10月上市以来的恒立油缸，从不计提存货跌价做法表示质疑。从恒立油缸中报3.86亿元存货的细分项来看，主要为高达2.18亿元的原材料，占存货56.5%；库存商品为1.05亿元，占存货27.2%；在产品为6289万元，占存货16.3%。根据恒立油缸2011年的招股说明书，公司的主要原材料为钢材，钢材及钢制品成本约占主营业务成本的50%。财报显示，恒立油缸期内应收账款为2.74亿元，较期初的2.28亿元增加20.2%；期内经营活动产生的现金流量净额为4161万元，同比下降30.1%；管理费用同比增加69.76%至7245万元。期末恒立油缸有货币资金8.67亿元，较期初的13.3亿元下降34.8%；预付款项为2.27亿元，较期初的9290万元增加144.3%。恒立油缸是国内四大挖掘机专用油缸供应商之一，并且是唯一一家国内品牌企业。兴业证券表示，目前下游挖掘机制造业市场景气已出现回暖信号，但是处于弱复苏的状态，且挖掘机厂商及经销商库存消耗缓慢，影响公司挖掘机专用油缸产品订单，市场的持续低迷仍将不利于公司油缸销量增长以及盈利水平改善。截止到发稿时间，恒立油缸报10.06元，上涨了0.90%。