沃尔核材开发支出蹊跷大增疑铺路股权激励

沃尔核材上半年开发支出蹊跷大增，疑粉饰业绩铺路股权激励。财报显示，公司上半年开发支出资本化金额711.48万元，本期开发支出占本期研究开发项目支出总额的比例为100%。值得注意的是，公司此前一直没有实行开发支出资本化政策，为何突然实施呢？一财务人士表示，“企业在确认开发阶段的支出时主观性较强，企业如果将研发项目开发阶段的支出资本化而少计费用，就可以达到操纵利润的目的。”分析师在《苹果比苹果，再做投资决定》一文中指出，开发支出资本化夸大企业的资产、净利润。公司上半年净利润2594.77万元，据此计算，开发支出资本化金额占当期净利润的比例为27.40%。对此，有投资者分析称，公司上半年开发支出蹊跷大增，可能与股权激励计划有关。沃尔核材于2012年2月15日公布股权激励方案，公司此次股权激励以限制性股票激励计划和股票期权激励计划两部分同时进行，两种激励的数量分别为300万股限制性股票和700万份股票期权，限制性股票价格和股票期权行权价格分别为7.57元和15.8元。两种激励方式的业绩考核一致，均是以2010年为基数，公司2011-2014年，营业收入增长率不低于20%、60%、90%、130%；扣非净利润增长率不低于5%、10%、40%、70%；加权平均净资产收益率均不低于10%。公司2013年上半年扣非净利润2413.12万元，相比2010年同期减少27.89%。显而易见，尽管公司大玩开发支出资本化游戏粉饰业绩，但若下半年仍保持类似增速，公司2013年全年要达到股权激励要求目标值恐怕存在不小的难度。公司是核辐射改性新材料企业，专业从事核技术应用电子和电力新产品、新设备的技术研发、制造和销售，主导产品包括：热缩套管、热缩母排、热缩电缆附件、冷缩电缆附件、电缆分支箱等9大类2500多种产品。