VC论战消费品投资：细分领域会出现伟大公司

你可以闭着眼睛走过名店橱窗、放弃度假、甚至缩减一切不必要的开支，但你不可能不吃饭、不穿衣、不出行……总有你永远也绕不开的消费品。　　随之而来的，便是消费品永久的商机。　　上周三，在深圳举行的“第十届中国创业投资暨私募股权投资中期论坛”上，几位知名的活跃风投，围绕消费品类的商业模式、创业者、新机会等话题，与大家一起分享了他们眼中的好公司。　　关键词之定位抓住“橄榄”的“腰”　　李立新：我看好消费品未来在中国的成长市场。不过在下一轮经济调整中，肯定会形成一种“橄榄形”社会，即中产收入者越来越多。所以，在消费品领域，我们也会侧重于中间这一段。　　当然，这并不意味着否认高端、低端市场。但是，更多的机会还是在“橄榄形”中间这一块的消费以及新的消费方式。　　孙涛：具体来说，英联更关注跟老百姓衣食住行紧密相关的产业。不可否认消费品市场的巨大发展空间的诱惑，而且这种需求是内生、持续的，尤其衣食住行更是如此。　　在北京，我们曾投资了一家火锅连锁企业，是北京地区仅次于肯德基、麦当劳的一家连锁店，且绝大部分店面、超过100家店都是在北京。有意思的是，只在过去短短两年里，这家企业的店面就从50家扩展到了120家。什么原因呢？它其实抓住的就是一种快速、健康、性价比高的消费，是“橄榄形”中间这个群体，他们的支付能力、支付意愿都非常高。像这种中间型定位的，是我们喜欢的类型。　　姚宇：红杉资本的投资几乎覆盖了一般意义上的消费品，衣食住行、娱乐、教育等，对不同类别没有偏重。　　不过，除了定位准确，连锁经营的渠道很重要。比如我们曾投的定位中低端的女装企业，它有独特的独到模式；还有男装，匹克运动，它是中低端定位的运动鞋，并在二三线城市有非常好的渠道网络。[page]　　关键词之商业模式可有效复制　　李立新：我们会寻找有一定规模、品牌和销售渠道的企业，换句话说，就是成长期的或者成长期初期的企业。一般而言，企业品牌的形成需要三到五年时间，对于一个初创公司，没有四五年很难形成一个品牌。所以，我们更感兴趣于有一定品牌规模的，这是指消费品。　　另外，相对于消费品，我们更关注新的消费模式。举例来说，我们投的红孩子就是这样，它从母婴产品开始，经过网上B2C的营销，它变成了平台类的公司，其侧重也是压缩物理的渠道销售空间，通过一种新型的消费方式，实际上变成了一种平台公司。　　孙涛：可复制性非常重要，即你有没有好的商业模式、好的战略可以去复制现有的产品。如果公司有这样的特质，会让投资人有信心。　　此外，还有执行力。公司的战略、商业模式可以复制，如没有一个执行的团队，一切等于零。比如连锁酒店、餐饮，店长很重要，有没有一个好的店长培养机制、激励机制，把公司的理念、文化推行下去，让员工跟老板一样对品质的重视、对客户服务的重视能够执行下去，这都是非常重要的。　　姚宇：每个细分行业的商业模式都不同，但产品首先要有非常清晰的定位。　　中国有庞大的消费市场，你不可能什么都做。比如保健品行业做得很烂，但同时它的需求又现实存在，企业如定位于中老年人保健品服务，那么产品定位也非常清晰。　　有效的渠道和模式也很重要。比如扩张问题，你在一地做得很好，却无有效方式复制也不行。　　关键词之新机会关注“寄生”行业　　吴运龙：在投资方面，我觉得最大的机会是在某个细分领域会有一些不错的公司冒出来。比如课外辅导到英语培训，从小学、中学到大学，基本都有投资进入。　　再把其按渠道细分，布局二三线城市的企业值得关注。我们投资了这样一个语言培训类的公司，叫新东泰，主要在二三线地区。“农村”市场同样大有作为。比如美特斯邦威，二三线做得比较成功，今年准备上市的森马，可能是四五线做得成功，据说销售量一点也不比美特思邦威小。而在一线女装领域做得好的企业，比如Esprit、欧时力等，都做得比较成功，但它们占整个市场不到10%。　　所以，我觉得在细分行业会有一些投资的好机会，会出现一些比较伟大的公司。　　李立新：除了渠道、一些新型的销售方式以外，我们也关注在这个产业链上寄生的行业，比如淘宝网，这种B2C或C 2C的现象，产业链很长，衍生出新的物流业。这些新销售格局、消费格局会改变很多东西，包括物流业，是我们比较关注的。　　还有儿童消费品市场。我们都知道这个市场很大，产业链也够长，但似乎这个细分行业里，有品牌的商品和服务并不是特别的多，其实这是值得挖掘的新机会。