第二轮医药行业并购存理性新并购高峰即将来临

身处医药行业，很容易只看到其低迷的表象。　　国家发改委6月底公布医药行业运行报告并预计，2007年工业总产值和销售收入的增长率将保持在18%左右，行业经济效益水平将维持在10%～12%的水平。利润增长乏力，行业面临重大调整。去年医药行业实现利润总额413亿元，
同比增长11.1%，处于历史低位。同时，累计亏损企业1368家，行业亏损面为22.62%；累计亏损额44.63亿元，同比增长27.37%。　　一个行业的资本流并非一定要在这个行业成长的最佳历史阶段表现突出，人们更喜欢巴菲特的那句话，人应该在贪婪的时候感到惊恐，大家都惊恐的时候则贪婪。资料显示：今年以来，已经有数家医药企业成功登陆海外资本市场。在美国上市的贵州同济堂、沈阳三生药业、先声药业、昆明圣火，香港上市的武夷药业，在新加坡上市的四环控股等。其总募集金额超过7亿美元。　　这些钱怎么花，同济堂董事长王晓春曾明确表示，上市之后的重要运营动作是进行兼并扩张。他认为，目前国内制药企业仍然分散严重，今后5年到10年将是企业并购的最佳时机。先声的老板任晋生同样表示，融资回来的钱主要花在3个方面：并购、市场渠道建设、新药研发。　　并购是一个并不中听的词汇，特别是在医药行业，人们对于神话般崛起又闪电般坍塌的并购案记忆犹新。三九、华源、东盛都因为过度扩张而在瞬间倒下。但这并不抹杀并购本身的魅力。继过去5年医药业的第一轮并购整合之后，种种迹象显示，新一轮医药行业的并购高峰正在到来。　　不难发现，第二轮并购已然拥有某些共性：　　一是外资加快步伐，对商业流通渠道并购尤其偏爱。先是广州医药牵手联合美华，宣告中国医药商业合资破局，随后的上海医药与日本铃谦株式会社的合作就成了意料之中的戏码。而现在一波三折的拜耳对东盛的并购，觊觎的依旧是东盛已有的销售网络与渠道。　　二是新近上市企业快速并购。据了解，目前先声、同济堂等新近上市企业都在紧张寻找并购对象，“猎物”的缺乏成了最迫切的难题。　　三是风险投资成为新并购主体。据统计，去年VC投资的医药企业家数超过12家，投资金额远超往年。可以说，自2006年开始，VC布局中国医药企业出现了加速迹象。分析发现，风险投资所选择的医药企业一般都位于细分行业的前五名，技术相对成熟，并具有良好的市场前景。　　四是对品种的选择成为并购中考虑的重要因素，而非过去的产能优先，其中，品种又以生物化学创新药和特色中药为主。先声将世界上首例“血管内皮抑制素”抗癌新药恩度揽入怀中，同时也造就了中国最大一单药品收购案。而同赴海外上市的同济堂、武夷药业则均以特色中成药为主打产品。越来越多的迹象显示，“并购做强，品种优先”成为相当长一段时间内医药企业发展的不二法则。　　三九、华源、东盛都因为过度扩张而在瞬间倒下。但这并不抹杀并购本身的魅力。继过去5年医药业的第一轮并购整合之后，种种迹象显示，新一轮医药行业的并购高峰正在到来。