投资观察：低成本资金续流入股市

群益证券（香港）研究部董事曾永坚 　　美国企业业绩及近日公布的经济数据，大致上未令市场失望，故此未扭转市场对美国以至环球经济下半年好转的憧憬。美国零售销售六月增长0.6%，高于五月份的0.5％以及市场预期的0.4%，惟扣除汽车环节则低于市场预期及上月数字，数据反映美国人在金融机构去杠杆化的环境下已倾向减少消费，这一过程对未来两至三年的美国经济增长，无可否认生成消极影响。但联储局不断向市场注入资金，可暂时抵消金融机构去杠杆化过程对实体经济生成的收缩效应。 　　另一方面，与中国的状况一样，央行向市场大量注资，直至当前，似乎并未很有效地直接流向实体经济，反而在担心未来恶性通胀来临的忧虑越来越浓厚下，低成本资金流窜到股市，由于中国经济复苏能力较强，港股作为投资中国相关项目最方便及自由度最高的地方，故此成为资金的乐土，预料这一趋势于今年内仍会持续。 　　建议投资者逢低买进中国海外发展(0688)，公司今年首六个月楼盘销售较去年同期增长66%，已达全年销售目标280亿元的94%，累计实现销售面积282.7万平方米，按年增长92.4%。相信中国政府仍将维持房地产市场健康发展的目标。该股估值偏低，建议于16元吸纳，12个月目标价：19.8元(相等于2010年预估市盈率20倍)。