刚开始做投资时,我们也会被企业技术所吸引,后来我们发现管理团队才是企业的灵魂。在中国,目前看来,最难的并不是有好的技术,而是有没有好的创业团队。
我们经常看到一些企业有两套报表,甚至更多,一套给自己看,一套给股东看,一套给税务看,还有一套给工商。这就说明企业的管理团队缺乏最基本的规范意识,财务报表这么混乱,怎么能实现上市呢?
对于管理层,我比较喜欢“一根筋”、并且爱面子的人。“一根筋”的人不容易放弃,执着专一,好面子的人做不好事情他会羞愧得无地自容。
创业者的心胸也很重要,如果一个企业家不大方,他自己一个人拿了99%的股权,别的伙伴只有1%;如果他管理上不相信团队,经常炒人,企业人员流动性高,不能知人善任,那都是不行的,斤斤计较的人终究成不了大事。
东方富海有的早期项目投资可能不足1000万元,但我们却花了很多精力去帮助这个管理团队,我们看好一个项目后,就不会轻易放弃。
中国有许多资产在5千万-2亿元的民营富豪,这些富裕阶层有强烈的投资需求,哪怕是普通老百姓的理财理念也发生了很大变化,">民间资本蕴藏了巨大的资金量。新富豪们发现创投是个大机会,如果这笔钱自己找团队打理,每年的费用可能要6%-8%,而我们的专业团队的费用每年只要2%-3%,资本持有人也逐步认识到了交给专业投资者来投资既可以节约成本,又由于专业以及规模效应的优势,所以更容易获得成功。
民营资本很快将成为创投市场的主力。而国有资本的角色逐步变成政府引导基金的形式了,这是政府角色转变的必然结果。
面对创投热潮,东方富海不会随波逐流,我们坚持“三不投”的原则:一是价格高了不投。价格不能高得离谱,即使是高成长企业也应该有个合理的估值;二是与管理层不能成为朋友、理念不一致的不投。我们不希望进去以后,投资者和管理层南辕北辙,大家分歧太大,以至于无法共事;三是走不完程序的不投。所谓走不完程序,是指我们没有完成尽职调查,没有对企业的管理层、所处行业、竞争能力等有深入的了解。就像结婚一样,如果我们看不到丈母娘,怎么敢随便结婚呢?
,创投企业除了向企业输入资本外,还需要提供更多的增值服务,投一块钱,还要投一块钱的服务。正因为如此,创投企业的投资水平将来也会成为品牌。我们除了要给企业提供资金外,还需要对被投资企业的财务管理、企业发展目标等提出合理化意见,除此之外,我们还要帮助企业上市,券商等中介机构可能会追求融资额越多越好,但我们和企业管理层的目的是一致的,不会盲目追求融资额是多少。所以我想,假如我们投资者能在各方面提升被投资企业,哪怕我们的价格比别的企业低,也许被投资企业还是会选择我们。
股市进入全流通时代,创业板即将推出,这两点对中国本土创投来说是极大的利好。股市调整并不用害怕,二级市场价格下跌了,一级市场也会下跌,我们退出的收益可能会减少,但相应投资的成本也降低了。
对于很快将推出的创业板,陈玮坦言这对本土创投有利,但对外资创投来说可能有挑战。外资创投要在中国资本市场实现退出,会遇到不少体制障碍,当然他们以后可能通过发行人民币基金的方式来规避这些障碍,但至少从目前来说,本土创投从深圳创业板退出肯定比外资创投容易。
中国迟早会开放人民币资本项目下的可自由兑换,所以我们本土创投就需要利用这个时间差,迅速做大做强。我常常问自己,既然我们以前在国有机制都能做出创新投那些业绩,现在激励机制理顺了,我们还有什么理由做不好呢?
注:来源于《上海证券报》 2008年05月06日 相关报道。