城商行上市主角只有俩：上海银行长跑江苏冲刺

理财周报零售银行实验室研究员 张莉/文　　据投行人士透露,江苏银行的保荐机构为中银国际,拟融资近百亿元　　“我们最近才向证监会递交上市材料，之前媒体报道说材料已经递交，实际上那时还没有。”江苏银行相关负责人向理财周报记者表示。　　不管迟缓，江苏银行已经明确发出备战信号，与此同时，地处华东的上海银行也是如箭在弦。　　谁是第一单 　　“现在银监会还没放出风来，谁能在这一批拟上市城商行中先拔头筹都有可能。不一定是上海银行，江苏银行也有可能。”一家大型投行的高层向记者透露。　　“很难讲是谁，今年监管层放不放开也是个问题。上海银行每年都喊上市，喊了10年了，还在喊。其他城商行也跟着一起喊，现在的状态是混战。”一家股份制银行的行长说。　　缘何三年多来无一家城商行登陆A股？市场观点较为明确地聚焦在了管理层对股东数的限制上。因为根据新公司法、证券法相关规定：“上市公司发起人不能超过200人。”但由于历史原因，绝大多数城商行的股东数都超过200人。　　一纸文件的发布使得许多城商行脸上笑开了花。去年9月，财政部联合央行、银监会、证监会和保监会出台的《关于规范企业内部职工持股的通知》，通知规定，“2006年之前形成的股东超200人问题不构成上市障碍，之后则构成障碍；职工持股比例则限定在‘公开发行后职工股持股比例不得超过10%’。”　　至此，城商行IPO的消息甚嚣尘上。此前在业内并无预期的江苏银行，也有同样的消息传出。　　不过，考核城商行上市的标准还包括自身的资产质量。一位大型银行高层表示，优秀的城商行须具备集中的系统管理、严格的审批权限,以及监管层持续的现场监管,否则总行对分支行未必管得住。总行控制力的缺失其实是一颗定时炸弹,如果任何一个分支行出现问题,整个城商行的资产质量将受到重大影响。　　“城商行普遍存在以上所说的问题，排在第一梯队的上海银行也不例外，江苏银行很有可能排不到第一梯队。”上述人士称。　　有投行人士坦言，近年来信贷迅猛扩张，城商行也积累了较高的资产质量风险，其上市如何定价也是个难题。　　股东收益为江苏银行添胜算 　　江苏银行相关负责人向理财周报记者澄清，他们确有上市意向，但是材料是在近期才向证监会提交，之前媒体所说的更早之前就已提交的说法，并非事实。　　据投行人士透露,江苏银行的保荐机构为中银国际,拟融资近百亿元。且上述已申报材料的城商行均瞄向主板。　　江苏银行提供的数据显示，2010年末，江苏银行注册资本91亿，资产总额为4299亿元，为成立初期的2.8倍；全年净利润达41.8亿，为成立前的9倍多。　　在2009年，江苏银行营业收入达84.256亿，净利润达到26.3亿元。归属于母公司所有者的净利润为26.21亿，基本每股收益为0.33元/股。　　记者从参股江苏银行的A股上市公司中了解到，目前参股江苏银行的上市公司有江苏吴中、黑牡丹、华西村等。　　以华西村为例，2009年华西村实现净利润9089万元，按同年江苏银行26.3亿元的净利润计算，华西村所获得的投资收益就超过7000万元。　　众所周知，股东的投资收益直接跟公司的业绩挂钩，华西村所得的投资收益与江苏银行良好的业绩不无关系。近期二级市场的表现，华西村等公司股价都出现了连续上涨态势。　　“上市公司的良好表现，对江苏银行的上市也会产生一定的推动作用。不过，资产质量和风控对城商行IPO闯关的影响很大。”市场人士分析。　　“发展如此之快，也是匪夷所思，或许能成为城商行上市进程中为数不多的黑马。”一知名券商人士表示。　　如果说2011年江苏银行成功上市，严格来说，它就是一个奇迹，因为它2007年才诞生，这样的速度比创业板公司还快。用业内人士的话，“2007年新组建的江苏银行就是10个烂摊子堆起来的一个更大的烂摊子。”　　本报此前曾经报道，江苏银行挑战IPO一连串问号，中诚信认为，江苏银行在组织架构、产品优势、拨备基础、风险管理等方面仍然存在极大风险。　　上海银行早已疲软 　　翘首以望等待通知的城商行排排站，业内有人表示，“主角就那一两个，其余的都是陪跑的”。　　此间呼声最高的莫过于上海银行。　　自2000年透露上市意向、2006年突被整合、2008年正式启动IPO，2010年5月公布IPO方案，拟发行A股不超过12亿股，再到两个月前的上报方案，上海银行的上市马拉松战打了10年。　　寻根究底，主因还是股权迟迟未能突破监管红线，还有一直为外界所诟病的资产质量。　　“我们对外早已闭口不谈了，长达10年的拉锯战，也疲惫了，不过，现在也是到了非得硬着头皮走下去的状态了。如果监管口放开，我们还是有希望成为第一名的。”一位接近上海银行高层的人士告诉记者。　　一家券商的高级经济师表示，上海银行吵了很久也没上市，可能有不良资产的剥离、利润条件达不到、内部股东结构不合理、同业竞争等现象。具体原因只有企业自身清楚。和上海银行相比，刚积极准备IPO的银行，没有明显的弱势，如果规模、利润、股权结构合理，一起拿到牌照的可能性也有。　　“对于小银行，上市后会有更大的上升空间，解决的最大问题就是融资、主动权增加、抗风险能力增强。所以，一大批城商行谋求上市也无可厚非，但是，首先要符合证监会提出的最基本的要求。总的规模、利润条件、股东情况等达标后就能准备，不是说呼声越高上市的机会就越大的。”上述人士说。