光正钢构将再造暴富神话投资公司轻松捞获逾16亿

见习记者 李茵琳　　光正钢结构股份有限公司(下称“光正钢构”)将于明天上会，这家主营建筑钢结构的公司计划在深交所发行2260万股，发行后总股本为9038万股。招股申报稿显示，近几年公司的盈利能力显著提高，而在这其中政府补贴对收入的贡献也是与日俱增。另外，这家公司的特别之处是，在发行前，股东清一色都是投资公司。按照目前该行业的平均市盈率计算，如果光正钢构成功上市，这批投资公司将至少获利16亿。　　政府补贴猛增　　光正钢构的主营业务是各类钢结构的设计、生产、安装等业务。本次发行募集资金扣除发行费用后将投资于“年产7万吨钢结构加工基地项目”，该项目预计投资总额需1.8亿元。　　报告期内，光正钢结构的营业收入和净利润在稳步提升。招股申报稿显示，在最近三年里，公司的净利润保持稳步增长，分别为1187.25万元、2236.70万元和1908.72万元。其中，2008年的净利润同比大幅增长88.39%。到了今年上半年，光正钢结构的净利润已经增至1127.88万元。在盈利能力方面，公司产品的综合毛利率保持稳定增长。申报稿显示，最近三年里公司产品的平均毛利率分别为14.78%、17.44%和16.45%。公司主营业务综合毛利率在报告期内2008 年、2009 年均比2007 年有明显上升，主要原因是公司通过不断优化产品结构以及持续加大优质客户的开
发力度，使得公司整体钢结构业务的盈利能力不断增强。　　然而，在公司亮丽的财务报表之下，公司的非经常性收益却在增长。2007年的时候，计入当期损益的政府补助仅有9,538.34元，但是到了去年政府补贴已经增加至218.72万元，去年公司的非经常性损益就已经占到公司净利润的8.08%。到了今年上半年，公司的政府补贴收入就已高达129.84万元，占净利润的比例已经增至10.57%。　　对于政府补贴猛增的原因，公司称主要是因为受到产品季节性收益的影响。今年上半年，公司非经常性损益净影响数占净利润的比重略高，只是由于公司受季节性影响上半年的收入和利润数占全年比重较小，导致非经常性损益占比显得略高。但预计2010 年非经常性损益占全年利润水平的比重将较小。　　投资公司狂赚逾16亿　　记者翻阅光正钢构的招股申报稿发现，公司股东最明显的一个特点是清一色的投资公司。申报稿显示，在光正钢构发行前，公司的控股股东全部都是股权投资公司。而经记者粗略计算，如果光正钢构成功上市，这部分投资公司就可以轻松捞获近16.37亿的账面财富。　　在公司的控股股东名单中，共有9名法人股东，其中有两名是外资股东，公司股东并没有自然人。其中，新疆光正置业有限责任公司(下称“光正置业”)以及外资股东中新实业有限公司(下称“中新实业”)、金井集团有限公司(下称“金井集团”)这三大股东分别持有公司3510.83万股、1240.49万股以及454.33万股，合共占有公司76.8%的股权。另外，光正钢构还被深圳市航嘉源投资管理有限公司等6名投资公司参股。　　光正钢构这部分股东中，第一大股东光正置业主要的业务就是对光正钢构的长期股权投资。据悉，光正置业一直是本公司的控股股东，光正置业不从事任何具体的生产经营，在本公司改制前除了对本公司进行投资以外，没有其他任何对外投资。另外，公司的两名外资股东也是清一色的投资公司，注册于英属维京群岛，主要业务也是长期股权投资。　　事实上，这几家投资公司当初都是以较低的成本就换来了光正钢构的股权。从出资比例来看，在光正钢构整体变更为股份有限公司之前，光正置业出资1,219.65万元、中新实业出资430.98万元、金井集团出资352.00万元。此外还有其他投资公司的注资，在这些众多投资公司的参股下，光正钢构的注册资本增加到3,220.63万元。　　按照公司2009年度0.28元的每股收益，以及深交所披露的最新的建筑行业平均市盈率87.97倍来计算，光正钢构的每股发行价可以粗略计算为24.63元。而目前该部分投资机构持有光正钢构6778万股，公司的持股市值可以粗略计算为16.69亿元。　　按各机构的注入注册资本金额3,220.63万元来计算，如果光正钢构成功上市，记者粗略估算，这些投资公司就将浮盈近16.37亿，与原投入成本3220.63万元相比，获得投资收益高达50.84倍！　　《投资快报》发自广州