摘要： 查看最新行情 北京时间8月7日晚间消息，投资公司天灏资本(T.H.Capital)今日发布投资报告，将 当当网 股票(NYSE: DANG )评级从持有调高至买入，同时维持17美元的目标股价不变。 以下为报告 查看最新行情
北京时间8月7日晚间消息，投资公司天灏资本(T.H.Capital)今日发布投资报告，将 当当网 股票(NYSE: DANG )评级从“持有”调高至“买入”，同时维持17美元的目标股价不变。
以下为报告内容摘要：
当当将于8月14日美国股市开盘前(北京时间8月14日晚)发布2014财年第二季度财报。我们预计，当当第二财季业绩将高于华尔街预期，而第三财季业绩预期将与华尔街预期一致。主要因为当当仍在执行市场战略、产品类别管理，以及稳定的市场竞争环境。因此，我们预计，在可预见的未来，当当将继续维持其盈利能力。鉴于乐观的短期和长期前景，我们将当当股票评级从“持有”调高至“买入”，同时维持17美元的目标股价。
可持续的盈利能力：2010年至2012年间，当当正向其他产品类别扩张，其利润率受到了低利润率的自我采购业务的影响。但经过重组后(自我采购业务和市场平台模式)，当当2012年之后的利润率已经开始提升，主要因为市场平台业务的增速超过了自我采购额业务(图书业务除外)。在产品类别方面，当当的战略执行得很顺利，主要包括三个方面：1)巩固目的地类别(destination categories)，包括媒体产品和服装。当当在媒体产品市场的表现很稳定，几乎没有威胁。而服装业务的增长速度较快，超出了整体市场平台业务的表现。2)强化竞争类别，包括母婴产品和家居产品。这些产品类别有望发展成为当当的目的地类别产品。3)其他类别，这些类别产品有助于当当恢复利润率。我们预计，当当2014财年运营利润率将达到1.4%，2015财年将提高到2.7%。至于2014财年第二季度，我们预计当当每股摊薄收益将达到0.04美元，高于华尔街预期的0.02美元。
第二财季业绩或高于华尔街预期：得益于产品重组和类别优化，我们预计当当第二财季净营收至少与公司指导性预期一致(同比增长30%)，将高于华尔街预期的3.1346亿美元(同比增长28.8%)和我们预期的3.12亿美元。至于第四财季业绩预期，我们预计当当将给出同比增长30%的营收预期，与华尔街预期一致。
估值：我们将当当网股票评级从“持有”调高至“买入”，同时维持17美元的目标股价不变。(李明)