竞争对手蒙受灾难顺络电子产能替代进程加速

本报记者 李叶 北京报道　　“太恐怖了，办公大楼晃得很厉害，我想快点回去，我老婆5月份就生了。”地震发生后，在日本一家电子企业工作的王先生急切渴望回国，但机票价格飙涨且一票难求。　　“3月19日回国，大阪到上海。”3月16日，王先生在QQ签名中这样写道。如果不是因为地震，他不会这么快回国。他告诉记者，在日本东北部，许多电子制造业厂商已经停产了，“因为即便生产，也难以运送出来。”　　灾难可怖，但不得不承认，很多中国的电子公司却因此捡了个大便宜，顺络电子(002138)就是其中之一。作为一家实力与日本企业相当的被动元器件企业，顺络电子或许要上位了。　　竞争对手落难　　作为电子产品中的重要一环，日本的被动元器件公司大多在地震受灾严重的东北部设厂。数据显示，日本被动元器件占全世界需求大于60%，其中电感产品在全球市场占有率更是绝对垄断，高达80%。顺络电子的主业便是生产被动元器件中的电感。业内人士普遍预期，日本地震顺络电子将会充分受益。　　身在日本的王先生告诉记者：“很多被动元器件厂商并不是因为受损多么严重，是因为断电和交通瘫痪造成的停产，即便恢复供电，工厂恢复生产，进行调试还需要数月。这样一来，厂商只能干着急。”　　一直以来，顺络电子在市场份额上都处于日本企业下风。作为顺络电子的主要竞争对手，被动元器件龙头村田制作所的宫城县2 家工厂、栃木县小山市工厂已确认停业，太佑、TDK等其他厂商虽然还没有传出工厂停业的消息，但由于地震后海啸的侵袭，在岩手县、宫城县及福岛县设厂的厂商必将受到灾难带来的运输方面的影响。长江证券(12.64,0.25,2.02%)研究认为，未来3-9个月，这种影响无法消除，对于原本就已经出现供应紧张的被动元器件行业而言，这无疑是雪上加霜，但顺络电子却因此迎来了大机遇。　　“我们公司的相关部门目前正在对此次灾难造成的影响进行评估，目前还没有结果。采购市场方面，客户还没有什么反应。3月16日，顺络电子董秘徐佳在接受记者采访时表示，公司业务人员已经在着手评估地震对公司的影响。她补充说：“按道理来讲，会对公司有一些正面影响，如果影响很大我们会发公告，现在还要等评估结果出来。”　　不难看出，公司对于日本地震带来的影响偏于谨慎。不过，银河证券电子行业分析师王莉在接受记者采访时则直言看好。她分析说：“顺络电子的电感在国内做得最好，日本地震可能没有完全损害到日本被动元件厂商，但断电问题、交通问题会困扰到这些企业，产能下滑，必将带动产品价格上涨，顺络电子很可能会因此加速产能替代过程。”　　市场普遍认同　　顺络电子似乎已经得到市场的认同。上周顺络电子始终保持着上升的步伐。券商研究报告对顺络电子也一致看好。几乎在所有地震对电子行业影响的券商研究报告中，都出现了顺络电子的身影，而这种看好不仅仅来自于对手落难所带来的替代效应。　　前不久，顺络电子公布了2010年业绩，2010年全年公司实现净利润9584.42万元，基本每股收益为0.5元，全年净利润比上年增长55.96%。记者利用Wind数据进行统计，截至上周，共有17家机构对顺络电子2011年度业绩进行预测，平均预测净利润为1.5亿元，平均每股收益为0.78元。　　“从市场份额上来比较，公司在世界范围内销售占比确实要比日本的竞争对手低很多。”董秘徐佳并没有掩饰公司的弱点。记者采访了解到，顺络电子早在2007、2008年，在技术上就已经可以与日本的被动元件厂商抗衡，只不过日本公司起步较早，得到了全球市场的普遍认同。　　中邮证券信息技术行业分析师何阳阳这样评价顺络电子：“作为国内一家主流的被动元件电感企业，顺络电子的技术能力已经与日本厂商不相上下，不仅替代能力强，提升市场份额的机会大。公司的基本面就有一定的竞争力。”　　机构似乎已经嗅到了顺络电子的投资价值。2010年年报显示，去年四季度，银华成长、长信增利、德盛精选、华夏红利等公募基金纷纷进驻，成为该股的前十大流动股东，险资中国人寿自去年中期起就一直在前十股东之列。　　第二重点　　江海股份：准备顶替“老大”　　有时候甘做老二也是一件好事。江海股份(002484)与日本同业竞争对手相比，在规模和技术等方面确实存在着一定的差距，而今，老大出事，老二或将顶替这一地位。　　此次地震致使日本东北部许多电子制造业厂商受到侵袭，业内人士普遍认为国内的被动元器件企业受益程度最深，江海股份作为国内铝电解电容器生产龙头企业，与日本的KDK、Chemicon、Nichicon等公司存在很大的竞争关系，一旦日本方面供应中断，江海股份作为替代公司的优势会立刻显现出来。　　国信证券认为，虽然江海股份与日本的主要竞争对手之间存在很大的规模差距，但如果海外竞争对手受灾难影响不断加大，那么江海股份在进口替代方面需求会有较大提升。　　华泰联合证券预计，江海股份未来将继续加大在高分子电容器上的产能扩张力度，维持对公司积极看好的态度。　　风华高科：调进分析师投资组合　　日本地震使得很多分析人士看到了因行业替代和订单转移给风华高科(000636)带来的利好。更重要的是，风华高科可能因此而上升行业地位。　　在日本地震发生的同一天，华泰证券电子行业研究员孙华对行业的投资组合进行了调动，调入的正是风华高科。　　作为片式元件厂商，风华高科并不是领先者，行业前十名中有7个为日本企业。如今地震使得日本大部分厂商的订单出现运输困难、甚至有些企业不排除会被迫关闭。这样一来，风华高科的进口替代和国外厂商的订单转移将使公司大大受益。　　公开资料显示，风华高科目前还涉足稀土领域，能受益稀土价格的上涨。不过，目前，公司在二级市场上的表现并不算突出。　　孙华认为，风华高科作为国内最大的片式元件生产商，技术国内领先，自广晟资产入主后，管理和激励水平明显提高，公司今年业绩0.34元，在行业中估值偏低。