P2P信贷经营模式
P2P信贷(Peer-to-peer ">Lending)是互联网金融最大的亮点。由于传统银行服务低收入群体和小微企业的收益与成本不匹配，同时业务应变较慢，服务的不完善为P2P借贷提供了市场空间和生存空间。
P2P信贷的概念
P2P信贷是一种个人对个人，不以传统金融机构作为媒介的借贷模式。它通过P2P信贷公司(通常不需要银行准入证)搭建网络平台，借款人(borrower)和出借人(lender)可在平台进行注册，需要钱的人发布信息(简称发标)，有闲钱的人参与竞标，一旦双方在额度、期限和利率方面达成一致，交易即告达成。其中，P2P信贷公司负责对借款人资信状况进行考察，并收取账户管理费和服务费等，其本质是一种民间借贷方式，起源于众包概念(Crowdsourcing)。P2P信贷公司更多扮演众包模式中的中介机构，该信贷模式就其特点而言可以概括为：
第一，在线进行；第二，借贷门槛低；第三，P2P信贷公司只起中介作用，借贷双方自主；第四，出借人单笔投资金额小，风险分散。
世界第一家P2P信贷公司Zopa于2005年在英国伦敦成立。美国的第一家P2P信贷公司Prosper于2006年在加州三藩市成立，随后还有德国的Auxmoney、日本的Aqush、韩国的Popfunding、西班牙的Comunitae、冰岛的Uppspretta、巴西的Fairplace等等。从公布的数据来看，截至2012年10月，美国最大的P2P信贷公司是Lending Club，其次是Prosper。Lending Club完成了8.3万次交易，涉及金额近10亿美元。Prosper完成超过6.4万次交易，涉及金额4.2亿美元，并且每年的增长超出100%，利息的浮动空间大致为5.6%～35.8%，违约率为1.5%～10%。我国P2P信贷公司的诞生和发展几乎与世界同步，2007年8月中国第一家P2P信贷公司拍拍贷成立。截至2012年12月底，全国P2P信贷公司总共超过300家，行业交易总量高达200多亿元，其中排名靠前的15家P2P类网站交易额占到整个行业的45%左右，接近70亿元交易额。地域分布以广东省、浙江省、上海市和北京市较为聚集。
P2P信贷的分类和经营模式
国外的P2P信贷公司依据趋利性，分为营利性(for-profit) P2P信贷公司和非营利性(non-profit) P2P信贷公司两类。由于国内P2P信贷概念的模糊和异化，纯中介性质的P2P信贷公司逐渐减少，国内的P2P信贷公司不能按照这一方式分类。按照平台的贷款模式将国内P2P信贷企业分为线上和非典型P2P信贷两种模式（如图2所示）。
在线上模式又可分为纯中介模式和线下认证模式，前者以上海人人贷公司为代表，借款人和出借人完全在公司平台完成交易（如图3(a)所示）。其中P2P信贷公司在线负责对借款方资信状况进行考察，并收取账户管理费和服务费等收入。后者线下认证模式以“合力贷”为代表，当借款人的借款需求超过3万元以上需要到合力贷公司面审(该项业务只针对北京地区)，线下认证产生的前提是目前我国征信制度尚不完善，平台本身需要通过面审来鉴别借款人认证资料的真伪，可以杜绝一定的欺诈可能。非典型型P2P信贷模式是我国P2P信贷的特有方式，主要依赖线下行为，以宜信为代表，通常采用债权转移的方式，如图3(b)所示。非典型P2P信贷模式区别于线上模式，大多以线下行为为主，行业内部认为该模式并非严格意义上的P2P信贷……（全文请阅读《中国金融》印刷版2013年第10期）
作者单位：中国人民银行金融研究所；北京市金融工作局