恒星科技：拟10转增8-10点评

事件：公司计划于2011年2月22日披露2010年度报告，公司董事会初步拟定的利润分配及公积金转增股本预案为：以公司2010年末总股本26993.49万股为基数，向公司全体股东以资本公积金每10股转增8-10股，不送红股，现金分配方案未定。　　神光分析：　　1、公司是全国最大的镀锌钢丝、钢绞线生产厂家，主要从事子午轮胎钢帘线、镀锌钢丝、镀锌钢绞线及PC钢绞线系列产品的制造、销售。其中金属镀锌钢丝、镀锌钢绞线年产能20万吨，市场占有率在30％左右，产销量位居全国第一，处于行业龙头地位。　　2、2010年9月，公司公告投资建设年产5000吨超精细钢丝项目，对钢帘线的中间产品进行深加工，开发生产出了高附加值的用于太阳能硅锭切割工艺的切割钢丝，断线率远低于3%，优于行业龙头贝卡尔特3%断线率标准；且公司承诺，客户使用中断一根、赔一卷，彰显公司品质实力。目前公司产品供不应求，迅速放量。为了迅速占领国内市场，公司计划非公开发行不超过3500万股，募集资金全部投资年产1.5万吨超精细钢丝项目，有望实现贝尔卡特、兴达国际和恒星科技的三分天下的市场格局。　　3、公司的太阳能光伏产业链已具雏形。上游，目前公司已经拥有洛阳万年硅业26%的股权；中游，公司拥有超精细切割钢丝项目，预计4月份产能将达到5000吨，年底产能可突破1万吨，增发募投项目达产后产能可达2万吨；下游，拟投资建设100MW晶硅太阳能电池片项目。完整的新能源产业链，将充分发挥了公司现有产品的优势，有效提升公司的核心竞争力和抗风险能力。　　4、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为66倍、41倍和32倍，估值不算低，不过公司如推出每10股转增8-10股，含权价值较高，对短线股价仍有一定的推动作用。