美国经济尚未衰退 次贷影响仍没见底

专家座谈会　　去年夏季爆发的美国次级住房抵押贷款市场危机以及由此引发的全球主要金融市场动荡，已成为美国乃至全球经济增长的首要威胁。美国经济是否如外界所说的正在走向衰退？次贷危机的破坏性影响是否已全部显现？我国会受何影响，又应采取怎样的应对措施？为了解开这些疑问，本报昨与上海国际关系学会、上海世界经济学会联合举行了座谈会，沪上专家周敦仁、徐明棋、王国兴发表了各自的看法。会议由金应忠主持。　　美国经济进入衰退？　　徐明棋（上海社科院世界经济研究所副所长）：所谓经济“衰退”，是指一国的GDP连续两季度出现负增长。如果从这一标准看，美国显然尚未进入衰退。经济学家普遍预计，美国今年的GDP增长是1.4%，虽然与2006年、2007年相比略有下降，但并非负增长。　　周敦仁（上海浦东美国经济研究中心副主任）：经济衰退与否并非白宫或媒体说了算，一般来说，是由美国的一个非政府机构———国家经济研究局通过具体数据来界定。如今媒体上“衰退”论甚嚣尘上，其实是没有数据支撑的。此外，美国经济是存在一定周期的，当它减速的时候，也在孕育和积聚新的上升动力。　　王国兴（中国美国经济学会副秘书长）：从短期看，美国经济陷入衰退的可能性不大，虽然发生了次贷危机，但美国经济的基本面没有发生很大变化。双赤字正在不断得到改善，财政赤字近两年都在下降，贸易赤字也从2006年开始下降。住房库存开始下降，就业市场的压力也在减小。　　危机将延续到何时？　　徐明棋：次贷危机对金融市场所产生的震荡作用远没有结束。次贷本身的资金规模，对于美国整个金融市场来说并不大。但次贷的金融衍生品带来的扩散效应却不容低估。由金融衍生品引发的整个金融市场对风险的重新评估所带来的资产价值的缩水，才是次贷危机真正可怕的地方。至于何时能走出危机，要看美国的房价何时稳定并回升。　　周敦仁：我们一直在讨论次贷危机的严重性，但有一点却被很多人忽略了。当美联储下重药，不惜降息0.75个百分点的时候，日本、欧洲银行却按兵不动。这有两个可能，一是日本、欧洲银行前段时间所采取的注资“救市”的力度远远超过美国，所以现在资金的流动性比较好。二是次贷对欧洲银行的影响还未严重到要降息的程度，不降息也能够缓解。　　王国兴：美国连续出台的货币、财政政策已初见成效。乐观估计，次贷对世界经济的直接影响，也就是全球金融市场的动荡在今年第一季度将结束。但是次贷的间接影响仍将显现。次贷打包外卖的过程本想有效地把风险分担，但实际上却为风险积聚提供了可乘之机。由此可见，金融创新会伴随着很大的风险，次贷所带来的风险也将持续较长的一段时间。　　我国应该如何应对？　　徐明棋：中国资本市场的开放程度还不高，在海外投资这类债券的国内企业还很少，因此直接损失不会很大。但间接层面的影响不容忽视。全球资金趋紧以后，各国的金融机构在捉襟见肘的时候会抽调海外的资金。一旦集中抽调，对中国金融市场的冲击以及由此引发的震荡不容小觑。从实体经济的层面来看，如果全球通货膨胀的因素得不到抑制，中国想单打独斗地抑制通胀将会很困难。因此，在采取从紧的货币政策的同时，应配合各种恰当的财政政策和贸易政策，运用多种手段应对内部存在的各种问题。　　周敦仁：不要过分担心我国的出口贸易会因此出现大滑坡。美国进口中国的大部分物品都是一些普通家庭非买不可的生活必需品。我觉得，我们真正应该担心的是要防止两个“过度”，一个是CPI上涨变成全面通胀，一个是经济过热变成全面经济过热。不能因为外部形势有所改变就盲目刹车，如果现在改变从紧的货币政策，将对我国的经济不利。