寻找资金“洼地”换个角度发“IPO财”

每经记者　陈珂　发自上海　　随着IPO开闸，出于对以往“打新不败”神话的怀念，相信目前已有不少投资者将手中资金投进打新市场，以博取一、二级市场的差价红利。　　先不论在IPO发行新规影响下，新股申购的收益率到底会如何变化，仅从理财的角度而言，“逆向思维”往往会有出奇制胜的效果。当市场普遍对时隔9个月后重新开闸的IPO充满希望、各路资金纷纷寄望杀入之时，换个角度发“IPO财”或许也未尝不可。　　正如当年的“淘金热”，各路人马纷纷奔向美国西部，希尔顿先生却敏锐地捕捉到淘金人缺乏住所的商机，放弃淘金而开办了酒店，最终的收益却绝不逊于淘得　“真金”的人。　　同样，如果投资者不仅仅把资金局限于博取收益的成本，当市场资金高度向新股申购市场集中时，其他领域无疑将面临资金收紧的危机。然而，目前市场上需要钱的不仅仅是
IPO市场，银行拆借等货币市场同样也有资金需求，这时，你手上的资金自然也会变得更加“昂贵”。　　例如货币基金或银行投资于货币市场的理财产品，虽然由于新股发行，可能导致上述产品面临净赎回量的加剧，使产品不得不调整原有的投资结构，但另一方面，上述产品可以通过跨市场的回购套利显著提高短期收益率，同时，IPO重启将引起市场资金面的紧张，从而抬高市场短期拆借利率，并间接提高了上述产品今后再投资的收益水平。　　以2007年9月底和10月初的例子判断，当期中石油、中海油服等大盘股正在发行上市，市场资金捉襟见肘，很多机构无法通过拆借融资，而货币基金借助此时的高市场利率条件，将资金借给其他金融机构，使当期货币基金的万份日收益率和7日年化收益率都一举超过了10%。　　而受IPO重启的影响，目前银行一周拆借利率也已飙升至1%以上，并创下5个月来高点，表明上述投资策略仍存在市场空间。　　对此，好买基金研究中心认为，IPO重启对货币基金收益率波动的影响是“脉冲式”的。一般情况下，每万份收益率会在新股发行申购前两天明显上升，7日年化收益率会在新股发行当天显著升高，并在新股发行后两天达到最高。