摘要： 查看最新行情 北京时间11月8日下午消息， 摩根大通 今天发布研究报告，维持 搜房 (NYSE: SFUN )股票增持(Overweight)评级，并将目标股价从49美元上调至58美元。 以下为报告概要： 搜房第三
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北京时间11月8日下午消息，摩根大通今天发布研究报告，维持搜房(NYSE: SFUN )股票“增持”(Overweight)评级，并将目标股价从49美元上调至58美元。
以下为报告概要：
搜房第三季度业绩进一步证明了该公司的强大执行力和扩展能力。我们相信，该公司正在逐步从在线房地产信息门户，转型为一站式在线房地产解决方案提供商。凭借着核心价值的提升，我们预计以交易为基础和以服务为基础的营收将在未来几年进一步增长。
第三季业绩较我们的预期高出43%，较分析师平均预期高出54%。盈利令人意外是因为：1)强劲的营收增长；2)成本控制；3)一次性税收收益。去掉税收收益，第三财季每股收益为1.04美元，较我们的预期高出22%。
预期向好。管理层将2013财年营收指导性预测从同比增长25%至28%，上调到41%至43%。另外，管理层认为电子商务的增长势头仍将在未来几个季度保持强劲，而营销服务收入增长将会反弹至较低的两位数(今年前9个月同比增长7%)。
平衡增长引擎。发达程度较低的城市对收入的贡献越来越大。第三季度来自1、2、3线城市的营收贡献分别为38%、32%、30%，第二季度分别为44%、31%、25%。从业务构成来看，营销服务、列表服务和电子商务服务第三季度贡献的营收分别为47%、25%和27%，第二季度分别为41%、27%和31%。
维持“增持”评级，目标价上调至58美元。估值基础为：预计该公司2014财年至2016财年每股ADS(美国存托股份)收益复合年增长率为16%，PEG(市盈率相对盈利增长比率)为0.9倍，2014财年non-GAAP每股ADS收益为3.97美元。我们的目标价对应2014年的市盈率为15倍。由于今后几个月预期向好，我们将2014年营收和每股收益预期分别上调9%和21%。