⊙兴业银行 鲁政委 肖丽 郭草敏 11月份主要宏观数据将在12月11日前后陆续发布,我们在此对11月份数据进行前瞻。 物价快速回升,信贷继续回落,M1-M2继续扩大,这将是11月宏观数据的典型特征。 ——工业增加值:三大因素促使11月份工业增加值同比将继续加速上行:一是补库存和积压订单的推动,二是产销率的反季节回升,三是基数效应的影响。 ——CPI:11月份的CPI将在两个因素推动下转正:第一个因素是,北方和部分南方省市大面积雪灾害,令蔬菜等食品价格上涨明显。第二个因素是,翘尾因素负面影响显著下降。 ——M1:三大因素导致11月M1同比继续加速的可能性较大。一是季节因素,二是基数效应,三是资本市场持续活跃。 ——M2:11月M2新增量仍维持在较高水平,同比增速放缓。数据显示,除在危机期间(亚洲金融危机、泡沫经济、次贷危机)较上年增量下行外,其余年份11月新增量均逐年稳步上行。我们由此预计,今年与去年同期相比仍将小幅多增。 ——进出口:两大原因将导致11月进口和出口同比增速同时“转正”,首先是今年11月工作日更多,其次是去年同期基数偏低。
时间: 2024-10-27 05:39:02