完达山股份有限公司正在频繁“相亲”。就在几天前,公司董事长宋颀年率队来青岛参加首届中国奶业大会前夕,还在与一家投资公司洽谈融资合作事宜。
经过筛选,目前最有可能达成合作意向的有两家渠道商和一家世界500强企业。这三家入围者都是外资企业。其中欧盟的一家拥有研发能力的世界500强企业最有可能成为完达山的战略投资者。
乳品企业,近期频繁在资本市场现身。业内人士表示,至少有8-9家区域性乳企在与战略投资者接触,或者谋划上市。这些区域性品牌包括重庆天友乳业、江西阳光乳业、云南大理东亚乳业等。而看好这些区域品牌的投资公司则大多是海外基金公司。
差钱
三聚氰胺事件之后,国内乳制品企业遭受到致命打击。完达山乳业是这一事件中少数没有卷入毒奶粉问题的品牌。但是完达山只抓住了机遇的十分之一。
完达山的市场扩张因资金问题显得后劲不足。完达山一位高管对本报表示,三聚氰胺事件,虽然对完达山乳业是一个很好的机遇,但国有机制制约得厉害,费用有限,市场拓展显得有些吃力。尽管完达山在中原地区、东三省、华北等七个重点区域市场布局取得一定进展。
完达山还遭遇到成本的压力。
目前公司的资金来源主要是股东出资和直接到银行贷款融资,财务成本很高。而蒙牛、伊利都是在资本市场融资,低成本扩张;目前,完达山对奶农的原料奶收购价为3.4-3.5元/公斤。
“终端没有涨价,原料成本很高。纯奶制品销售就是赔钱。”黑龙江完达山林海液奶有限公司总经理高保军表示。
完达山乳业股份有限公司系北大荒集团控股公司,其中北大荒集团、台湾统一集团各持66%和34%股份。
今年,大股东北大荒集团给完达山下达的销售目标是50亿元。这个指标,比蒙牛的总营业额少4-5倍。
即使这样的目标,完达山也觉得“体力上”很难达到。市场布局、研发投入,方方面面都需要进行调整。“公司目前规模扩张支撑力不够。”宋颀年表示。
三聚氰胺事件后,行业内,行业巨头和区域性企业的发展速度都在加快。从数据上来看,今年上半年,单月行业销售情况同比增长20%左右,这一指标在三胺事件之前大约是在15%-18%。
“区域性第一品牌,是战略投资者最关注的目标。”铭泰铭观总经理劳兵表示。
完达山在发展过程中已经错失几个发展机遇。完达山从上世纪60年代就始建奶源基地,上世纪90年代,完达山还是行业领先的。但没有抓住机遇完成上市。
2000年之后,公司在决策上出现一些问题。蒙牛伊利在快速发展的时候,需要原料粉,完达山就决策,要做最大的原料供应企业,但蒙牛伊利随着发展,自己也建起原料加工厂,不再需要那么多原料。完达山重新回来再做市场,机遇就错过了。市场占有率已经落在蒙牛、伊利等企业的后面。
重新回归到市场定位的完达山,加快市场布局。除了发展主产品奶粉,目前还正在加快液态奶市场的布局,去年完成了11亿元的销售额,今年预计完成18亿元。目前,完达山液态奶在全国已经发展300多家经销商。奶粉类经销商已经达到500多家。
找钱
宋颀年说,企业缺钱,但他并不急于引进投资者。知情者说,这是一招守株待兔的棋局。
完达山近期刚刚完成增资的工作,大股东北大荒集团和台湾统一集团,双方共增资11亿元。这些陆续进入的资金用于新建生产厂、牧场和投入技改项目。
宋颀年表示,集中精力做好这些项目后,让业务得到提升,再有投资者进入,就可以增加谈判的筹码。
台湾统一集团是完达山乳业第二大股东,在管理方面,这几年与北大荒集团的合作中,双方在文化碰撞上,尽管硝烟不断,甚至进驻完达山的统一集团市场管理人员,被迫撤离。但是一些管理经验,包括在台湾做渠道连锁的经验,物流、人力资源管理经验,市场管理以数据说话的经验,均被完达山借鉴过来。
完达山一直在洽谈相关合作事宜,广泛接触有投资意向的公司。与国外一家风险投资的合作洽谈持续了两年。国内的合作也谈了几家,包括联想投资公司在内。
在谈判过程中,完达山选择投资方的条件也渐渐清晰起来。他们确定,不要单纯的财务投资,而是选那种能带着资源进来的投资。
宋颀年表示,完达山不仅要钱,还要其背后的资源,比如有渠道资源的便利连锁,有经验的零售商,有研发资源的投资者是首选。这样既能搞资本运作,又能把市场连接起来。进行低成本快速扩张。
目前,经过筛选,双方都有合作意向的渠道商还剩两家,有研发能力的世界500强企业还剩一家,据悉,欧盟这家有研发能力的企业正在积极与完达山接触。合作的可能性很大。完达山没有透露这家企业的名字。只称,这家企业业务涉及药业和食品,在中国有很多分支机构,目前是竞争对手,合作之后就是一家人了。
乳业专家陈渝表示,完达山一直有运作上市的想法,但是没有成功。主要原因是完达山的资本结构比较复杂,国资背景在一定程度上成为融资的障碍。
“不过,完达山是目前乳业中对资本来说相对有吸引力的资产。”陈渝表示。
融资潮
缺钱的不止完达山乳业一家。大到蒙牛,小到一些区域性品牌,如重庆天友乳业、江西阳光乳业、云南大理东亚乳业等,都加入到融资潮行列。
三聚氰胺和特仑苏OMP事件,让高速发展的蒙牛也遭受空前打击,不仅现金流紧张,而且还面临严重的品牌和信用危机。
2009年7月5日,蒙牛委身中粮。牛根生将实际控制的近10%的蒙牛股份,以每股17.6元的价格配售给中粮和厚朴基金(二者分别持有70%和30%的股份)成立的一家目标公司。中粮通过合资目标公司,控制了蒙牛20.03%的股份,成为第一大实际控制人。
分析认为,蒙牛乳业通过增发新股,获得的30.58亿港元的现金,是用引入中粮,出让大股东地位换来的。足见蒙牛乳业巨大的资金压力。
在中国奶粉行业未受三聚氰氨影响的另一本土品牌也受到PE青睐。在纽交所上市的飞鹤奶粉(ADY.NYSE),2009年8月,获得红杉资本6300万美元注资,投资完成后,红杉将获得飞鹤乳业10.5%的股份。
贝因美也是幸免于三聚氰氨事件的少数企业之一。在三聚氰胺事件之后,2008年12月,贝因美启动了A股市场上市计划,2009年年底,贝因美已完成了一轮战略融资,中国平安保险(集团)股份有限公司(简称“中国平安”)的直接投资部以略低于8000万人民币的金额获得贝因美不到5%的股份。贝因美在中国婴幼儿奶粉市场的份额近年迅速上升。2009年接到的订单总额是150亿元。近日,贝因美公司表示,已经向证监会递交IPO申请,进入上市缄默期。
乳业专家陈渝表示,三聚氰胺事件后,乳制品行业内的竞争将加剧,行业领头羊要继续保持领先,二线企业希望能够上位,为在激烈的竞争中获得优势地位,势必要加大投入。对于快速发展的行业来说,任何时候钱都不够用。