新乡日升IPO存多重风险 上财教授成第3大股东

日前，证监会网站披露了新乡日升数控轴承装备股份有限公司(以下简称“新乡日升”)招股说明书(申报稿)，记者阅读招股书后发现，公司存在着股权分散、存货大增但存货周转率下降等风险。另外，一位上海财经大学法学院的女教授成为公司第三大股东，也引起了记者关注。　　存在高管动荡隐忧　　新乡日升是滚动轴承数控装备供应商，专业从事轴承套圈、滚动体数控装备的研发、生产和销售。招股书显示，公司拟发行股数1350万股，发行后总股本5350万股，拟在创业板上市。新乡市日升投资管理有限公司为公司的控股股东，持有公司股份1400万股，占发行前公司总股本的35%。实际控制人公司董事于省宽直接持有公司12.4%的股份，并通过控股股东间接持有公司35%的股份，合计占总股本的47.4%。　　令人颇为疑惑的是，虽然于省宽是公司的实际控制人，但他并非董事长，董事长郝继民仅直接持有公司180万股，持股比例为4.50%，总经理王世保直接持股比例和董事长相同。　　另外，公司除了控股股东之外，全部为自然人持股，且持股比例较为分散。　　大同证券IPO投资顾问刘云峰认为，实际控制人并非公司董事长这样的情况并不少见，但存在高管动荡隐忧。一旦实际控制人要争夺
管理权，就会造成高管的不稳定，进而影响公司的业务发展。　　存货大增但周转率下降　　记者在招股书中发现，报告期内，存货余额呈逐年上升的趋势，同时，周转率却在下降。　　2011年末、2010年末和2009年末，公司存货余额占资产总额的比例分别为 38.13%、27.92%和32.32%。存货周转率分别为1.76、2.11和1.13。公司称，存货余额上升主要源于订单式生产模式以及产品的生产特点。　　刘云峰认为，存货一般包括采购原材料的存货和产出产品的存货。要辩证来看，如果是前一种，可能是公司有意在低价时多购原材料，也可能是生产率下降，原材料未及时消化;第二种一般就是产出品无法销售导致积压。存货周转率在下降，说明公司销售风险在提高，公司处于不利的情况，销售风险需要投资者特别注意。　　上财女教授成第三大股东　　公司的第三大股东张圣翠也引起了记者的注意。她目前持有新乡日升488万股，持股比例为12.20%。其毕业于华东政法大学获法学博士学位，现任上海财经大学法学院教授、博导。这位女教授是如何进入公司成为其股东呢?　　2007年12月18日，新乡日升召开创立大会暨首次股东大会，会议决议同意日升数控(公司控股股东原名)和于省宽等27名自然人分别以实物和货币合计5500万元共同出资设立新乡日升。当时，张圣翠以财务投资者的身份出资，持股数量与持股比例始终未变。张圣翠之所以得以成为公司股东，与公司董事王玉金不无关系。据了解，王玉金一直担任发行人董事，并直接持有发行人192万股股份，张圣翠的丈夫与王玉金系兄弟关系。