涂鸿川:海外LP断供 VC/PE行业恐出现泡沫

风水轮流转,PE/VC的天平终于向内倾斜了。  “外资从去年下半年开始放慢了脚步。一个表现就是,许多基金花了一年多的时间,募集新基金还是没有着落。”高原资本合伙人涂鸿川告诉CBN记者。  一度统领资本市场的外资PE/VC开始偃旗息鼓。究其原因,2005年~2007年外资基金的“疯投”在与金融危机碰撞后,结出了苦果。海外LP的“断供”让募集新基金比任何时候都困难;已投项目在陷入危机时提出的二度融资需求,外资基金着实经受了双重打击。  但涂鸿川认为,外资遭遇的这些不利因素反而让人民币基金浮出了水面,并在国内创业板的刺激下,本土基金的强势表现达到了高潮。“2009年绝对是PE/VC的拐点年,包括融资、投资、退出,整个行业的产业链开始明显从国外倾向国内。”涂鸿川说。  不过,涂鸿川对这个拐点并不那么乐观。他认为,创业板促就的这个拐点目前看来地基并不牢固。原因在于,过去10年在香港、
纳斯达克成功上市的、表现最好的高成长中国企业,如腾迅、百度等,
它们的市盈率才超过50倍。而从目前已上市的内地创业板平均市盈率100倍以上来看,意味着这批企业接下来的利润较之前要有几十倍甚至百倍的成长。  “这充其量只是市场的一个期待,泡沫经济可能会重新出现。”他认为,“追求短期回报的散户占绝大部分,缺少能长期持股的基金投资人会使创业板的今后股价处于不稳定的状态。而过高的市盈率在令专业的基金却步的同时,也容易给上市公司的企业家带来极大的压力。”  另一方面,涂鸿川感觉创业板的神话开始让许多企业顶礼膜拜,一个明显的特征就是之前没有融资计划的企业在短时间内却急于赶上创业板IPO“快车”。许多企业心态开始改变,融资后忙不迭地大规模扩张,妄图一下子让自己从二三岁的小孩蜕变成为中小学生。  “最近我们判断项目的一个前提就是,过于重视市值率和急于上市的企业家,我们尽可能避开不投。IPO不应是‘提款机’,而是企业成长的一个起点。”他强调。  不可否认的是,人民币基金的发展势头持续一路看涨,外资纷纷觊觎人民币基金就是最好的佐证。涂鸿川指出:“人民币基金的数量在接下来几年将赶超外资基金,但如何把国内创业基金市场的基础打得更稳固才是决定下一个拐点方向的重要因素。毫无疑问,‘质’肯定比‘量’还来得重要。”  此外,外资也并非一蹶不振,随着金融危机影响的弱化,海外市场已开始逐渐回暖,高原资本在两周前成功完成了第八期4亿美元基金的募集,而这次募集仅花了4个多月的时间,也被他看作是海外市场复苏的一个信号。  “今年海外LP在重新规划自己的投资组合,并随着世界经济的改善开始逐渐活跃。”他说,“外资在经历今年的拐点后,前景已经能够看到,曙光就在眼前。”

时间: 2024-10-22 11:16:35

涂鸿川:海外LP断供 VC/PE行业恐出现泡沫的相关文章

VC/PE行业开始步入“洗牌期”

在告别了最初的暴利时代后,VC/PE行业开始步入"洗牌期".3年前,因为创业板的开启,清科年会上人头攒动,PE成为彼时资本市场最抢眼的词汇.3年后,在近日举办的清科年会上,参会者依然众多,但更多显露出来的是焦虑与迷茫.对于VC/PE整个行业而言,在这个"寒冬"活下去,或许要比想象中要艰难许多. 募资: LP机构化 弱肉强食 二级市场投资回报率的下降,直接影响到VC/PE的募资. 清科研究中心统计数据显示:今年披露金额的311只基金共募集资金221.18亿美元,较去年

【投资界日报】VC/PE行业步入调整朿腾讯增持金山网络

[资本事件〿/p> 1〿a href="http://pe.pedaily.cn/201306/20130625350342.shtml">VC/PE行业步入调整朿PE转型资产管理公司渐成势/a> 基金管理行业已经进入"春秋战国"时代,在其中处于重要地位的VC/PE行业整合则已拉开大幕.从"募资.投资.管理.退出"四个环节诸多迹象表明,在国内兴盛不久的VC/PE行业已进入调整期〿/p> 近期下发的<资产管理机构开展公

2013中国VC/PE行业人事变动盘点:腾讯彭志坚出走

监管换岗:刘健钧 2013广月,原国家发改委财政金融叿a href="http://news.pedaily.cn/industry/金融/" target="_blank">金融处处长刘健钧前往证监会基金部任职.此前刘健钧历任原中国律师事务中心主任助理.原中国农村发展信托投资公司基金部业务主任,参与过最早设立创业投资基釿-淄博基金的管理工作.相继参与<创业投资企业管理暂行办法>.<关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见>.<

永宣创投的精致化:合伙人“包干到户”LP不可能断供

图为上海永宣管理合伙人 周水文不喧哗自有声.上海永宣创投就是这样一家机构,首席合伙人冯涛通常隐身幕后,但颇具能量,过去3年他专注资源投资,目前永宣投资了十多家金矿,控股和参股金矿的探明合计黄金储量达600吨以上;管理团队合伙人周水文.徐汉杰.韩宇泽等鲜有露面,但投资成绩单上远望谷.欧比特.思源电器.汉王科技.西部牧业.西部矿业.郑煤机.东江环保.康缘药业--一连串的成功案例昭示着这个团队的赫赫业绩.这家1999年成立,靠着5000万元国资起家的创投机构到底有怎样的秘籍?10多年前就独具慧眼远赴西

VC/PE小晴天:3000家LP大变局 募投管退拐点至

从2012行业寒冬中一路走来的VC/PE们,对2013年仍然充满期待,大都对于2013年行业发展形势持谨慎乐观态度,并认为VC/PE行业正经历发展中的必经环节,是走向成熟的一个拐点.投资事业离不开经济宏观环境的变化以及政策的调整,而多位PE业内人士在接受记者采访时表示,看好2013年经济温和恢复增长.真正好的投资机会将在2013年陆续出现.在退出方面,由于国内市场一二级利差越来越小,同时海外市场冰封,VC/PE今年退出渠道也将更加多元化.虽然我国的VC/PE市场近年来取得了长足发展,成为仅次于美

VC/PE“狼多肉少”强力洗牌:90%机构将出局?

今年以来,由于看不清未来形势,不少创投机构选择了静观其变,大幅减少了投资数量和规模.一些机构开始调整投资策略,应对当前的市场环境.与此同时,"IPO至上"的退出模式悄然生变.有业内人士指出,未来创投将更多以并购方式实现退出. 从2011年"全民PE"式的投资狂热,到如今的紧缩萧瑟,短短一年时间里,投资人(LP)断供.投资回报下滑.海外上市受阻等负面消息不断传出,创投业的生存环境似乎发生了翻天覆地的变化.根据清科研究中心的调查,近八成LP认为,2012年中国VC/PE

中国PE行业酝酿新变局:从狂热走向规范成熟

日前在某会议上,业内人士认为,中国经济的飞发展推动了中国私募股权行业走向新的发展阶段,随着国内多层次资本市场的完善,国内PE行业将从目前的"过热"和"泡沫化" 逐渐走向规范和成熟. 中国具备优越的投资 "软环境" IDG资本创始合伙人熊晓鸽表示,当前中国具备优越的投资环境.首先,过去十年中国经济发展的大环境非常好,国内经济发展稳定,GDP每年的增长都保持在8%以上.其次,国内VC/PE行业赶上了技术发展的好时代,尤其是互联网等高新科技行业,为VC

VC/PE的主流地位来源于制度创新

VC/PE在全世界范围内得到迅速蓬勃发展的根本原因在于他们解决了巨大的企业制度安排问题. VC/PE的主流地位来源于制度创新 户才和/文 作为20世纪最重要的企业/产业制度创新,VC/PE从上个世纪末开始在全世界范围内得到了迅速的扩张和发展.从大家族们最初的尝试型投资开始,VC/PE在资本市场上的非主流地位已经是昨天的故事,现在VC/PE真真切切地成了一支非常重要的主流力量. VC/PE:从非主流到主流 资本市场上的传统主导力量是股票.投资型债券基金.但是股票/投资型债券基金面临的一大问题是基金

VC/PE走过低谷:“募投管退”2013年拐点将至

从2012行业寒冬中一路走来的VC/PE们,对2013年仍然充满期待,大都对于2013年行业发展形势持谨慎乐观态度,并认为VC/PE行业正经历发展中的必经环节,是走向成熟的一个拐点.投资事业离不开经济宏观环境的变化以及政策的调整,而多位PE业内人士在接受记者采访时表示,看好2013年经济温和恢复增长.真正好的投资机会将在2013年陆续出现.在退出方面,由于国内市场一二级利差越来越小,同时海外市场冰封,VC/PE今年退出渠道也将更加多元化.⊙记者 赵晓琳○编辑 阮奇虽然我国的VC/PE市场近年来取