[ 分析人士认为，姚记扑克欲从营业模式单一、业绩增长乏力的扑克生产企业，拓展到棋牌类平台游戏领域。而市场给予一家网络类公司的估值往往远高于传统生产企业 ]
主营产品缺乏技术含量、盈利模式单一、市场空间小——姚记扑克(002605.SZ)未上市之时，就已经备受市场的质疑。
而自今年1月份以来，姚记扑克作为次新股，股价一度实现翻番，反弹力度相当强劲。而自3月下旬以来，公司股价在回调之后走出了平稳的走势。Wind数据显示，5月11日，姚记扑克报收21.46元，动态市盈率24.50倍。
姚记扑克近期最为市场关注的是其与联众游戏合作，欲从单一的纸牌生产企业将业务拓展到网游市场。那么，这一事件将如何影响公司的投资价值?
一季度净利润增长46%
由于产品技术含量不高，姚记扑克未上市的时候就被质疑主营业务业绩增长乏力、盈利难以持续。
而从公司近期公布的年报来看，似乎印证了这一说法。公司去年实现营业收入6.55亿元，同比增速16%，实现净利润0.73亿元，同比仅仅增长了2%。
到了今年一季度，公司业绩增长乏力的情况有所改变。一季度公司实现收入1.99 亿元，同比增速31%;净利润0.3亿元，同比增速46%。一季度业绩快速增长的主要原因为扑克牌销量约2.3亿副，同比增长约40%。
“公司在一季度加大促销力度，另外一季度天气不佳也有利于扑克牌的销售。”国金证券研究员王晓莹认为。
事实上，公司一季度业绩的增长还和原材料价格的下降有关。公开资料显示，随着纸价的下降，一季度公司毛利率为21.6%，同比提高0.6个百分点，虽然增长并不算明显，但这主要是因为1、2 月份销售的牌所用纸张为去年10、11 月购买，而纸价从去年12月才开始下降，对毛利率的提升作用未充分反映。到了3月份，原材料价格的下降对毛利率的拉动效应开始显现，公司单月毛利率水平已升至约24%。
王晓莹认为：“‘姚记’品牌在扑克牌爱好者中美誉度高，使用黏性强，有望逐步占领低档扑克牌的份额。”
她认为，从地域来看，公司在湖南、福建、安徽、山东、贵州等多地仍有提升市场份额的空间和能力;同时，扑克牌是价格便宜的娱乐用品，受益于“口红效应”，抗周期性较强。而不确定性主要来自供给端，因为募投项目尚处于筹建期，产能释放可能较慢。
中投顾问高级研究员薛胜文表示，占据主导地位和具有较多忠实用户的棋牌类品牌有限，姚记扑克的上市为其品牌价值做了较好的宣传，同时也增加了融资的渠道。但是，目前来看棋牌类市场竞争激烈，市场趋于饱和。
“棋牌类市场竞争者较多，消费者品牌忠诚度并不高，加上网络棋牌类游戏的普及和信息技术的发展，大多选择线上进行棋牌类游戏，线下棋牌类产品需求增长开始放缓。但随着人们更注重户外休闲方式对健康生活的影响，这种需求并不会消失，未来仍有发展空间。”他说。