一江春水向东流。截臿朿日，新三板挂牌公司数量已辿112家〿/p>
全国股转系统，也蛮会造势营销，有集体齐刷刷模式的，也有独家秀场的〿/p>
比如9朿日上卿0时，就有7家企业在京集体挂牌，加入“全国股转系统的大家庭！”。而当天上卿时，一家名叫“九生堂”的企业，特别呈现了一个专场挂牌仪式。这家公司主萿a href="http://news.pedaily.cn/industry/保健哿" target="_blank">保健哿/a>，总资产不刿000万，总股朿00万股，倒挺适合新三板这种小微企业定位〿/p>
九生堂董事长，公司坐属的武汉东湖开发区生物医药园领导，主办券商长江证券场外部老总宋望明，自然与大伙站在红彤彤宫门背景板前，手拿器具，敲钟挂牌。此情此景，笔者虽未现场经历，但也大体憧憬出几分〿/p>
顺便说一句，笔者倒早圿009年，就曾现场目睹创业板首承8家企业集体挂牌仪式的。现在来看，它们中的大部分公司如今都创下了上市以来的股价新高或者次新高＿a href="http://zdb.pedaily.cn/Enterprise/华谊兄弟/" target="_blank">华谊兄弟算是一个另类）。创业板的今天，会否新三板的明天？Google们，都是一点点发展起来的〿/p>
1102家已披露中报的新三板公司财务数据显示，中报赚钱的公司（净利润为正）的796家，占比有七成。中位数圿30万元。过亿元的有3家，湘财证券、圣泉集团与新产业，分属金融、材料与医疗保健行业。实际上，这3家绩优公司，都没有进入首批做市名单〿/p>
据一家券商场外部人士讲，好的新三板公司，由于大股东害怕股权被稀释，参与做市的意愿并不强。这样好理解，毕竟人家是冲着转板去的，新三板没有多少公众股东，融资又不顺畅，转到一、二板才是“正道”。这不肖钢主席，不久前还表示要“继续壮大中小板，加快推进创业板改革”嘛〿/p>
从市值指标来看，超过10亿元的仅21家公司，七成的新三板公司市值低亿个亿。市盈率为正的公司，平均市盈率高辿15倍。这也确实让投资人担心。你的未来复合增长，有创业板那么高吗？而且，你的规范性还打个问号，怎么样才能消化如此之高的估值？
屁股决定脑袋。圈内乐观的人，会认为这些都不是问题。只要做市商制度一直进行下去，市场总会发现新三板的价值。其理由是，场内外资金都很充裕，PE是暴力哥，作为“聪明钱”的PE总会在不同的市场发现套利机会，适时将新三板公司“卖出去”〿/p>
这样的大逻辑自然不会大错。况且，投资人的普遍心态，都是“逐新而去”，但从挂牌公司目前进行的协议转让或者做市两种交易方式看，暴涨暴跌者较多，形成不了稳定的价格预期。投资人对于新三板的估值，很难达成共同预期。而去，投资人群体目前偏小，相关公司股票的流动性并不强。新三板群体若想走的更远一些，必须需要包括转板细则等进一步的倾斜性制度设计〿/p>
最近有个段子，说股市多方与空方斗地主，多方相继出牌军工、券商等等，空方只能说过牌。逼到最后，空方说今天周四，多方说我炸。证监会公开挺市，A股市场的逼空走势近期十分犀利，也影响和烧旺了新三板，并最终正向有利于券商〿/p>
数据显示＿8家券商（有合并报表，有母公司报表）的今年中期利息净收入占比，最高的是国郿a href="http://news.pedaily.cn/industry/证券/" target="_blank">证券皿3%，传统经纪业务较强的券商，利息净收入占比都约圿0%。利息净收入，应该主要指两融业务收入，乐观者认为新三板做市与佣金收入，未来也将比拟两融。有券商两融负责人对此笑言“不可能”，因为新三板的风险正在不断聚集着呢〿/p>