两度流产黔源电力第三次增发闯关成功

黔源电力（002039）上周五召开的股东大会，因涉及定向增发方案分类表决和新董事长上任而备受关注。在经历了两次增发失败后，该公司的第三次定向增发方案因获得了近九成流通股股东的支持而闯关成功，新老董事长也顺利完成交替。　　资料显示，4月30日，黔源电力提出了定向增发预案，拟向包括华电集团和乌江公司在内的不超过十家特定对象发行不超过6400万股股票，发行对象以现金认购发行股份；发行价格不低于16.86元；拟募集资金净额不超过10.8亿元，分别用于向北盘江公司增资，用于光照、董箐项目建设，以及向西源公司增资，用于善泥坡项目建设，以及偿还金融机构贷款。　　其时，有机构研究报告表示，由于公司前面有两次增发失败经历，投资者需要关注预案再次被否的风险，但是考虑到此次预案与前两次预案有很大不同，此次预案通过股东大会表决的可能性较大。据了解，黔源电力由于股权分散，且以中小投资者为主，因此事关再融资等重大事项与流通股东沟通难度较大。前两次方案因提出时间紧、市场时机不佳，黔源电力相关人员虽然代表大股东与投资者进行了积极有效的沟通，但均未取得足够的支持票，方案一夭折一折戟。　　相关数据也显示了黔源电力此次再融资方案受到的关注程度：出席现场会议并投票的股东及授权代表21人，代表股份6750.26万股，占公司总股本的48.13%；参加网络投票的社会公众股股东人数868人，代表股份2918.89万股，占公司总股本的20.81%。因此，最终接近90%的赞同率足以说明，黔源电力此次再融资方案得到了公司股东的极大认同，也说明了上市公司在大股东和投资者之间的沟通是卓有成效的。　　事后看来，黔源电力此次再融资方案的闯关成功早有端倪。首先，方案对减轻公司财务负担，加快发展极为有利。正如平安证券评价，截至2010年一季度末，黔源电力合并资产负债率为91%左右，是杠杆最高的电力上市公司，2009年公司财务费用占收入比率高达43.8%，公司此次非公开增发主要是为了缓解公司的财务压力，公司偿还3.2亿元的金融机构借款，预计将减少财务费用1700万元左右。其次，在前一波大盘深幅调整中，黔源电力股价最低探至16.82元，随后迅速拉升，说明16.86元/股的定向增发价通过了市场的检验，得到了投资者的认可。　　对于黔源电力未来的发展，有机构表示，此次再融资通过后，华电集团还有可能将乌江水电注入公司，后续重组空间较大。而黔源电力新晋董事长耿元柱，同时还是乌江水电董事长的身份，也让投资者对此充满期待。