业务上的长期威胁，被削弱的董事会，以及错误地选择了李艾科（Léo Apotheker）为首席执行官，是燃烧惠普公司的三样可燃物。事实上，现在要了解公司的困境，最好的方法就是考察李艾科这段动荡不安的任职经历。
让人难以相信的是，李艾科管理上的混乱比之前报道的还要严重：从匆忙招来在最大产品线上没有工作经验的人，到公司不成熟的处理重大战略决策的方式；从以前未被报道过在公司内部高管对李艾科的质疑，到公司董事长雷 兰恩（Ray Lane）成为战略决策的主要决定者（兰恩将战略问题归咎于李艾科）。
2010年9月30日，惠普宣布李艾科担任首席执行官，兰恩任董事长。李艾科的任命震动了技术界。媒体之前预测，新的首席执行官将是托德 布拉德利或安 利弗摩尔。惠普内部也是大跌眼镜。李艾科是谁？SAP的营业收入不过惠普的八分之一。真可以让人喊出声来了，惠普的一些高级副总裁负责的业务都大过整个SAP！
但对董事会来说，没有人比李艾科更合适了。李艾科正好搔到了董事会的痒处：他了解惠普及其主要高管的优、缺点。他谈到了恢复创新的必要性。没错，他是外来的。但他承认自己缺乏经验，董事会对此也有解决办法：兰恩，这位硅谷的蓝血贵族，将会帮助他。兰恩当董事长的任务之一，就是确定谁是新的首席执行官。他倾情力挺李艾科。
尽管一上台时就面对混乱，但李艾科在惠普可能还享受过一段短暂的蜜月期。投资者似乎被他的上任三把火打动了。他想让个人电脑和打印机部门更多地聚焦于企业销售，寻求将服务业务带入利润更高的领域。他计划将惠普的软件聚焦于大型数据分析业务，宣称无需花大价钱并购，就能实现这一目标。
员工士气开始改善。李艾科停止了赫德时期的削减薪水措施，他办了一系列的员工集会和早餐会，还请欧洲的一支交响乐团到总部来对员工表演。他视察惠普的实验室，并发誓找回创新。
但是，形势迅速朝着对李艾科不利的方向转变。2011年2月，在接任三个月后，惠普没有实现季度营业收入预期。个人电脑和服务部门表现不佳。李艾科将一部分怒火发泄给自己，更多地则留给了惠普的首席执行官财务官雷斯贾克。由于没有兑现业绩承诺，公司股票受到重挫，一天之内下跌10%。
李艾科开始相信，惠普需要的，是像IBM所做的那种大变革，但实现它的期限要短得多。惠普应该剥离庞大但停滞的个人电脑部门，而且还需要通过收购一家大型数据分析公司，进军软件业务。
但是，在李艾科酝酿他的战略之前，他和兰恩对董事会做了一番洗牌。这是一个混乱的过程，引发了很多争议。媒体将把这些变化当作李艾科掌控董事会的证据。事实上，想巩固权力的是兰恩。
到了2011年春天，惠普的问题仍然很多。2011 年5月4日，李艾科给高管写了一封冷酷的邮件，称第三季度另将是一个“艰难的季度，我们必须小心使用每一分钱，把招聘人数降到最低。”两周后，相关的备忘录出现在彭博新闻社的一篇报道中。备忘录中冷酷的语调与李艾科向华尔街传递的乐观信息形成了鲜明的对比。消息泄漏迫使惠普提前发布季度利润，并将营业收入预期再一次大幅下调。惠普股票暴跌，泄密让李艾科很恼火。
2011年5月，李艾科开始与惠普董事会深入讨论他的另外两个计划：收购一家软件公司和剥离个人电脑业务。从5月25日到7月21日，他多次与董事会和各委员会举行战略研讨会。但还没等他们做出任何决策，灾难突然降临了：惠普的平板电脑成了一次十足的灾难，上市后，这款产品被形容为外观丑陋，运行速度慢，电池续航力低得让人难受。webOS表现良好，但硬件的崩溃让李艾科感到恼火。这家技术巨头在市场上最热门的产品上仅仅做了一次尝试，就出局了。这是一次彻底的失败，惠普被迫考虑完全退出平板市场。
这次灾难让李艾科的战略计划变得更加紧迫。他想在软件上做大；他想收购一家名为“Autonomy”的英国数据公司。李艾科认为，这家公司是对惠普业务组合的一个完美补充，它的软件类似于公司用的谷歌（Google），能够搜索语音邮件、文档和视频，将能够支持惠普的软件与服务产品。
李艾科现身董事会，承认这是一个复杂的交易，短期内可能影响到惠普的股价。但在此时，这位一向刻板的首席执行官做了一次充满感情的恳求。他对董事们说，“这家公司是一个燃烧着的平台”，惠普需要新的愿景。他总结说：“我一个人做不了，我需要你们的支持。我们要手拉手，共同承受。”
这场演讲激动人心，但接下来发生的事情更有戏剧性，让李艾科始料不及。他知道首席财务官雷斯贾克反对这个交易。她已经跟他讲过，收购价相当于Autonomy营业收入的11倍，实在太高。据投资银行软件股权集团（Software Equity Group）称，可比较的公司收购价是营收的3倍。李艾科回应说，Autonomy赢利能力很值这个价。两人在私下里讨论过这件事。
可在当时，雷斯贾克在董事会面前激烈地反对收购，李艾科对此毫无准备。据一位在场的人透露，她对董事们说：“我不能支持它。我们还没有做好准备。我觉得它太贵了。我反对，这不符合公司的最大利益。”董事们动摇了。雷斯贾克原本说话平静，可在当时，她几乎要造反了，直接抵制上级战略中最关键的部分。
随着有关Autonomy的讨论的展开，李艾科和董事会涉及了一个更重大的决策，这一决策关系到对惠普的定义中核心部分：他们要不要甩掉公司营业额达410亿美元的个人电脑业务？不幸的是，这个决策的制定过程反映出整个惠普、尤其是李艾科－兰恩体制存在的问题。决策匆忙和草率，起初斩钉截铁，随后又摇摆不定。
7月，董事成立了一个五人委员会，研究个人电脑部门的去留。委员会成员有巴比奥、朗讯公司（Lucent）前首席执行官帕特 卢索（Pat Russo）以及雷 兰恩。委员会一共举行了两次会议。他们甚至不去咨询关联部门的主管布拉德利。他们将他排除在外，是担心他会走漏消息。
这是一个重大的决定，但董事会很快同意，剥离是个好主意。该部利润率为6%，正处于不断萎缩之中。iPad正在吞噬个人电脑市场的增长空间，令人对其未来命运产生疑问。李艾科和董事们认为，惠普最好剥离这个部门，将现金用在别处。所有人都回忆起，IBM出售个人电脑部门是其转型的至关重要的一步。
惠普在2011年8月18日发布的公告震动了整个技术界。公告主要包括三条消息：并购Autonomy、可能剥离个人电脑业务以及公司正式终结耗资数十亿美元的平板电脑计划。此外，公司还调低了本年度的盈利预期。李艾科在电话会议上对华尔街的分析师说，他感受到了投资者的痛苦，“作为首席执行官，他相信公司应该对面临的问题保持透明度，并且有必要让投资者了解我们正在为之所做的决策。”他和下属20次提到“转型”一词的各种变体。
但外部反应十分可怕。客户、投资者、员工和财经媒体都被吓到了。惠普看来是发了疯。股份在第二天暴跌20%。
一开始，兰恩站在李艾科这边。他对记者说：“我不知道，有哪家技术公司不改变战略就能成功。”但他很快退缩了（兰恩拒绝接受采访）。个人电脑客户弃之而去。投资者震怒：李艾科以前曾对他们说，公司不会有重大并购，现在却搞了这么一出。兰恩在幕后开始行动。在9月中旬，首席执行官没有按计划在一次技术会议上露面。兰恩代之出席。李艾科就要被赶下台了。
媒体又一次在官方公司前得到了消息。9月22日，李艾科从报纸看到他被解职、由惠特曼接替的消息。