"包括印度在内的新兴市场,肯定会纳入寰慧投资(Granite Global Ventures,GGV)未来考虑的方向。"GGV共同创始人之一斯科特·邦汉(Scott Bonham)曾说,"但在可预见的未来,GGV的投资战略不会发生变化,中美仍然是我们的主导市场。"
GGV因投资马云的阿里巴巴并在套现后获得7倍收益而闻名,其后,GGV又成为百度的投资人,而促成这几项交易的正是GGV常驻中国的GP(General Partner,一般合伙人)符绩勋。他在接受记者采访时表示,随着中国资本市场功能渐趋完善,越来越多的VC已经在考虑境内募资和退出的可能性。
GGV也在考虑境内退出
《中国经营报》:在内地市场比较活跃的都是外资VC。有人认为,由于外资VC的资金募集和退出主要都是在境外进行,因此,被境外VC投资的企业只能算是"被领养的孩子"。这种情况近期是否会改变?
符绩勋:无论是VC还是被投资企业,都希望在境内完成融资和退出过程,因为这样做成本最小。如今国内资本市场已经解决了全流通问题,作为比较适合中小型创新企业的资本市场,中小企业板甚至规划中的创业板的融资功能也逐渐得到认可,因此,谋求境内退出已经是风险投资圈内近来的热点话题。GGV当然也有考虑。
GGV也在考虑做人民币基金,但很抱歉目前没有具体的计划可以透露。真正要做人民币基金,必须在法律和制度上完善本外币兑换、为投资人提供保护以及退出机制等各个环节。另外不得不考虑的一个问题是,当一个基金管理公司运作两个以上本外币基金时,就必须考虑它们之间的利益分配问题。比如在投一个项目时,本币投多少,外币投多少。
汽车领域将成投资热点
《中国经营报》:继2006年12月投资"一茶一坐"后,GGV目前在做什么项目?GGV可以说是内地最早投资传统领域的VC之一,未来看好哪些领域?
符绩勋:今年年初,GGV刚刚完成一个医疗外包项目,还有一个是汽车零部件企业的投资,它为包括上海通用、奇瑞在内的汽车企业提供热交换器。
我们看好四大领域,一是互联网和媒体;二是服务、软件外包;三是非高新技术制造业,比如包括风能、光辐等新能源产业以及汽车制造业;四是大众零售、餐饮、渠道,比如直销模式创新等等。
我们认为,汽车领域的投资将成为下一阶段的投资热点。中国这几年的汽车消费能力直线上升,这就意味着买车、卖车、所需保险、维修、汽车美容甚至钢铁等原材料行业的需求也会跟着上升。我们会去寻找这个产业链中所隐藏的投资机会。此前,GGV已经投资了中国汽车网,原因就是看中它线上能为汽车消费者提供服务,线下又能连接制造企业、零售店以及物流。
因为投资领域越来越宽泛,我们正在计划扩大在中国的团队,我们希望他们是制造业、快速消费品行业的专家,也不排除他们是来自本土金融机构的专业人士。
青睐"老树发新芽"
《中国经营报》:这两年来,国外资金大量涌入中国私募股权(Private Equity,以下简称PE)市场,除了VC,更包括了大型的PE机构投资者甚至对冲基金(Hedge Fund),部分国外基金因此判断中国创投市场"过热",转而到印度落地。对此,GGV如何看待?
符绩勋:如果真要说"疯狂",中国市场不是唯一的,包括印度在内的全球VC都很疯狂。美国目前有800多家VC,在中国活跃的VC有差不多110家,加上PE机构投资者、对冲基金以及政策性基金,中国的投资机构数量不会超过200家。
传统VC关注的TMT(数字多媒体)行业在中国还是很热,并且,VC们现在很难找到一个冷门的、好的投资机会,因为只要发现一个,马上就会有很多同行迅速跟进。但这并不意味着中国没有投资机会。中国的商机不像美国那样是靠互联网革命带来的,而是由于经济崛起之后,在衣、食、住、行等领域的更新换代所带来的。因此,不一定所有的创业者都要有新的技术和应用,在传统行业引进成熟技术进行业务或销售模式的创新,即所谓"老树发新芽",可能会更受VC的青睐。
从这一点来看,无论是从地域上还是投资领域上,中国现有的私募股权投资机构都不能完全覆盖。对冲基金、大型机构投资者和VC机构之间没有竞争是不可能的,但竞争并不一定意味着你死我活。掌控的基金金额不一样,投资领域也不一样。比如PE机构对3000万美元以上的项目可能会更感兴趣,而像GGV这样专注于成长期的VC机构,所投资的项目不会很大,投资额一般在500万至2000万美元之间。