北京时间7月30日下午消息，高盛今天发布研究报告，称畅游第二季度财报高于预期，但第三季度的业绩展望不及预期，并将畅游12个月的目标股价从30美元下调至29美元。
以下为报告全文：
让我们惊讶的地方
畅游今年第二季度发布了高于预期的财报，但对第三季度的展望低于预期。第二季度，畅游总营收为1.824亿美元(同比增24%)，符合我们及彭博社的预期。非公认会计准则下每股美国存托股票的收益为1.41美元，高于我们的预期。尽管第二季度表现优于预期，但畅游对第三季度的营收展望在1.8亿美元至1.86亿美元之间，比我们预期值的中间点低4%至5%。非公认会计准则下每股美国存托股票的预期收益为1.33美元至1.38美元，比我们的预期低3%到6%。
与股价相关的因素
畅游管理层表示，受与第七大道架构整合的影响，该公司两款网页游戏《神曲》和《弹弹堂》在第二季度增长放缓，但它们的表现已于近期恢复稳定。网页游戏的弱势表现被畅游4月推出的DPCQ所抵消。DPCQ是一部改编于著名小说的2.5D奇幻MMO(大型多人在线游戏)。
畅游管理层把第三季度预期收入疲软的原因归结为其旗舰游戏《天龙八部》的表现不佳，该游戏自2007年公测以来已运行了6年。算上今年第二季度，畅游已连续第五季度遭遇活跃付费帐户下滑，传统游戏疲态尽显。
第三季度预期利润率的疲软也是畅游在手机游戏领域进行投资的一个反映，例如投资17173的手机应用。我们相信畅游未来的增长将极其依赖即将到来的资料片和手机游戏。
今年10月，《天龙八部》按计划会推出年度最大的资料片。《神曲》和《弹弹堂》的新资料片也将推出，并且畅游还有几款手游也即将上市。有了这些游戏的支持，我们预计畅游第三和第四季度的收入同比增幅分别为11%和10%。
由于第二季度的表现高于预期，我们将畅游2013年全年的每股预期收益上调2%。但是，鉴于《天龙八部》持续疲软以及在移动游戏领域的投资花费，我们将该公司2014和2015年的每股预期收益分别下调2%和6%。我们将畅游12个月的目标股价从30美元下调至29美元，这一数值将是畅游2014年预期市盈率的5倍。
风险
传统游戏成熟、利润率疲软以及新游戏的表现。