正向挂钩内地3大能源股龙头，星展银行“股得利”系列0906期2年投资预期最高总收益28%

经济面向好带来了潜在的市场机会，如能源板块。但是如何投资能源板块，对个人投资者来说有几种方式，除了直接买入相关的能源股票外，还可以认购一些投资于全球能源股的能源基金，当然还可以购买挂钩能源股的结构性理财产品。　　三者相比，理财产品的风险系数最低。那低风险能获得相应的高收益吗？遵循“高风险高收益”这个逻辑来看，低风险要获得高收益的概率比较低，但结构性产品的设计却可以提高这一概率，争取最高收益。本报记者发现，最近新发的银行理财产品中，有一款挂钩能源股的结构性产品，预期最高总收益28%。　　挂钩3只内地能源龙头股　　据悉，这款由星展银行推出的“股得利”系列0906期挂钩标的物为3款于香港上市的内地能源龙头企业股票（中煤集团、中石油天然气、中海油）。　　2009年初至今，中国经济脱离谷底迹象显现。A股市场复苏，上涨幅度约30％；制造业复苏，PMI指数从50以下回升到52.4；第一季度银行新增贷款量完成全年计划的90％；经济面向好带来了潜在的市场机会。　　星展中国副总裁，投资、保险及存款部主管龚耀明向理财周报记者表示，能源板块是容易被投资者忽略，却具投资潜力的板块之一。　　“经济对能源的依赖性高于其它物质或者项目。能源的需求渗透在各个领域。无论基建项目、内需项目，还是房产项目，都需要能源的支持，因此无论哪一个板块成为热点，能源板块均能受益。” 　　而之所以挑选这3只能源股，星展认为现在也是合适的价格时机。中煤集团、中石油天然气、中海油是三种能源的龙头企业。　　中煤集团：最为世界最大的产煤国，火力
发力占电能总供应的86％，中国庞大的经济发展，对煤的需求至关重要。今年4月30日出台的扶持政策，对煤炭企业又是一个重大利好。　　中石油天然气：石油、天然气是它的主要产品，国际天然气价格已经从最高位下跌70％，价格泡沫极少，投资价值凸现。　　中海油：与石油的价格密切相关，目前国际石油价格已经从147跌到50美元，已经远离OPEC组织75美元/桶的目标位，OPEC会通过不断减产来拉升国际原油价格。　　记者也注意到，目前三只股票的价格处于低位。其中，中煤集团（1898.HK）的价格仅为2007年底最高价的20%；中石油天然气（857.HK）的价格仅为2007年底最高价的32%；中海油（833.HK）的价格仅为2007年下半年最高价的47%。　　对于为何选择中国能源板块，龚耀明表示，“相比其他市场，中国能源企业有着多项利好条件。政府针对能源企业的一系列扶持政策（对煤炭企业降低资本金要求等等），为能源企业提供了良好的经营环境；同时，目前中国GDP保8%增长目标，是中国能源需求增长的最好保障。”　　“再从能源需求来看，随着经济复苏和持续发展，经济活动增加，能源需求增长快、覆盖面广、增量有保障。中国在1993年还是石油纯出口国；1995年转为纯进口国，日进口300万桶；到了2004年，进口量翻倍。”龚耀明谈到：“参考经济规律来看，经济企稳到复苏阶段，国家投资拉动的大型投资项目密集，对能源的需要增速最快，之后平稳上涨。如果在接下来的一两年之中，世界各个经济体都从金融风暴中走出来，目前处于低谷的国际能源价格必将大幅上升。”　　产品期限相对较长　　记者注意到，这款产品的收益取决于这3只股票的表现，表现越好收益自然越高。具体的结构是，在8个观察日内看3只股票相对初始价格的表现，取其中最差的表现，最后将8个最差表现值算出平均数，乘上参与率（参与率不小于35%），即是产品的最终收益。　　对此收益结构，普益财富银行研究员张星表示，“这款结构最大的特点是比较简单，投资者也容易看懂，是典型的亚式期权。相对只取单个观察日表现的结构，这种多个观察日的结构可以减少零收益的风险。”　　不过，他也表示，“这款产品的遗憾在于是取了最差表现的平均值，而不是3只股票的表现值，这使得表现好的股票收益计算不进该公式中，降低了整体收益。不过产品最终能获得28%的收益，已属结构性产品中收益较高的。”　　同时，记者注意到这款产品的期限相对较长，达两年。目前，市场上主要以1年期产品为主，满足投资者对资金高流动性的要求。所以，在流动性方面，此款产品的优势不明显。