2010盛大游戏业务占比或降至五分之一

北京时间12月22日晚间消息，美国投资公司Pali Capital今天发表分析报告称，2010年，新浪(NasdaqGS:SINA)、分众传媒(NasdaqGS:FMCN)和盛大(NasdaqGS:SNDA)三家公司拥有最好的增长机会，投资者应当做多这三家公司的股票。投资者对盛大仍感到迷惑。我们认为，盛大的发展状况将在未来几个季度完全体现出来，投资者将回归这只股票。我们倾向于在股价上涨的起始点介入。　　正如我们之前所说，盛大希望成为中国一家新媒体互动娱乐集团，而近期一系列收购表明了盛大未来的发展方向。我们认为，除现有的两大内容集团：盛大文学和盛大在线之外，近期的收购将为盛大提供新的营收来源。新的内容集团包括盛大音乐、盛视影业和盛大旅行。我们认为，这5个集团将在内容和用户方面形成协同效应。中国居民在娱乐方面支出的增加将有利于盛大的音乐、影视、文学和与旅行相关的娱乐业务的发展，这将推动盛大在未来两年内快速增长。短期来看，盛大的环比增长率将高于盛大游戏，这主要是由于来自盛大文学和盛大音乐的营收贡献快速增加。长期来看，来自盛视影业和主题公园的营收也将很高。尽管目前盛大游戏对盛大的营收贡献达到约94%，但未来这一比例可能会下降至1/5。　　我们给予盛大的目标价为78美元。以2010年企业价值与未计利息、税项、折旧及摊销前盈利之比(EV/EBITDA)计算，盛大当前股价是这一指标的5.6倍，低于行业平均水平的7.4倍。盛大目前每股现金为25美元。　　分析师平均预计，盛大2009年第四季度每股收益为0.84美元。但我们认为这不能完全反映出盛大游戏首次公开招股(IPO)对利润带来的影响。在盛大发布第四季度财报之前，分析师可能会对该公司业绩预期进行下调，这将在短期内对股价带来负面影响。