金隅股份成功吸并太行水泥即将挂牌A股市场

证券时报记者 许韵红　　最近，已在H股上市的京津冀水泥建材龙头——金隅股份(02009.HK)动作频频。记者获悉，此次金隅股份A股发行上市是国内资本市场的又一次创新案例，目前换股吸收合并太行水泥(600553)并在A股上市的相关准备工作都已经完成，回归A股只差临门一脚。　　2010年9月14日，金隅股份换股吸收合并太行水泥并在A股上市方案顺利通过股东大会审议；2011年1月21日，方案顺利通过证监会发审委和重组委的审核，进入回归A股的关键时刻；1月31日，公司刊登招股说明书；2月1日，举行网上路演；2月16日，太行水泥发布退市公告。　　金隅股份是环渤海、京津冀地区最大的水泥及商品混凝土供应商，北京最大的保障性住房开发商，北京最大的高档物业投资及管理商，中国最大的水泥窑耐火材料提供商及领先的绿色环保新型建材制造商。金隅股份H股于2009年7月29日在香港联合交易所主板成功上市，大股东金隅集团当时承诺将对旗下水泥资产进行整合。本次金隅股份吸收合并太行水泥是大股东履行承诺、完成水泥资产整合的有力举措，更是进一步提升金隅品牌影响力、统筹发展水泥板块、深化各板块协同运营和加快成长的宝贵机遇。　　在体现创新的同时，此次金隅股份吸收合并太行水泥方案在换股价格、现金选择权、追加选择权的设置等方面充分维护了A 股投资者的利益。太行水泥股东大会此前以97%的高赞成率通过此次换股吸收合并方案。截至退市停牌前，太行水泥价格为14.98元/股，远高于方案设定的太行水泥换股价和现金选择权行使价，充分显示了A股投资者对本次交易方案和金隅股份投资价值的高度认可。　　从市场环境看，近期水泥建材行业利好消息不断。中央公布的今年一号文件提到的重点投资水利工程被市场认为是水泥市场新的亮点。分析人士指出，鉴于水利工程的建设需要消耗大量水泥，水利投资的加大必将带来水泥需求的提升，初步估算，将带动6000万吨的需求。中国水泥协会秘书长孔祥忠也特别指出，未来十年政府将投资约4万亿元用于水利建设，每年将达到4000亿元，比去年翻了一番。同时，住建部推出的1000万套保障性住房建设，将带来水泥需求的新增量约1.5亿吨。另外，城镇化建设、区域开发，都将使水泥需求保持一定增长速度。　　资料显示，金隅股份H股发行完成后，公司将抓住行业发展和资本充实的机遇，迅速提升资产规模和盈利能力。2010年公司经营继续快速增长，根据公司的盈利预测，2010年公司预计营业收入229.36亿元，归属于公司股东的净利润预计将到达 26.82亿元；其中水泥主营业务收入预计将达到108.32亿元，较2009年增长119.08%。此次A股发行有利于公司进一步拓展资本运作平台，加强纵向一体化产业链的协同效应。　　华泰联合证券分析师认为，与同行业可比水泥上市公司相比，金隅股份是区域龙头且独一无二的具有完整的矿山——水泥——商混——新型建材——房地产开发——投资性物业纵向一体化产业链，预计未来2～3年内公司还将延续较快增长。公司紧跟政策导向，充分利用自有工业土地转化的优势，加快保障性住房的开发建设，使得公司在房地产调控的大环境下仍然能够保持相对稳定的增长。同时，伴随京津冀地区2011 年～2012年有望呈现边际水泥供给负增长，需求刚性将提升区域水泥市场景气度，可能出现的价格提升将为金隅带来业绩增长的额外动力。