摘要： 查看最新行情 北京时间8月16日晚间消息，美国投资银行派杰(Piper Jaffray)今日发布投资报告，重申 唯品会 股票(NYSE: VIPS )增持评级，将目标股价从55美元调低至51美元。 以下为报告内容摘
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北京时间8月16日晚间消息，美国投资银行派杰(Piper Jaffray)今日发布投资报告，重申 唯品会 股票(NYSE: VIPS )“增持”评级，将目标股价从55美元调低至51美元。
以下为报告内容摘要：
唯品会2013财年第二季度营收和每股摊薄收益均超出预计，我们继续推荐唯品会股票。活跃用户数量涨幅与我们的预期一致，订单数量略低于我们预期，但被较高的每份订单额所弥补。唯品会预计第三财季营收同比将增长134%和137%，中间值较华尔街预期低2%。作为中国在线闪购市场的领跑者，唯品会还有很大增长空间。例如，其服装业务(占营收的55%)在中国折扣服装零售市场的份额仅为5.1%。我们重申唯品会股票“增持”评级，将目标股价从55美元调低至51美元。
第二财季业绩：营收为3.51亿美元，同比增长160%，高于我们预期的3.35亿美元和华尔街预期的3.40亿美元。每股摊薄收益0.16美元，高于我们预期的0.10美元和华尔街预期的0.13美元。
稳定的用户和订单增长：第二财季，唯品会订单数量为1100万份，同比增长136%，略低于我们预期的1160万份。每订单平均营收为31.91美元，同比增长11%，高于我们预期的28.93美元。活跃用户数量为350万，同比增长139%，与我们的预期一致。
强大的运营杠杆作用：整体运营开支所占营收的比例与我们的预期一致，履约和营销开支所占营收比例略高于我们预期，但一般及行政开支好于我们预期。第二财季运营利润率为1.9%，高于我们预期的1.5%和上年同期的-4%，体现了唯品会商业模式的可量测性。
调整业绩预期：我们将唯品会2013财年第三财季营收预期从3.945亿美元调低至3.687亿美元，以体现唯品会订单涨幅趋势，而华尔街的预期是3.76亿美元，公司的指导性预期是3.65亿美元至3.7亿美元。
估值：我们重申唯品会股票“增持”评级，将目标股价从55美元调低至51美元。(李明)