大市透视：港股呈跌后技术反弹

第一上海证券市场策略员叶尚志 　　7月14日。港股出现缩量回升，呈现跌后的技术性反弹，内地A股创新高以及美股隔夜的回升，为港股带来跌后反弹回升的条件借口。然而，对于港股当前的回升走势，暂时不宜持有过分乐观的看法。事实上，港股
成交量持续下降趋势，这是我们的最大关注点。资金是推动股市的最大原动力，在缺乏资金流量的背景下，股市将会处于疲不能兴的状态，市场人气也将难以激发。 　　期指大户杀好迫空掀波动 　　恒生指数周二出现高开高走，在期指的带动下，大市在午盘进一步扩大升幅，且以接近全日最高位收盘。恒生指数收报17,862点，上升586点，成交量缩减到仅有510亿元。最近两天现货市场的交易量都处于偏低水平，期指市场因此成为了主导大市的主要战场。期指在周一开盘初段的下滑，以及在周二午盘初段的冲高，相信是由大户杀好迫空行动触及市场止亏盘所引发，对于市场短期波幅和市场气氛会构成较大影响，但是经历了两天来的大幅波动之后，估计市况将会回复平静。 　　鉴于港股成交量持续疲弱的形势下，我们相信港股未能摆脱反覆整理的局面。因此，操盘策略方面还是要保持谨慎，总的来说追高的值博率不大。而在股价出现超跌后抄底博反弹，套利目标可以订在5到10%范围内，不要过分的看多。在调整市况里面，对于股市反弹回升的持续性要有相当的保留。我们在周一报告里面点评的中石油(0857)和中海油(0883)，正好说明了上述的操盘策略。在周一抄底后，中石油和中海油在周二分别上升了4.2%和6.4%，基本上已到了套利的目标范围，策略上已可先套现，然后等待股价再度回落时来低吸抄底。 　　内地A股再创新高，上证综合指数冲高至3,145点收盘，但是给人有冲过头的感觉。一方面，内地宏调力度有加大可能，市场的关注程度正在增加。另一方面，上证综合指数的短期升势，跟多项技术指标包括9日RSI指标和成交量等等，都已形成了顶背驰的走势，说明了A股的短期升势有随时回落的可能。短线而言，上证综合指数跌回3,000点关口的概率，比上冲3,300点的概率要大。而内地第二季GDP数据将于周四公布，宜密切关注市场的表现反应。