曾垂纪内地沙场点兵

记者 高诗朦 摄影 张维良　　曾垂纪每一步都走的扎实。这次，他从台湾和“中华开发金控”一起走向内地投资市场。　　作为台湾唯一以产业金融为主的金融控股公司“中华开发金控”(以下简称为CDFH)的副总经理，曾垂纪在自己人生的新阶段里开始了新的挑战。这一次，他看中了内地的资本市场。　　1995年的曾垂纪也许并没有想过15年后的今天他会在北京讲述他对大陆资本市场的期许和策略。那个时候，他刚从纽约回到台湾。而在纽约，他只是个市立大学的教师。　　从一无所有的留学生，到纽约市立大学的教师，再到兆丰票券董事，直到今天担任CDFH的副总经理，曾垂纪一路走来，回顾过去的艰辛和迷茫，才发现真正的力量来自于对自己的信任和对未来的笃定。　　“切记要给自己设立一个底线，绝对不能掉到底线以下，尽力做到每个阶段最好的程度，就是尽力了。”曾垂纪如此定义自己。　　曾垂纪对内地投融资市场一直抱有浓厚的兴趣。随着两岸对ECFA(Economic Cooperation Framework Agreement，两岸经济合作架构协议)的深入讨论，他看到了台湾创投在内地进行直接投资的可能性。　　于是曾垂纪在他从事创投的第15个年头，终于开始在内地投资领域大展身手。所谓所学多日，曾垂纪非常期待来到内地市场来次大练兵。　　从落后生到大学讲师　　留学美国是曾垂纪涉足金融业的开端。　　从台大商学系国贸组毕业后曾垂纪去当了两年兵。台大自由的校风让他度过了一段没有压力的大学生涯，年轻人贪玩的心性使然，曾垂纪的大学成绩并不理想，也因为如此，当了两年兵之后申请去美国时，好学校的大门没有向他敞开。　　“那时候我是在费城念德拉索大学。”曾垂纪回忆道，正好那个专业有个当年国民党从大陆撤退时的老教授，他是先到香港，后来又经台湾辗转去了美国。“因为我小学、国中、高中都是在台湾念的，他看到我的申请表，确定我不是侨生(指回到祖国就学的华侨学生)，即使成绩很烂，也愿意网开一面给我个机会，让我去念书。”曾垂纪非常感念老教授的知遇之恩。　　但当时曾垂纪并非是正式入学，要取得正式入学资格需要看其第一年的表现。虽然大学成绩平平，但年轻的曾垂纪没有让自己失控。在老教授的指引下，曾垂纪开始了MBA的学业之旅，直到博士毕业。　　在留美期间，曾垂纪度过了一段艰难的时期。因为家里经济并不是很富裕，为了省钱，为了赚钱补贴下学期住房的租金，曾垂纪在中国餐馆打工，许多假期也同样在打工中度过。暑假住在中餐馆老板的员工车库宿舍，睡在被丢弃的沙发中，经常被邻居家的狗舔醒。　　如今谈及当年的这段经历，曾垂纪很是轻描淡写，然而正是有了这样的经历，让曾垂纪暗下决心，“人生的每个阶段都要尽力做到最好。”　　博士毕业后，曾垂纪在纽约市立大学教书，同时做一些中小企业的财务顾问，这让他将教学上的理论应用在实践中，并且一做就是十几年。　　1995年曾垂纪回到台湾，并在三年后帮助一家出现问题的银行完成了的稳定工作，之后曾垂纪到了兆丰金控子公司，负责创投和PE业务。　　从这里开始，他的职业生涯渐渐切入到创投行业。　　唯一的候选人　　在兆丰任职近七年后，曾垂纪在商业银行和投资领域已是资历深厚的前辈。基于这样深厚的背景，在2009年8月CDFH的候选总经理人选名单里，只有曾垂纪一个人。　　CDFH是台湾唯一以产业金融为主的金融控股公司，总市值约为新台币1099亿元，总资产达1625.2亿元。目前，其旗下有两家全资子公司，分别为“中华开发工业银行”(以下简称为CDIB)和大华证券。曾垂纪目前任CDFH的资深副总经理及CDIB的总经理。　　CDIB成立于1959年，具有50年的产业投资历史，在台湾创业投资和私募基金市场有举足轻重的地位。CDIB历史上是以公营为主，六年前，现在的大股东收购了CDIB的所有股权，成为民营，政府所持股份已不具备实质影响力。　　“一路走来，CDIB对业界的影响力很大。”曾垂纪表示，CDIB投资了台湾许多公司，包括上市公司和非上市公司、政府所有公司和民营公司，甚至包括台湾中石油、台湾中钢等影响力非常大的企业。“目前CDIB投资了有三四百家上市公司，并在其中170多家公司里面都有董监事席位。”　　CDIB以投资为主业，目前1000多亿新台币都用在投资组合中。曾垂纪在谈到投资规模时说道，“我们目前的投资总额差不多可以达到40亿美元，估计在大陆也可排到前三名。”　　由于台湾过去十几年来创投市场逐渐萎缩，优质的台商陆续外走，留在台湾的风险投资比例越来越小。“CDIB的早期VC比例占得很大，后来PE的成分越来越高，现在VC大概只有15%左右，未来的三五年，我们会适当提高VC的投资比例，但长远来看，仍然还是会以PE为主。”曾垂纪表示。　　CDIB的资金70%来自于股东，股东为一些投资机构人和散户。从数量规模上看，50万个散户投资人在台湾排名第一。在投资方面，CDIB分为直接投资和间接投资两种方式。直接投资即以CDIB的方式直接投资，间接投资则是在通过海外设立投资子公司进行投资。　　而且CDIB在选择目标企业时，不仅投资母公司，如果该母公司的子公司业绩表现良好，也会继续选择投资。　　“因为这些子公司从事的业务领域不一样，我们会根据其各自的特色进行投资。”曾垂纪谈道。　　正如曾垂纪所言，“投资有潜力的公司”，CDIB从成立之初到现在，一直秉承着如此理念，因而如今台湾众多有影响力的企业背后都闪现着CDIB的身影。上世纪70年代，CDIB以VC投资方式进入台积电、TCMC等公司；而宏碁、友达等企业集团更是都获得过CDIB的投资。随着在这些公司的陆续退出，CDIB从中获了丰厚的回报。　　如今，CDIB重心区域仍然是在台湾，其在全球有450家公司，其中一半以上在大中华区，大中华区中又有大约90%在台湾。然而，CDIB的目光不会仅停留在台湾地区，亦正积极地向内地市场拓展。　　全力“进军”内地　　随着两岸对ECFA协议深入探讨，台湾的投资人已然开始憧憬广阔的内地市场，CDIB就是其中最活跃的一分子，正在密切关注和寻找好的投资项目。　　“我们正在与内地好几个省的政府，以及省政府直接控制的金融企业接触，希望通过合作设立信托或者私募基金的方式全面进入大陆，同时也希望对方看到我们的真心诚意。”曾垂纪在谈到内地市场时表示非常看好。　　“我们看中了大陆市场的渠道以及广大的市场空间。对于大陆市场，我们希望能深度进入。”曾垂纪表示，“我们正尝试把台湾的经营模式搬到内地来，希望在三五年之内能有更多机会和收益。”　　对于内地市场的拓展，CDIB已经开始逐步推动，并计划在上海设立营业据点。曾垂纪表示，CDIB目前还不符合现行登陆设立办事处的条件，但其子公司香港管理顾问公司将先在上海设立办事处，初期以数据搜集业务为主，2010年年底可正式对外营业。　　其实，CDIB早已开始了在内地的项目投资，但大多通过海外设立的子公司“曲线”投资的。　　“我们在内地已经投资了十几家公司，其中有一家做金箔工艺，技术非常独特，可以把金箔打得很薄，一方面可以用于做女性的饰品，另一方面可以运用在电子产业电路板的接头上，全球只有两三家能达到这种水平，我们正是要投资这样的公司。”曾垂纪非常认真地介绍自己投资的项目。　　但内地市场和台湾市场还是存在诸多差异，CDIB在进入内地市场的战略上选择先以内地台商企业作为切入，再慢慢渗透到其他企业。一方面通过内地台商了解
中国市场，另一方面也积极建立周边相关的内地企业关联，为完全进入内地市场铺好网络。　　“台商来内地也很多年了，从目前的发展来看，将来还有很大的发展空间。”曾垂纪表示，“不过，如果被卡在台商的圈子里，肯定没有长远的发展。但目前我们只能投资台商企业，ECFA协议签订了，就可以直接到内地投资。”　　谈到感兴趣的行业，曾垂纪表示，“民生消费行业是个不错的选择，民生消费类投资会占内地投资比例的一半以上，同时，对于矿业和自然资源等行业也有所关注。”　　而对于内地的投资规模，曾垂纪表示将加快投资力度。“在两年之内，内地投资要达到我们海外投资比例的一半。”曾垂纪表示，“从10%-15%，再上升到25%，每年要有三五个项目，每一个项目投资三五百万美元，至少要有这样的规模。”　　不过，曾垂纪也表示，投资急不得，“市场地位是一点一滴积累起来的，投资更是如此。”