鄱阳湖产业基金陷募资尴尬PE何需有政府影子

在创业板的造富效应鼓舞下，国内投资界的PE（私募股权基金）热再度升温，各路资本、各类机构或是设立直投机构，或是发起人民币基金。不过，与上一轮外资、民营PE主导不同，这次PE热潮的参与者中出现了越来越多的地方政府及国有企业的身影。问题在于，一个以支持地方经济发展为目的而设立的基金，能否实现投资组合和投资效率的优化？　　全球的资本现在都盯着中国，这是因为中国有足够大的市场与足够充足的流动性，这些都为私募股权土壤。市场参与者也都不怀疑中国将来一定会出现凯雷、黑石这样的大型私募股权基金。但是，在当前国内积极参与PE的各种力量中，表现最为活跃的参与者却有着方面，京津沪三地争夺PE中心的新闻屡现报端，北京还专门设立了政府背景的创投机构，甚至各地的高新园区都设立了不大不小的产业基金；另一方面，国有企业也纷纷设立股权投资基金，尤其是以地方国资系统的国企为代表。在金融企业方面，则有工银国际和江西省投资集团合作的鄱阳湖产业投资基金，中银国际发起的渤海产业基金，建银国际发起的医疗产业基金，中信设立绵羊产业基金。　　其中，最让人担心的还是各地方政府为发展当地经济而发起设立的“国”字背景基金。最近有消息称，鄱阳湖产业投资基金就陷入了募集尴尬，首期资金到位情况不理想、业务面临停滞。同样，2006年年底成立的由中银国际任大股东的渤海产业基金，成立一年后就遭遇了CO离职等事件，三年来投资的项目也仅限于天津钢管和成都商业银行等几家。　　对于目前国内这种政府与国企主导的PE模式，笔者一位从事投行多年的ABC（美国出生的华人）朋友非常不解：为什么中国的国企都喜欢做投资、喜欢搞金融？为什么要进入一个自己根本不熟悉的领域？对于政府主导的PE模式，这位朋友还有一个更为尖刻的评价：让一个一辈子只会花钱的官员去挣钱，行吗？　　笔者这么谈论PE，其实并不是看淡这一领域。IDG、软银、凯雷、黑石、伯克希尔。哈撒韦、华平投资等都是国际著名PE，在国内也多有骄人的业绩。内资的深创投、弘毅资本、鼎晖投资、联想控股、厚朴基金、中科招商也都有不俗的表现。不过，这些机构都有一个共同的属性，那就是都有民营资本的背景或者是股权分散的投资公司，行政力量、准行政力量在其中的影响甚微。在笔者看来，在未来PE蓬勃发展的大潮中，政府尽职服务、尽力监管即可，完全不必杀入市场真金白银的博弈中。