光大银行理财理念全面升级：从砖头到活动板房

张旭阳说：我们若把单一产品看成砖头，那“阳光资产配置计划”就是个活动板房，后者才能遮风挡雨　　每个市场都有两种角色，领导者和跟随者。5岁的银行理财市场也不例外。　　光大银行在国内个人理财市场中创造了多个第一：第一只外币理财产品——“阳光理财A计划”，第一只人民币理财产品——“阳光理财B计划”……今年4月又推出了第一个资产配置计划——“阳光资产配置计划”。　　“中国银行业理财产品市场第一人”、光大银行零售业务部副总经理、财富管理中心主任张旭阳及其团队，是这些第一背后的推手。在“阳光资产配置计划”认购结束之日，他接受了理财周报记者的专访，畅谈理财理念升级。　　“阳光资产配置计划”募资40亿　　理财周报记者：从4月15日-5月14日，“阳光资产配置计划”4款产品的认购期刚结束，销售情况如何？　　张旭阳：这个计划推出至今，应该说各地的市场反响挺不错的，整体的募资金额已经达到了40亿元人民币。　　理财周报记者：这种以不同资产配比、风险由保守到进取的4款产品组成一个资产配置计划的产品，国内以前还没有过，你们怎么想到要推出的？　　张旭阳：目前国内银行理财市场中的产品，主要是单一的产品，银行和投资者都面临不少问题。　　比如，投资者需根据自身风险承受力、收益预期、生命周期、人生规划等选择产品，这对他们来说相当困难。而银行开发单一产品成本会很高，理财经理可能不会卖、不敢卖。让理财经理精准分析客户需求、掌握产品特色、把握市场变化，目前还不太现实。若把资产配置概念落实到产品中去，就便于买者和卖者更好地对接。　　理财周报记者：“阳光资产配置计划”怎样把资产配置概念落实到产品中去的？　　张旭阳：这个计划的4款产品，分为固定收益类和权益类两个部分：前者由光大银行自己的团队来管，主要投资于债券、票据和信贷资产，这是银行的强项；后者由华夏和嘉实两家实力较雄厚的基金公司来管，直投股市，资金比例为0-90%，灵活非常性强。　　这其实是一种类基金化的操作，但基金仓位必须在60%以上，因此我们这个计划主动管理的空间更大。另外，从去年资本市场的走势来看，债券、票据、外汇，和股市的走势趋同性明显，而信贷资产的收益与股票相关性弱，那这样的搭配能更好地抵御市场波动风险。　　更重要的是，对于投资者来说，即便买基金，在基金之间据市场变化转换，也是件相当困难的事儿。这个计划4款产品之间可零费率转换，市场明确发生变化我们会让理财经理第一时间给出提示。　　资产配置把砖头升级为活动板房　　理财周报记者：“阳光资产配置计划”代表了理财产品未来发展的方向？　　张旭阳：如果我们把单一产品看成零散的砖头，那“阳光资产配置计划”就可以看成一个活动板房。砖头需要很多很多成体系地垒在一起才能变成遮风挡雨的房子，而活动板房虽然还不够坚固，遮风挡雨是没问题的。　　理财周报记者：那光大银行以后还会推类似的产品吧？　　张旭阳：肯定会。但需要说明的一点是，“阳光资产配置计划”会永远存续下去，跟基金一样可以申购和赎回，让理财经理可以一直卖到退休。这种可能性是有的，只要该计划的投资能紧跟市场变化，历史收益可观，理财经理能较好地掌握要领，给出更实用的购买和转换建议，那这个品牌就能一直延续下去。　　管理千亿资产余额，可年增20%　　理财周报记者：上市银行的年报和一季报显示，基金代销量大幅下滑，个人理财业务已成中间业务收入新的增长点。光大银行个人理财业务发展如何？　　张旭阳：截至今年3月底，光大银行累计销售理财产品6000多亿元，其中去年销售部分超过3000亿元。2008年底，光大银行的个人财富管理余额在1000亿元左右，在国内理财市场中排名前五，依次是工行、建行，光大和招行不相上下，然后是交行。截至去年底，国内银行管理的资产余额约为8300亿元，上述五家银行的累计占比约62%。　　理财周报记者：您觉得目前银行理财市场面临的最大机会和挑战分别是什么？有抓住机会并征服挑战的核武器吗？　　张旭阳：最大的挑战是，银行自己可能把市场做坏掉。表内资产表外化、设计风险敞口过大、错误销售等发生得不少了。银行作为理财产品发行和销售的主体，应要更加自律。现在惹了大麻烦的香港产品Accumulator（累股权证）的症结在设计上，收益有限但风险无限。产品设计时市场很好，大家都以为暴跌的可能性很小，但小概率事件发生了。因此，产品设计者切记：哪怕“灾难”只有十万分之一的可能性爆发，也要设计保障机制。　　机会也是显而易见的，各种调查显示国内的个人财富正以15%-30%的速度增长。银行理财市场的增速极可能达到20%，市场领导者的增速可能更快。　　市场变数大，要敢于重仓敢于进退　　理财周报记者：最近不少读者向本报咨询如何做银行保本投资，因为股市看不清，存银行利率太低。您怎么看？　　张旭阳：其实没有人能够准确预测未来，今年资本市场的大趋势是震荡。我去年年底时说，A股应该会有机会；但年初时各种数据都不乐观，我又说可能会大幅下跌；现在看来，的确出现了反弹，但能否持续下去谁也说不清。市场在变，判断得跟着市场走。　　理财周报记者：未来市场变数那么多，家庭投资者应该用什么策略来应对？　　张旭阳：我认为较好的策略是——敢于重仓，敢于进退。操作面有三原则：一是更主动地管理，投资紧跟市场；二是更专业的配置，一篮子资产不能只有股票、基金、债券，还要有与其相关性低的资产，信贷产品和黄金；三是更灵活的结构，最好买开放式的产品，可转换可退出。　　家庭投资者要做到上述三点不容易，因此我建议他们委托专业机构来打理，银行理财就是其中的一种选择。需要提醒的一点是，目前国内不同银行的理财能力相差还是比较大的，不管是买产品还是委托理财，都尽量找历史业绩稳定、具备不错的产品研发能力的银行。　　我已经在向银监会建议，对银行理财进行分级管理。目前提前10天报告的管理方式，对庞大的理财市场有点管不胜管。分级管理的好处在于，投资股票、期货等高风险资产的投资权限须评估后授予，投资者只能在部分银行购买。一旦出了问题，就降级并公布出来，那银行会很紧张。　　开展理财业务应遵循“四眼”原则，即银行的两只眼与客户的两只眼共同把握产品。理财产品尽管买者自负，但银行从卖者有责角度出发，应尽责。