摘要： 查看最新行情 北京时间11月13日晚间消息，美国投资公司派杰今天发布研究报告，维持对 新浪 (Nasdaq: SINA )股票的增持评级，以及95美元的目标股价。 以下为报告主要内容： 基于新浪的
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北京时间11月13日晚间消息，美国投资公司派杰今天发布研究报告，维持对新浪(Nasdaq: SINA )股票的“增持”评级，以及95美元的目标股价。
以下为报告主要内容：
基于新浪的第三季度财报，我们仍认为，微博营收2015年将达到3.4亿美元，同比增长34%，并且仍有向上潜力(分析师平均预计同比增长率为75%)。预测微博的准确拐点存在困难，但我们认为，考虑到阿里巴巴集团对于微博的既得利益，这一拐点必将到来，并很可能证明我们当前的预期是保守的。我们维持对新浪股票的“增持”评级以及95美元的目标股价。
- 第三季度业绩及第四季度业绩预期超出华尔街预期
新浪第三季度每股收益为0.42美元，营收为1.799亿美元，而华尔街预期分别为0.32美元和1.791亿美元。新浪预告称，第四季度营收为1.90亿至1.94亿美元，高于华尔街预计的1.825亿美元，中间点超出5%。新浪预告的第四季度广告营收为1.60亿至1.62亿美元，我们认为这是总营收超出华尔街预期的主要原因。基于新浪管理层的说法，第四季度广告营收和总营收的环比增长主要是由微博推动。
- 阿里巴巴集团推动微博广告营收增长
第三季度，微博总营收为5340万美元，其中4370万美元来自广告。根据新浪管理层的说法，阿里巴巴集团给微博带来了约2000万美元的广告营收，高于第二季度的500万美元。如果单看第二季度和第三季度的微博广告营收，我们认为排除阿里巴巴集团的贡献之外，微博广告营收基本持平。新浪指出，第三季度出现了广告位问题，迫使微博向阿里巴巴集团分配更多广告位，以满足某些绩效要求。我们并不认为，微博品牌广告营收的环比持平真实反映了市场对微博广告服务的需求。
- 投资主题基本未变，期待微博的“ Facebook 时刻”
新浪第三季度业绩体现了我们的投资主题，即微博仍是中国最强大的社交网络之一，阿里巴巴集团的投资是精明的。尽管第三季度微博广告营收略低，但我们认为这一差距主要是由于以上所说的广告位问题。我们并不担心微博平台之于品牌广告主的长期重要性。此外我们仍预计，微博将迎来自己的“Facebook时刻”，即营收轨迹达到拐点，连续多个季度实现加速增长。
- 业绩预期调整
基于较好的第四季度业绩预告，我们对新浪的估值模型进行调整。主要调整如下：
- 将第四季度微博广告营收预期从5600万美元下调至5300万美元，以更好地反映新浪管理层的看法。
- 将第四季度总营收预期上调7%。新浪对门户品牌广告营收的预期将抵消微博的调整。
- 将2014年和2015年总营收预期分别上调3%，以反映第三季度好于预期的门户业务。