电力行业：关注水电与新能源5月第4周报

内容摘要：　　当前财政重点支持新能源发展和节能减排，水电、太阳能、风能、生物质发电、沼气等新能源等行业利好。　　智能电网规划与时间表公布，设备制造厂家国电南自、许继电气，以及元器件行业的平高电气、思源电气等受益。　　水电业绩剧增，关注电价上调。电力行业业绩的增长主要收益于电价上调，水电不会受到煤价反弹影响。对能源电力价格的进一步调整给予关注。　　去年四季度以来一系列强有力的宏观经济政策正在支撑经济尽早走出低谷。4月能源电力产量环比略降，但回升趋势没有结束。　　随着经济复苏趋势日渐明朗，对能源电力的需求量会持续增加。　　火电与水电、新能源的分化将继续加剧。火电发电量与宏观经济的关系更为密切，水电、新能源基数小，也是国家政策扶持的清洁可再生能源。中期内，火电与水电、新能源增速的剪刀差可能继续扩大。　　电力板块估值中枢上移，存在补涨动力。目前应坚持自下而上的选股思路，建议继续关注清洁能源水电与成长性强的新能源类上市公司。