《投机者的扑克》连载：生于梦想，死于幻想

ChinaVenture注：《投机者的扑克（操盘18年手记）》由机械工业出版社出版，作者是扁虫鱼。　　本书记录了一段经历；它梳理了一套交易系统；它是作者过去失败、成功的总结。如果说交易直指人性，那这本书直面交易，也就直面了人性。　　作者在讲他自己的故事，故事有点跌宕，充满了欲望与抗争——某次盈利的喜悦是更大亏损的伏笔，而坚守正确又需要担负怎样的痛苦与忍耐。　　ChinaVenture从2011年3月26日开始对本书部分章节进行转载。　　上一篇：　　《投机者的扑克》连载：破产只需要一次　　生于20世纪70年代，我也被深深烙上时代的烙印，喜欢集邮。那时老师、爸妈也鼓励，据说可以陶冶情操，却不曾想这个从小被浇灌的情操，20年后却成为我人生路上巨大的绊脚石。　　1980年发行的金猴邮票，面值8分钱，1988年就变成30元，翻了近40 000%，又过了8年变成1 600元，翻了整整2万倍，惊人啊！在那个无股可炒的年代（股市始于1990年后），邮票可算是最好的投资市场了。我至今还记得电视上报道：“又一个新春佳节，爸爸妈妈把小朋友的压岁钱，都换成邮票收藏起来，既保值，又陶冶情操。”　　这么一版猴年邮票，当年6 40元的成本，现价最少也得在13万元。　　金猴的传奇太多了，数都数不过来。据说有个老汉，以前是邮局推销邮票的，结果1980年不景气，人家都嫌猴子邮票太俗气，很多卖不出去，老汉人老实，卖不掉就自己买下来，后来就和一捆报纸一直垫在凳子上，等到后来发现，一共有三版，于是老汉买房子时卖掉一版，儿子娶媳妇时卖掉一版，后来老伴过世，续弦又用了最后一版。　　这话可不是乱说的，邮票在当时确实演绎着只涨不跌的神话（是不是和现在某些东西很相似）。由于经常买不到，我幼小的心灵充满渴望：“小小的花纸片啊，你怎么那么珍贵？国家能多发一点多好啊！”　　也许是听到我幼小的呼声，或者是他们发现一个生财之道，邮局开始了惊人的滥发：1985年发行的熊猫小型张，面值高达3元（当时工资水平在几十元），居然一发就是1 000多万枚（过去最多也就200万枚）。他们对小朋友的情操与消费力做出了超前的估计，于是，泼墨挥洒的小熊猫很快跌破面值。　　对比熊猫小型张与猴子邮票，一个美丽廉价，一个笨拙高贵，我心中的情操渐渐开始发生变化，什么是美 能赚钱才最美。　　邮市的癫狂　　大众的热情是真挚的、难以扑灭的，在几年沉寂与国家少量的利好政策下，即减少发行量（控制IPO规模和再融资规模），提高邮票的官方牌价（纯粹的纸面游戏），中国邮票市场在1997年迎来井喷行情，邮票、钱币、电话卡市场集体爆发，当时人气之热烈，盛况空前。　　由于实物交易，所有人都涌到北京、上海两地的交易市场，用一捆捆的钱换一捆捆的邮票、卡片。当时我去上海卢工邮票交换市场，短短50米的进场通道，硬是挤了20分钟。据说，你拿着一条磁卡（1 000枚）从这头挤到那头，立马成交就可以赚2万。外地的邮贩得知上海邮市涨了，带着一箱箱邮票送到上海，上海人民很好客，走的时候也都让钱把皮箱塞得满满的。　　还记得，当时手机还叫大哥大，好多钱才捧回一个，但邮市里一下就冒出了好多部，来钱快啊！只要信息畅通，外地到上海做个差价交易，大哥大就够本了。　　飞机不如火车，走路更好　　当年许多真实的事情，现在听起来像谎言。　　电话磁卡飞涨，即便新发行不久的，也涨到面值的数倍甚至十几倍。于是一群大户就决定去偏远的西藏找货。当拿着巨大的钱袋抵藏后，找到电信局长，一顿黄汤灌肚，局长打开库房，里面全是摞得整整齐齐的磁卡：“加点价，随便拿。”天上会掉馅饼这句话的原创者一定也参与了这次长途大贩卖。　　更有意思的还在回来的路上，大伙都买机票拼命往回赶。只有一位仁兄，实在是太有情操了，居然用买机票的钱，也买了百余张散卡。最后钱不够，只能坐火车回上海。西藏到上海，那时可没青藏铁路，坐火车足足慢了六七天。后来据这位仁兄说，一坐上火车，他就开始后悔了，万一这趟回去晚了，大伙都把货一抛，价格大跌下来，自己为了贪几百张卡的小便宜，误了大钱，那还不把肠子都悔青了。据说当时是心急如焚，恨不得下去推着火车走。　　他猜对了开头：同伴回去都把货抛了，但没有猜对结果：巨大的抛盘非但没有把市场价格砸下去，在抛盘结束后，甚至上涨得更高（参见股市加息后的表现）。等仁兄回来后，大喜过望，居然比别人多赚了十几万元。真所谓牛市 炒家不如捂家，飞机不如火车。　　后话是，当一个月后那些更瞠目结舌的价格出现后，仁兄一拍大腿，悔啊！早知道就该从西藏走路回来了。　　宏远志向　　说上面这些无非是想告诉你我当年经历的投资环境。谁也无法超越历史，我们都只能从当下与过往中吸取经验。于是当年那个酷爱京剧脸谱、《西游记》，陶冶于中国古典情操的我消失了，而对于如何疯狂地炒买，把这纸头（邮票）变成那纸头（钞票），我是狠狠地上了一回。“等下一次机会，我也要狠狠地炒上一把。”我暗暗对自己说。　　这个志向有多宏远，看看我坚持等待的时间你就明白了，1997年转眼间来到2001年，跨世纪的等待啊！当这四年多的等待即将化为出手的时候，我豪情满志，认为历史还将简单地重复，而这一次，我已做好准备。　　如果一定要说我忽略了什么，那就是我忽略了历史观，历史这东西似乎总在重复，又似乎总在变，而我们通常都只看到一面，要么是不变的那一面，要么就是改变的那一面，反正就是不全面。直到2005年我才第一次学会这个法则。　　2001年真是个好年，中国股市来到当时的历史新高2 245点，上证B股也在政策性利好的鼓舞下，先是连拉5天指数
涨停，然后还继续飙升。但我知道疯狂是无法持久的，
它们早晚会跌回来。于是我决意退出股市。因为我要圆一个很多年的梦，我的情操 1997年后一直苦苦下跌的邮票市场。　　“我将再造一个B股的辉煌。”我自信满满，带着从股市退出的大把资金，我这个王老五又回来了，再也不是当年的愣头青了，对于盈利目标我也没有“太张狂”，一两年有个十倍就好。[page]　　开始总是甜美的　　出手是谨慎的，我先期仅仅投了10%的资金。事实也证明我四年的等待与观察是有价值的，因为我介入的时候，邮票已开始缓缓复苏，很快，投入的资金就已经翻倍了。于是我拼命地踩油门，加大资金投入。邮票是现货交易，大家都看好时就不太肯卖，那时，我只觉得资金实在太多了，而筹码总是捡不够，于是追高狂杀。这种感觉一直持续到2001年的劳动节，那天，人山人海，许多邮局的关系户都提着满满的大箱子来到市场，我也终于完成建满仓的心愿，长舒了一口气：“让你们抛，等你们抛完后就会后悔的，到时你们会知道什么才是真正的上涨。”我想象着当年那位仁兄的境遇，笑了。　　我认为我又遇到了傻瓜，只是忘记了多看一下镜子里的那张脸。　　满仓之日就是套牢之时　　我以前一直以为这是我的命不好，后来才渐渐发现，原来这是投机市场具有普遍意义的一条规则。邮票很快下跌，10%的仓位盈利再多，也挡不住满仓时的亏损，于是没用多久，利润就被洗白了，但是我仍然坚持，因为我相信自己的判断，我还牢记着自己的情操：“我可爱的花花绿绿的花纸头，大不了我抱着它睡觉。”我暗说道。现在我明白了，有些话是不能瞎说的。我当时可没什么风险控制的思想，只一心想着怎么多赚一点，一旦套牢那就抱牢。我什么都不懂，也什么都不怕。无知者无畏！　　很快我就输掉很多了，邮票跌起来很快。有多快呢？比涨的时候再稍微快一点。我的钱财已全部都投了进去，甚至连平时花销的钱都没有了（看起来我蛮像那位仁兄的，或者说潜意识我在向他学习，不过境遇可就差远了），于是我每次要花销的时候，就卖掉一点花纸头，每次卖的时候我都很惆怅，仿佛我的情操又少了一点点。就这样，我还坚持用时间、精力、执著努力地捍卫着。　　直到有一天，我发现一个有意思的现象：每次忍痛割爱、换花销钱卖出去的居然都是好价格，当时痛得不能再痛，过后才发现，买我花纸头的人现在正痛定思痛。这时我才恍然大悟：邮票，大势已去！这个当年的情操，已随着电子时代的飓风随风远去。历史已翻启新的一页，我却还趴在旧日的四合院中空欢喜！算了，我撤。　　损失累累，资产缩水惊人，其中有些还是朋友的资金（他们也是看着我B股的辉煌跟进来的），我当年是拍着胸脯保证过的：“如果损失我承担一半。”说过的话一定要做到，但有时一句话可能就要了人命。当年我拍胸脯的时候，怎么也想不到，就是这不算多的一点赔偿，就要走了我剩余的全部（其实还稍稍不够，有些账我是两年后才还清的），呵呵，全军覆没。　　不要爱上你的头寸　　很多年后，心平气和，再来反观这段损失时，很多因素是多年前就种下的，比如，贪婪、对盈利目标的无限放大等。　　在具体操作中，还有一个有意思的现象：邮市交易中，大家都喜欢整箱、整封、品相优的好东西，但往往这些好东西的结局却是输钱。究其原因就是因为，好东西实在太惹人爱了，哪怕涨到高价也舍不得出手；而到真的想卖时，肯定是被逼无奈的时候，这时候市场价格也早已下来，结果好东西却卖了跳楼价。反之，自己不喜欢的或者品相较差的却能获利颇丰。　　邮市当时恶炒奥运普卡，这种卡片只是地方邮局自产的，无限量供应，所以我虽然也跟风买了一点，却心里时刻提醒着自己，这个东西要尽快出手。结果某天价格大涨，于是第二天一早我就把卡片从库房里一包包抱出来，结果，拿出来一包，就被抢掉一包，成交价也是扶摇直上，几个小时居然就涨了50%以上。因为压根就不喜欢这破玩意儿，我也是一路坚决出货，最后有两包卡片的品相很差，箱子都是破的，本来一直没人要，最后大涨时居然也被人要走了，结果1
5分钟后就风云突变，一路暴跌，这两包卡片的成交居然是全场最高价（别人都舍不得卖）。　　反观我自己喜欢的品种，认为有投资价值的邮品，都被我抱的牢牢的，涨也不卖，跌也不卖，等最后割肉时，那真是血淋淋的。这种现象在股市、期货市场经常发生，翻开你的记忆好好看看，那些曾经伤你最深，让你痛不欲生的是不是都是你的曾经最爱，爱之切，伤之深！投机市场，千万不要爱上你的头寸。　　相关链接：　　《投机者的扑克》系列连载