每个月，全球私人股本行业都会进行巨额投资。在一些人眼中，这个行业可谓21世纪资本主义的一个奇迹。
该行业近年来取得了巨大增长，目前已有数千家公司。这些公司各有专长，有的属于风险投资和成长资本，有的专门关注中级市场和大型收购。此外，它们在地理和行业分布上也各有专攻。
私人股本模式的核心，可以简单归结为两个行动——筹集资金和投资于企业。
理论上，私人股本的巨大吸引力在于它的业绩表现超过其它资产类别。此外，无论是重组、振兴或重新关注于一项现有业务，还是通过风险企业或初创公司培养创新，私人股本还扮演着“转变资本”的角色。
对于多数私人股本企业而言，其起点是单个或多个个人建立一个有限责任合伙企业(LLP)，然后从一群投资者那里筹集资金。这个LLP的寿命是有限的，通常为10年，而且是一个封闭式基金。
基金通过内部的投资者关系团队或外部的募资代理，将自己的投">融资计划传递给投资者。
这份文件将陈述基金的投资策略，详细描述私人股本管理者如何界定基金的投资重点，以及凭什么预期将获得投资收益。它将陈述这家私人股本管理机构的历史业绩，并包括一系列的条款和限定条件。
各个私人股本基金的规模差别很大，从几百万美元的风险资本基金，到黑石(Blackstone)、凯雷(Carlyle)、Kohlberg Kravis Roberts (KKR)和得克萨斯太平洋集团(Texas Pacific Group)等规模超过100亿美元的行业巨头筹集。随着行业的成熟，私人股本的规模上限也在不断提高。
运营LLP的私人股本管理机构称为一般合伙人(general partners , 简称GP)，而投资者则是有限合伙人(limited partners, 简称LPs)，其中包括美国国家养老金计划（历来就是私人股本行业最重要的资金来源）。此外还包括银行和保险公司在内的机构投资者、大学捐赠以及高净值(high net-worth)人士。
迄今为止，散户接触私人股本并不容易。不过，英国有一些公开上市的私人股本集团，其中包括3i；此外，黑石集团也计划今年在美国上市。
去年，KKR和阿波罗管理公司(Apollo Management)在阿姆斯特丹的泛欧交易所(Euronext)推出了一个公开交易的投资工具。筹集资金，是一般合伙人每隔几年都要进行的一个耗时工作，但它的周期与投资周期未必一致。
在“第一次封闭”时，基金就形成了。
在融资行动已经确保获得一个特定的最低数额之后，即可进行第一次封闭。第一次封闭是一个重要的里程碑，因为它意味着有限合伙人的兴趣表达将转换为公司义务，允许基金管理者调用资金，并根据普通合伙人的判断进行投资。
基金在融资计划结束时进行最终封闭，在此之前，可以进行许多次“封闭”。
基金寿命的第一部分是投资阶段。该阶段始于第一次封闭，而且持续时间通常长达5年。不过，该阶段可能会更短，主要取决于基金配置资金的速度有多快。
一般合伙人和有限合伙人都不希望过多地介入某笔交易，因此，在任何一笔交易中投入的资金都不太可能超过基金全部承诺资本的10%。多样化非常重要，因为私人股本是一项高风险、高回报的业务。
在收购型的私人股本公司，一般合伙人会结合使用基金自有资本和债务融资组合，为某笔交易提供资金。
交易所需资金可能有四分之一或五分之一来自基金的股本，而其余部分则由债务构成。
有限合伙人有时还可以通过直接“联合投资”安排，额外投资于某些交易。
一般来说，收购型私人股本公司希望在它们投资的公司内占控股地位，而代表它们管理这些业务的高管也持有股份。
一旦所有权掌握在收购公司手中，被投资的公司就可能会进行结构重组，或是通过补强型收购来实现扩张。
不过，不同类型的私人股本公司，情况也千差万别，特别是在风险投资领域。
例如，风险投资交易的资金通常全部来自股本，因为财务记录几乎为零的公司要想进行债务融资非常困难，甚至根本不可能。
此外，风险资本集团为其投资对象提供支持的时间通常也会超过3至5年。
私人股本公司收购企业的目的就是为了出售，或是在初始投资之后，用3至5年或更长时间培养被收购的公司。其目的是从股本投资中获利。
私人股本公司收回投资的方式，一是将被投资公司出售给其它企业或另一家私人股本公司，二是通过首次公开发行(IPO)。
私人股本公司还会通过再融资的方式获取投资回报——即让被投资公司背负新的、通常更为沉重的债务负担，而新债务组合的部分收益则被用于向投资者支付股息。
一般合伙人的收入和利润来自两个渠道：对其管理的资本收取费用，并希望产生附带权益(carried interest)——即实现业绩目标后提取部分利润。
一般合伙人提取的附带权益，通常是以整个基金的表现为基础，而非单笔交易。
一般而言，一旦基金将本金返还给投资者，在扣除管理及其它费用之后，剩余的利润将进行分摊。
分摊比例是有限合伙人占80%，一般合伙人占20%。
一般合伙人还收取1%至2.5%不等的管理费用。在基金进行投资的1至5年内，一般合伙人得到的管理费更为丰厚。
不过，在基金寿命的后半段，他们会降低管理收费，大概相当于前5年水平的一半或四分之三。 一般合伙人为投资组合内的公司提供监督、交易和咨询等服务，也会收取不同费用。
有些基金按交易逐笔支付附带权益，其它基金则在全部偿还有限合伙人的本金之后，并在实现最低预期回报率(hurdle rate)的情况下，才向一般合伙人支付利润。
在后一种情况下，一般合伙人此前收取的各种费用成本将返还给有限合伙人。一般合伙人的动力应该主要来自附带权益奖励。