红杉迈克尔莫瑞茨：没有减少投资但更谨慎

每经记者 刘丹 发自北京　　昨日午后2点30分，拖着行李箱，身着白衬衫的迈克尔·莫瑞茨(MichaelMoritz)如约出现在记者面前。　　对于大多数中国投资者而言，风投四大天王之一——红杉资本美国资深合伙人迈克尔·莫瑞茨的名字并不显陌生。　　作为全球最大的VC(风险投资商)，红杉资本曾投资了苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎和Google、Paypal等一批著名科技公司，一度造就长达三十余年的红杉现象(美国多家著名企业围绕红杉资本而建立)。　　此前，迈克尔来过中国多次，这一次为期四天的中国之行，主要是考察其在中国的投资项目。这位“风投教父”将给处在金融危机之中的创业者怎样的忠告，他对未来中国的投资机会又将如何看待，都是市场关注的消息。为此，《每日经济新闻》记者专访了这位颇具传奇色彩的“风投教父”。　　中国机遇大于风险　　《每日经济新闻》(下称NBD)：金融危机对全球经济影响都很大，资本市场首当其冲，它对于红杉资本影响又有多大？风投业是否面临洗牌？　　迈克尔·莫瑞茨：此次危机是我遇到的最为严重的一次，经济下滑很严重，危机下所有人都受到波及，红杉当然也不例外。我们曾经在美国召开了紧急会议号召旗下多家初创公司CEO积极调整发展心态和运营策略。　　对于你另一个问题，我想说的是，经过市场检验，一批公司的弱点暴露更加集中，倒闭是符合市场规律的。　　NBD：你怎么看待危机之中的中国机会？对于红杉来说你们在中国的投资机会又有哪些？红杉在中国的投资是否会相应减少？　　迈克尔·莫瑞茨：无风险的生活是无聊的(笑)，我一直 认为中国的机遇大于风险，风险随时存在，只有在其中抓住机会，未来之门才能打开。目前机会主要有三个。第一，很多人停止投资并退出了这个行业(风投)，市场份额增加。第二，经过这次考验，公司的管理、运作等各方面会成熟起来，并且更加强大。第三，这时候的人力成本等相对较低，投入资金的使用效率会更高。　　我们目前在中国考察的新项目远远超过旧项目。所以我们没有减少投资，只是态度更加审慎，今年每个月我们对中国都有持续的投入。　　NBD：目前红杉在世界各地的布局情况如何？　　迈克尔·莫瑞茨：红杉在美国、以色列、印度、中国都有基金，而且做出了非常大的成绩。目前中国和印度的资本市场的发展远远高于美国。　　只要有潜力我们就感兴趣　　NBD：在你看来，目前中国什么企业最有价值？如果你们再投资会主要选择哪些行业？　　迈克尔·莫瑞茨：我认为在行业中有技术优势、科技含量，能够在经营中保持持续盈利，毛利率和净利率水平在行业居首的企业都是有价值的企业。举例说，就是10年项目完成后，人们还愿意持有这个公司的股票。红杉资本对市场的贡献是，发现并投资了对所有投资者而言有价值的企业，而不仅仅是红杉资本退出时有很高回报。至于中国什么行业(具有投资潜力)，这个沈总回答最合适。　　红衫资本中国基金创始合伙人沈南鹏：我们认为，红杉比较擅长的TMT(信息技术领域)仍是重点，另外还有消费产品服务，比如快速消费品、服装等；健康产品服务如医药、器械等；还有新能源领域都是我们比较关注的。当然，对于一些团队并不熟悉的行业，只要有潜力，我们也感兴趣，但需要学习了解，比如太阳能等新能源行业，互联网媒体也是新的挖掘点。　　红杉中国发展超出预期　　NBD：与美国相比您认为
中国市场有何特点？红杉资本与红杉中国有哪些关系？如何评价红杉中国？　　迈克尔·莫瑞茨：对于投资本身来说，决策和结构无论中国还是美国差距并不大。如果说不同，那就是目前美国的传统行业上升空间有限，但是中国的很多传统行业与科技产业一样具有上升潜力和机会，我们坚持的一个原则是寻找非同寻常者一同创业。　　红杉资本与红杉中国是合作伙伴关系，我们一直注重团队整合，企业理念等方面的融合。红杉中国具有在中国投资100%的决策权，不受任何外界的影响和控制。红杉中国(2005年9月创立)团队合作非常好，在中国三年多取得的成绩和发展有目共睹，超出了我们原来的预期。　　NBD：红杉有许多成功案例，但有成功就有失败，您印象最深的失败案例是什么？有什么感触？　　迈克尔·莫瑞茨：1999年，互联网泡沫破裂时，我们当时过于自信，坚持投资Webvan，结果投资打了水漂，至今我仍然记忆犹新，我们不得不对投资者表示歉意。失败的主要原因是我们的期望过高，在市场投入过多的资金，Webvan的做法太着急了，它试图马上就到处开店营业，结果虽然得到大笔投资资金，但开支比投资要大得多，此次投资损失了8.5亿美元。　　NBD：中国政府出台十大产业振兴规划，您认为中国政府方面对行业和VC的发展将会起到什么作用？　　迈克尔·莫瑞茨：我接触过的中国政府官员一直对我们的工作非常支持，对于有成长力的年轻企业也给予了很多优惠政策，我们相信政府对行业的扶持是有利而且有很大帮助的。