证券时报记者 肖渔 昨日,新上市的5只新股遭遇重创,全部破发,跌幅均在6.5%以上,更有3只跌幅超过了12.5%,沪市的风范股份跌幅甚至高达14.4%。实际上,近期由于二级市场低迷,新股破发频现,市场的选择已无情地粉碎了“新股不败”神话。而随着市场自我约束力量的增强,长期以来存在的“三高”现象必然会因破发而得到遏制,这既是新股发行体制改革成果的显现,更是市场相关参与方乐见的重大变化。 自2009年新一轮新股发行制度改革启动以来,改革的目标一直围绕夯实市场约束机制而展开,而“三高”问题作为特殊时期的一种市场现象,并非改革的出发点。从改革各项措施看,监管部门也并没有把解决“三高”作为改革指向。如去年推出的第二轮发行体制改革就是以“主体的归位尽责”作为目标,强调让每个市场参与者干好自己的事情,让机构真实承担风险,增加报价的审慎性。因此,在许多市场人士眼中,近期的新股大面积破发正是对机构高报价的一记棒喝。 新股发行第二阶段改革的措施之一就是要求事先设定每笔网下配售的最低配售量和可获配机构的数量,并引入摇号机制。这一措施的直接效果就是使单个机构的获配数量大幅增加。因此大幅破发的出现,必定使机构打新资金遭遇重创。有机构测算,1月13日上市的华锐风电,截至17日收盘49家网下获配机构持股浮亏已升至3.2781亿元。其中,11家主力机构持股浮亏高达1.7844亿元。在新股接连破发的警示下,市场对新股申购收益的预期会发生转变,从而使一级市场资金格局发生变化。 更为重要的是,它能从根本上纠正投资者长期以来形成的“新股必赚”的扭曲认识,培育投资者理性申购的观念。如此一来,质地优劣不同的公司,才能在新股发行环节被给予不同定价,资本市场优胜劣汰的作用才能发挥得更为有效。 有分析人士指出,近期随着投资者行为的理性,发行价随行就市的特征逐步体现。昨日上市的5只新股的平均发行市盈率,就比前期有所回落,投资者的行为对发行产生了一定的约束作用。其实,发行价高低并没有绝对的标尺,只能在上市后由二级市场来评判。因而,新股破发正是市场对于错误定价的重新审视和修正。从这个意义上看,当前市场所困惑的“三高”问题,将会随着市场机制的强化以及市场投资理念和认识水平的提高,而逐渐得到纠正。 从这次二级市场波动与新股破发的联动中可以看到,高价、高市盈率发行与发行制度的关联并不是实质性的,不是说改革发行体制就能解决价格问题。比如,去年市场情况良好时,所有IPO上市企业二级市场价格90%以上都在发行价之上,只有10%低于发行价,这就说明发行价大都在合理的范围内。而在这些公司中,不同的公司,其发行价、市盈率差异明显,上市后涨幅也不一样,同一天上市的,也有涨幅大小之分,发行价随二级市场波动也很明显。因此,只要定价机制是市场化的,是理顺的,价格高低就不是一个衡量发行制度优劣的实质标准。 实际上,我国的新股发行机制已将价格的主导权充分交给市场,现有的审核机制也力求市场化,与美国的注册制其实没有实质区别。即便在美国市场,公司完成注册手续后也需要被审核,而且审核更加细致和严厉,除了财务、法律外,还有相关行业专家的审核,审核的时间也不短。在逻辑、理念、程序等方面的审核上,中国和美国市场做的事情一样。从中不难看出,部分人士认为放开新股发行核准制、增加新股供给就能解决“三高”问题,并不切合实际。无论是“三高”,还是新股破发,市场应理性客观看待。沿着市场化的改革路径,新股发行市场正在不断走向完善。
新股批量破发机构高报价终遭冲动的惩罚
时间: 2024-10-22 00:28:19
新股批量破发机构高报价终遭冲动的惩罚的相关文章
2月新股告别破发机构概念股联袂走强
■新快报记者 陈永洲 1月16日,新快报<赚钱周刊>以"次新股破发潮起 机构浮亏5.72亿 "为题,重点报道了一批破发或濒临破发的次新股.彼时,于去年11月12日后上市的66只次新股中,有20只处于破发状态,比例超过30%.但在板块进入整体低迷之际,<赚钱周刊>却明确指出"机构资金显然也注意到了该批次新股的整体趋弱表现,并屡斥巨资出手'护盘'--其顺势调整的效果已充分体现,所等待的或为大市走稳".这一观点,在近期大盘振荡上攻中得到验证. 2月
IPO新规后近5成新股破发机构询价竞相哄抬系元凶
每经记者 刘明涛 您知道打新最痛苦的事是什么吗?"顶格申购,没中签!" 那您知道打新最最痛苦的事是什么吗?"多账户全部中签,新股却首日破发!" 自去年11月IPO新规以来,沪深两市一共发行上市64只新股,目前已有31只新股破发,破发概率高达48.44%.而进入2011年以后,上市的21只新股中,更是有14只新股破发,破发率上升到惊人的66.67%!到底是什么原因导致这些新股屡屡破发?对此,业内人士指出,除了市场本身疲软外,机构网下非理性高询价也是"罪魁祸首
IPO新规实施两月3只破发机构被套7新股
每经记者 刘明涛 "安全气囊"破了! 英飞拓(002528,收盘价50.70元)破发!齐峰股份(002521,收盘价40.20元)破发!力帆股份(601777,前收盘价14.41元)破发!IPO新规实施不到两个月,新股便身处破发窘境. 新股频遭破发,也给了机构当头一棒,近期热衷炒新的机构资金目前已被7只新股套牢,可谓是苦不堪言. 3只新股率先破发 新股发行制度第二阶段改革,一直以来被认为是可以有效让中小板.创业板新股发行价以及发行市盈率回归理性,不少投资者甚至将其喻为保护新股发行价的&
昨5只上市新股全部破发打新包赚时代一去不返
新股上市首日破发已经是近日市场常见现象,但同一天上市的5只新股全部破发则成为昨日市场的一大奇景.风范股份.司尔特.新都化工.亚太科技.鸿路钢构5只上市新股昨日全部破发.除鸿路钢构上午9点56分瞬间触及41元的发行价之外,其余4只新股全天成交价全部趴在发行价下方. 市场人士认为,在目前制度下,新股破发使得那些有资格参与询价的机构投资者自食苦果,为高价发行得益者"抬轿子"的傻事将会变少,打新股亏损将促使后续新股发行价降到合理水平:监管层也应不断完善新股发行制度,严厉监管.打击新股询价过程中
圈钱背后破发潮涌16新股8破发
晓晴 巫燕玲 步入新年,A股市场进一步陷入低迷.而新股也开始出现了密集破发潮. 截至1月17日,在今年上市以来的16只新股当中,破发新股已多达8只,占比高达50%,即一半新股加入"破发"大军. 在8只破发新股中,创业板新股多达5只.中小板新股有2只,主板有1只,分别为安居宝(300155.SZ).振东制药(300158.SZ).通源石油(300164.SZ).先锋新材(300163.SZ).秀强股份(300160.SZ).海立美达(002537.SZ).西泵股份(002536.SZ)和
新股频破发:富豪资产缩水打新收益式微
周小雍 昨日上市的4只中小板新股,又有半数破发.虽然新股上市带动的造富运动仍在持续,但由于近期破发频频,富豪们的财富增长也出现不同程度的分化. 上述新股分别是毅昌股份(002420.SZ).康盛股份(002418.SZ).三元达(002417.SZ)和天虹商场(002419.SZ),截至收盘三元达上涨25.05%,毅昌股份上涨6.96%:而康盛股份跌5.61%,收于18.86元.天虹商场走势最弱,下跌7.35%,收于37.06元. 首日股价的表现也直接反映在富豪们的资产变动上.制造亿万富翁人数最
新股接连破发倒逼IPO定价市盈率呈下降趋势
4家中小板公司昨在上海路演 动态市盈率未有一家超过40倍 商报记者 林蓓 兆驰股份(002429).杭氧股份(002430).棕榈园林(002431)和九安医疗(002432)等4家中小板公司昨日同时在上海进行推介会的路演.从这四家保荐机构给出的估值来看,都比之前低了不少.业内人士认为,这主要是近期新股纷纷破发所导致的. 发行市盈率呈下降趋势 "每当市场出现新股破发潮时,正在发行的新股的发行市盈率就会有所下降,机构在报价时也会更为谨慎:当新股受到二级市场疯狂的追捧时,正在发行的新股的发行市盈率又
市场现新股密集破发谨慎抄底破发黑马
<红周刊>记者 谢长艳 2011年伊始,A股就出现了史上最密集的新股破发潮,今年上市的21只新股已有9只在上市首日就出现破发,特别是本周二刚上市的5只新股竟然全军覆没.随着市场重心的下移,截至1月20日收盘,已有14只今年上市新股跌破发行价,破发率超过60%.一时,关于新股"市盈率过高"."市场要见底"."打新机构巨亏"."破发的股票跌出了机会"等说法充斥市场. 新股破发才刚刚开始 "新股进入密集破发期,
17新股首日破发谁的错
理财周报投行实验室研究员 曾雯璐/文 东方国信和鸿路钢构均在上市首日破发,广发成为新年"发新"破发最多的券商. 今年年初,新股们很受伤.49只新股里就有17只在上市首日落水.有人说,这与市场低迷有关,但尽管市场从去年年末就萎靡不振,投行们仍然似没有醒悟一般举着一只只新股往里砸. 49,相对往年同期,不算低.频率,仍然很高.而17,这个数字是往年同期中没有出现过的,频率,实在很高: 这17只破发新股里,东方国信和鸿路钢构让广发证券在新年伊始的天空是一片阴霾: 这17只破发新股里,华锐风电