东方宾馆注入岭南集团冲锋上市

摘要：蛰伏4年之后，广州国资委再次出手，将旗下国有资产酒店以纵横捭阖之势重新排列布局。6月19日，广州国资委下达通知，同意将越秀集团持有的广州市东方酒店集团有限公司100%的股权和东方宾馆14.36%的股权通过无偿划转的方式全部划转给广州岭南国际企业集团。相关事项尚需国务院国资委批准。　　蛰伏4年之后，广州国资委再次出手，将旗下国有资产酒店以纵横捭阖之势重新排列布局。6月19日，广州国资委下达通知，同意将越秀集团持有的广州市东方酒店集团有限公司100%的股权和东方宾馆14.36%的股权通过无偿划转的方式全部划转给广州岭南国际企业集团。相关事项尚需国务院国资委批准。　　本次资产划拨之后，岭南集团的总资产将从76亿元增加至超过100亿元。这是继广百、友谊之后，广州组建的第三大商贸旅游业航母，也是广州国资委重点扶持的标志性国有资产酒店平台。广发证券分析人士认为，这充分表明了广州市政府通过东方宾馆实现广州市国资酒店整体上市，充分利用资本市场，做强做大国资旅游产业的目标。但更引人瞩目的是，广州市酒店业再现昔日辉煌、重夺中国酒店业话语权的希望也一并跃然纸上。　　　相关报道详见C03版　　岭南集团打造酒店航母　　入主东方宾馆对于岭南集团旗下酒店板块的资本运作，具有重要意义。目前东方宾馆总市值超过20亿。岭南集团2005年成立，是由广州市政府牵头，商业局和旅游局组建的广州商贸旅游业航母企业，集团资产隶属广州市国资委。岭南集团现有酒店资源丰富，除超五星的花园酒店和五星级的中国大酒店外，集团还拥有2家四星级、5家三星级、6家两星级、22家佳园经济型酒店(含加盟店)。由于这些酒店主要为国有体系下的资产，建成时间集中在上世纪60-80年代，物业地理位置均在成熟商圈中心位置，物业价值不菲。兴业证券根据酒店周边商业物业价格进行简单测算，岭南集团酒店资产的权益价值在110亿-160亿。　　集团在成立伊始就有“三年内实现上市”的规划。“岭南集团组建之初的规划更倾向于战略目标，它要在3年左右实现集团龙头企业上市，仍然只是一种设想。”一位不愿透露姓名的分析人士认为，中国国有酒店业的结构性问题是资产质素差、规模大、资金沉淀多。由于长期以来投入市场的资金主要来自政府，国有酒店缺少新的融资渠道，缺乏后续发展的动力，岭南集团也是如此。　　此外，岭南集团虽是广州第一个跨行业组建的大型企业集团，但在仅是国有资产的前提下，被重组企业仍为松散捆绑在一起的众多小舢板，还不是真正血肉、骨架相连的航空母舰，因此要盘活这部分资产做强做大，尚缺一套真正的引擎。　　2007年，受广州亚运利好刺激，广州酒店业迎来井喷。香格里拉、丽思卡尔顿、君悦、威斯汀等国际知名五星级酒店陆续入穗。预计2010年亚运前，广州五星酒店将达24家，总投资额约200亿元。　　据悉，这些酒店80%集中在广州亚运举办地天河区附近，而除外商投资以外，待建的广州五星级酒店均以民营资本为主，80%是地产商背景。但与此同时，随着广交会展馆向琶洲的转移，一直处于广州国有酒店业龙头地位的中国大酒店和东方宾馆开始出现业绩大幅下滑及亏损现象。　　“去年开始，广州酒店业发展状况已引起广州市政府层面的高度重视，相关行政主管部门加大宏观调控力度的同时，开始积极探讨对策。”知情人士向记者透露，广州旅游部门今年初着手进行庞大的广州酒店业发展综合调查，调查组在深入调查广州酒店业的同时，还前往上海进行考察，考察报告同时上报广州市有关部门作为决策参考。　　国有酒店资产重组软着陆　　5月31日，为推动新一轮国有企业的改革发展，广州市召开了近10年来最高规格研究部署深化国有企业改革发展的专题会议。省委常委、广州市委书记、市人大常委会主任朱小丹出席会议时强调，要“正确处理国有企业优化重组与推进公司股份制改革的关系。即要着眼于整合全社会资源，着力打造一批主业突出、实力较强、拥有自主知识产权和知名品牌的国企航母。”　　广州市国资委副主任陈雄桥透露，广州将通过国有资本结构调整和国有企业重组，促进国有资本向关键领域和重要行业集中，对于三年内净资产回报率达不到国内同行业平均水平的低效资产，除有特定功能外，国有资本要主动退出投资，重新配置给优势企业。　　2009年4月29日，广州市召开市长办公会议，会议决定由广州市国资委牵头，越秀集团、岭南集团配合，将越秀集团持有的东酒集团100%的股权无偿划转给岭南集团。据越秀集团高层透露，在越秀集团的八大产业板块中，酒店业所占比重不大，也非集团擅长经营的产业，退出后集团可以将精力更多放在主业经营方面。但分析人士认为，东方酒店集团划拨给岭南集团后，无疑给岭南集团国有酒店资产重组打开了死结。　　整合三步走思路明确　　广发证券首席研究员李太勇认为，岭南集团的挂牌，标志着由广州市政府主导的国资酒店旅游资产整合已经完成第一阶段。之后第二阶段，该公司合并同类项，整合出酒店、旅游、客运、主副食零售和批发等四大板块。而东方酒店集团的资产划拨，也预示着广州市国资酒店整合进入第三阶段，也就是“先将越秀集团拥有的东方宾馆股权划拨给岭南国际集团，再通过东方宾馆完成广州国资酒店整体上市”的两步走方案。　　东方宾馆作为广州市唯一的旅游酒店类上市公司，为国有资产融资提供了可靠的融资平台。如果实现整体上市后，此前岭南集团松散的航母结构，将变成由钢筋铁骨打造的船架，有望成为集酒店、旅行社、景区、展馆经营为一体的大型旅游集团。　　日前，东方宾馆发布公告称，广州市国资委19日正式下文同意将越秀集团持有的广州市东方酒店集团有限公司100%的股权和东方宾馆14.36%的股权通过无偿划转的方式全部划转给广州岭南国际企业集团。　　不过也有证券分析人士提醒，广州国有酒店整体上市未来还面临一些难以回避的问题。“广州老字号酒店资产价格较高，但利润很低。如果按照中国大酒店和花园酒店的资产估值，将会过于摊薄流通股股东的每股收益，难以满足流通股股东的要求；而如果按照利润估值，这些国有资产会被严重低估，导致国有资产流失。另外，三大“老字号”国有酒店中，中国大酒店和花园酒店都还没有酒店土地的产权，只有使用权。这也导致资产重估时，酒店资产很难跟随房地产价格升值而水涨船高。　　背景　　赶超京沪　　广州酒店业欲重返前沿地位　　实现广州酒店业资源的整合优化，做强做大行业内的优势企业，这样的想法早在2005年岭南集团成立之初已有所流露。　　“作为中国内地首批引进外资项目的酒店，白天鹅宾馆、中国大酒店和花园酒店三家五星级酒店，让当时的广州酒店业在国内名噪一时。这三家酒店在一定意义上成为了中国内地酒店业人才的‘黄埔军校’，而广州也成为中国内地酒店业人才输出的大本营。”广东省旅游协会副会长李进茂表示。　　但此后广州酒店业原地踏步，逐渐丧失中国酒店业前沿城市的地位。而北京、上海等地却在2003年之后掀起商旅国有企业资产重组“整合风”。全国性酒店品牌北京首旅集团、上海的锦江酒店集团以及央企直属中国国旅集团陆续高调出水。　　有知情人士向记者透露，早在2003年，广州市政府就筹划整合整个国有资产商旅产业链，组建一个商业航母集团，但当时三大五星级酒店还没收回，其它项目小、散、弱，没有可靠的龙头。　　直到2005年1月1日，花园酒店结束了20年穗港合作期，产权全部回归广州市政府。2005年3月，以花园酒店为核心资产之一的岭南集团在广州市政府、原广州市商业局、广州市旅游局牵头下，迅速挂牌。“由于白天鹅宾馆收回后由霍英东先生承包经营，与中国大酒店初步确定仍原则上保留万豪的管理不同，因此回收后不再依赖国外酒店管理技术的花园酒店理所当然成为这艘航母的主要骨干。”　　对此，时任广州副市长的王晓玲表示，广州的商业板块在全国处于中上水平，商业实力居全国10大城市的第三位。但广州的商业和旅游业也有明显的不足，在企业规模小、集约化程度低的情况下，建立扶持大型的企业集团就成为必然。　　按照规划，岭南集团计划2年内完成资产、业务流程重组，经营规模进入国内同行前列；争取3年左右实现集团龙头企业上市。