IDG熊晓鸽：PE为什么这样红

资料来源：汤森路透　　上市公司领域偏窄，上市后的成长性仍待提高；而伴随投资项目价格升高，未来的回报率也会缩水　　【财新网】 (特派瑞士达沃斯记者李昕)退出机制的建立促进了中国私募股权和风险投资(PE/VC)近几年的蓬勃发展，但上市公司领域偏窄，上市后的成长性仍待提高；而伴随投资项目价格升高，未来的回报率也会缩水，IDG创始合伙人熊晓鸽接受财新专访时说。　　2010年中国公司在全球范围内IPO有476家，共融资1053亿美元。其中有221家公司得到PE和VC融资。与之相比，美国当年的IPO只有154个，仅为中国总数的三分之一。　　去年中国新设基金的融资总额为110亿美元，与美国持平，“这是第一次两国一样，”熊晓鸽说。“美国与2007年440亿美元的总额比下降了不少，而中国在过去几年成长很快 “过去三年PE和VC的发展来自于中小板和创业板的推出，大家都赚了钱，”熊晓鸽说。“传统的制造业公司较难在国外上市。金融危机之后，这些公司在中国都做得很好，我认为中国的板块设计也是根据他们的现状来做。但上市公司未来的成长还存在问题。另外我希望未来看到更多服务业公司上市。”　　2010年中国PE/VC投资的案例共有804个，平均每个项目投资金额700万美元左右。而美国类似的投资共有2799个项目，平均每单投资936万美元。　　“中国单个项目与美国的投资差距在缩小，项目价格越来越高，肯定未来的回报率会降低，”熊晓鸽说。“中国的风投投得太快，而且历史较短，经验不够——风投成功的经验固然重要，也需要许多失败的教训。”　　 　　IDG的投资案例中，包括百度、腾讯、当当、搜房、土豆等众多互联网公司。熊晓鸽认为，未来互联网发展的重心，将从用户生成内容(User-generated content，UGC)转向专业生产内容(Professional-generated content，PGC)之上，也就是更注重内容制造的专业性和制造者的品牌。　　熊晓鸽说：“专业程度越高，稀缺性越高，投资者赚钱越多。从消费品来讲，稀缺性就体现在品牌上。”■