曾经的投行金领们，如今却躁动不已。
本周，IPO财务专项检查已开始对第二批15家企业进行现场核查，这意味着，距离IPO开闸更进一步。然而，与大多数投行人焦急等待IPO开闸不同的是，安信证券投行人等待的却是开闸后的跳槽机会。
“大家都不愿意工作，积极性不高。据我所知，很多人都在忙于找下家。”一位接近安信证券的人士告诉记者。而这并非源于降薪取消年终奖，根源在于大多投行人认为的不公平对待，“全公司只有投行部门没有奖金。”
不过，在形势不明朗之下，更多人选择观望。“很多人与猎头接触频繁，就等IPO开闸形势明朗后跳槽。”上述人士告诉记者。
然而，观望的不仅仅是安信证券，包括或将被罚的平安证券、国信证券及所有的投行从业人员都在观望。但市场不好，人员饱和，谁都不敢轻举妄动。更何况，若平安国信被罚，又将给市场释放更多的保代资源。
安信仅投行部门无年终奖
今年年初，安信证券投行部门进行了历史上的第一次降薪裁员。按照年终考核实行5%的末位淘汰，10%人员会降薪，并明确取消2012年年终奖。(详见本报报道“末位淘汰奖金泡汤，安信证券投行缩编”).
“IPO停审，整个行业低迷，大家都理解。”一位接近安信证券的人士表示。他告诉记者，">银河证券投行部门也是员工降薪、没有年终奖，只有有项目的保代才有津贴可拿，这些都可以理解，然而真正让大家对公司失去信心的是不公平待遇。
“投行部门降薪取消年终奖，但总部人员奖金计提上调二至五成。像行政部门、人力资源等后台服务部门，不仅发了年终奖，有的工资还上涨50%!让人很难理解。”上述投行人士告诉记者。
安信证券投行部底薪与项目提成向来较低，投行新人的工资也已由之前的七八千减少至三四千，项目承销人员的提成比例仅为4%，年终奖才是重中之重。而面对“全公司就投行没有奖金”的情况，更让多数人萌生了跳槽的打算。
“最近经常接到猎头电话，开出的薪酬要高出现在两三倍，据我所知，很多人都打算离职跳槽了，很多人都不在乎4%的项目提成了，只求找到个好的下家。”一位熟悉情况的投行人士告诉记者。
该人士甚至预计，待IPO重启，资本市场形势明朗后，安信证券或将流失一大批投行人。“目前IPO还没有开闸，大家都在观望。据我所知，很多人与猎头接触频繁，就等形势明朗后跳槽。”
不过，安信证券上海部门有投行人士向记者表示，上海部人员较稳定，近期并没有出现离职人员。
虽然2012年安信证券仅承销了四个项目，总承销额较2011年减少近七成，投行业绩亏损约7000万。不过，在2009年IPO开闸后的两年，安信证券投行部可谓赚得盆满钵满。
“那两年董事长表示，奖金不会全部发完。公司要暂留一部分奖金，等到行情不好的时候再发给大家，以保证员工收入。”上述人士表示。然而，一切仅是承诺而已。
“去年IPO暂停，现在不仅当时的承诺不兑现，还集体降薪取消年终奖。然而，公司总部奖金却不降反涨。”一位内部人士不无失望地表示，保代过度饱和，早就不值钱了，所以领导不怕大家走人。
国信、平安处罚与否引行业变局
“大券商基本不招人，一些中小券商待遇还不错，给出的薪酬也比较高，很多人都在忙着找下家。”前述接近安信证券的人士告诉记者。然而，IPO开闸前，任何人都不敢轻举妄动。
“现在招人的毕竟是少数，IPO不开闸，到哪都一样，大家都在观望。”上海一家券商投行人士表示。
随着保荐代表人签字权的放宽，保代考试次数的不断增加，保代市场正逐渐面临饱和。而平安证券、国信证券因造假事件被处罚与否不仅影响两家券商的发展前景，也会对整个券商投行格局产生影响。
“国信、平安如果被处罚很严重，比如暂停资格，将会大大增加整个保代市场的供给，行业的薪酬水平甚至会再次出现下降。毕竟目前保代市场已经过剩。”上述投行人士认为。
根据中国证监会网站公布的数据 ，目前国信证券投行从业人数505人，位列券商投行从业人数排名第二位。其中，保荐代表人数达到153人。而平安证券投行从业人数共280人，其中60名为保荐代表人。
一名国信证券投行人员向记者表示，等处罚结果出来之后再决定是否跳槽，目前大家也都在观望。
目前，仅有少数券商在招人，而在招聘网站上也可看到，有的券商明确提出无转会费。保代百万转会费的黄金时期已过。不过，保代市场尚未完全消失，尤其是有能力的保代依旧是稀缺资源。
在某招聘网站上，有数家券商招聘保代，其中，以中小型券商为主。“有一些刚申请投行牌照的公司需要保代扩大业务，或者招保代为了申请牌照。保代市场还是有的，但非保代的投行人，要是拉项目的能力不强，也没啥机会。”一家中小型券商的投行人士表示。
伴随制度红利的消失，IPO审核门槛的严格，保代人未来的出路究竟在哪里?
“再融资、中小企业私募债、资产证券化等很多创新业务公司都在做，已经培训了好几次资产证券化内容，作为投行人员，自己也在不断地学习，否则，一些老的保代势必要被淘汰。”北京一名投行人士对此表示。
与此同时，IPO项目也不再如之前那样备受追捧。
“一个IPO项目就要准备两三年，周期太长。现在一些保代对IPO的积极性不高了，不愿意签IPO项目，更倾向于并购重组。”一位券商投行人士告诉记者。
而北京一名投行人士也表示未来的保代首要能力是市场开拓能力、其次是沟通能力、专业能力。“专业能力不限于IPO、再融资，是多方位的，能为客户提供各项融资服务。只会考证不会做项目的，或者只会签字没有市场能力、协调能力的保荐人会被市场淘汰。”