汪涛认为，房地产泡沫是中国今后几年最大的宏观经济风险，但无论从住房存量价值，还是从杠杆比率来看，都还没到那一步 【财新网】(实习记者 秦茜)关于中国房地产泡沫的争论持续不断。针对“中国的住房存量价值占GDP的350%，和20年前日本房地产泡沫破裂前的水平基本相当”这一说法，瑞银中国经济学家汪涛2月22日回应：房地产泡沫确实是中国今后几年最大的宏观经济风险，但无论从住房存量价值，还是从杠杆比率来看，都还没到那一步。 汪涛估计，中国(城镇)住房存量价值约为GDP的75%，远低于上述说法。 汪涛的计算方法如下：用1985年的住房总面积加上此后的住房累积竣工面积(中国从1985年开始公布年度的住房竣工数据)，然后用3%的折旧率得出调整后的城镇住房存量面积。另外考虑80年代和90年代初修建的部分住房质量较差，以及宿舍和质量偏低的出租房，最终调整后的住房存量价值约占2010年GDP的75%。如用2010年新建商品房的市场价格计算全部住房存量的价值，得出的数据为120%。 她提出，包括住房、其他建筑、生产设施、机器设备和基础设施在内的中国全部实物资本存量也仅约为GDP的270%，因此，不管算法差别多大，住房存量价值应远低于GDP的350%。 汪涛表示，房地产泡沫值得担忧，但绝没有达到日本房地产泡沫前的水平。事实上，住房存量价值绝非判断房地产泡沫的唯一标准。汪涛举例，2006年次贷危机爆发前，美国的住房存量为GDP的170%，德国为270%，日本为200%。 “只看住房存量就不会得出发达国家中的美国，存在着房地产泡沫而且将出现数十年来最严重的金融危机的结论。”汪涛说，一国金融市场的发达程度、税制和政策，都会影响住房存量价值，此外，杠杆水平的高低也是判断房地产泡沫的重要因素。■
时间： 2024-10-23 19:53:29