中电信借中卫国脉加快资产整合

央企加速剥离非主营业务 中电信借中卫国脉加快资产整合　　央企加速退出非主业领域，实际上也给资本市场创造了投资机会。剥离非主营业务将对行业龙头企业形成实质利好，一方面，龙头企业有利于轻装上阵、集中力量快速发展，另一方面，剥离非主营业务将为龙头企业让出更多市场空间　　■本报记者 高骥远　　在国资委做大做强的思路下，中电信资产整合的步伐已然加速。据《北京商报》报道，中卫国脉近日发布公告称，中国卫通已正式将所持有中卫国脉股份转让给中国电信。今后，中国电信将剥离所属酒店资产注入中卫国脉，并对后者进行业务重组。受此消息影响，中卫国脉1月29日上午上涨4.69%，换手率达2.8%。　　分析人士认为，资产重组后中卫国脉很可能将“转身”成为中国电信的酒店管理及地产开发平台。　　央企整合加速　　1月25日，国资委企业改革局发出通知，要求中央企业从今年起全面开展非主业宾馆酒店分离重组工作。今后未经国资委批准，不以宾馆酒店为主业的中央企业将不得再投资新建经营性的宾馆酒店。　　实际上，早在2002年，央企就启动了主辅分离、企业改制，一些央企在此背景下摸索着处置酒店副业的方法。2007年，中国石油将旗下酒店资产通过划拨、股权转让等方式进入华油集团，而海外的酒店资产也以委托管理的方式纳入华油集团。但更多央企在酒店副业的剥离行动上动作缓慢，尚处于“群龙无首”的分散状态。根据公开资料显示，中国电信虽然多年前就开始主辅分离，但除电信资产外的其他辅业资产统一由中国电信实业资产管理中心管理，酒店资产便是其中一块，也是该集团唯一没有上市的实业资产。　　据统计，目前几乎所有央企都拥有宾馆酒店，数量至少达到2000家以上，资产的规模在千亿元以上。这其中包括中国石油、中国石化、中国电力、三大国有航空公司、中国铁路、中国电信、中国联通、中国航天科技、中航工业、中国船舶等国有大型企业。　　央企重组的主旨是突出主业，因此那些与控股央企主业差异大的央企直属上市公司，重组的概率就高，投资机会相对较大。从统计数据来看，与控股央企主业差异大的上市公司多集中在制造业和信息技术两个领域，总共约有12家公司。　　国资委研究中心战略部部长张春晓近日在接受媒体采访时表示，在重组过程中，可以结合资产状况选用不同的方式，目前还仅限于央企中流动，也不排除最终会有一些宾馆酒店类资产转移给社会，被非国有资本接收。　　有专家指出，央企非主业宾馆酒店分离重组可能有两种方式，一种是成立新的管理公司，管理被剥离出的酒店业务一种是将非主业宾馆酒店重组到以宾馆酒店为主业的优势央企中。　　此前有专家称，国资委对央企宾馆酒店进行重组，极有可能采取成立一家专业的酒店经营类公司，再以其他划归的方式，以缔造一个全国最大的酒店集团。　　中卫国脉或成中电信资产整合平台　　据《南方都市报》报道，截至目前，除了拟注入的7家酒店，中国电信集团仍拥有24家酒店。有证券分析人士认为，虽然央企酒店绝大多数亏损，如果3－5年内这些央企酒店副业要完成整合，短期内很多酒店资产的出售将对酒店行业的估值产生影响，大部分酒店可能溢价下降或是折价转让。基于此，中国电信接下来很可能将余下资产优良的酒店继续注资中卫国脉，而该公司很可能成为中国电信集团属下的酒店整合平台。　　公开资料显示，中国电信集团的这次资产重组起于2009年底。去年12月14日，国务院国资委主任李荣融第一次明确提出力争3－5年内将央企非主业宾馆酒店分离重组。　　就在1月25日，中卫国脉在上交所发布公告称，预计2009年度全年业绩实现扭亏为盈。中卫国脉称业绩扭亏的原因主要是采取加大销售力度、变现可供出售的金融资产和进一步压缩成本等措施，保证了公司2009年经营业绩实现扭亏为盈。　　国泰君安一份研究报告显示：“中卫国脉一边围绕酒店业这一核心产业，一边向‘酒店＋地产’模式进行产业延伸，在酒店旅游领域进行综合经营的同时，亦可凭借酒店业带来的稳定现金流和酒店所带来的土地升值效应开发地产项目，预期将大幅提升中卫国脉未来业绩。”　　天相投顾也认为，中卫国脉将尽享世博会、皖江规划和新疆振兴三大政策或事件红利，未来想象空间巨大。当前公司股票交易性投资机会凸显，给予公司“增持”投资评级。　　将给资本市场带来机会　　业内人士分析，央企加速退出非主业领域，实际上也给资本市场创造了投资机会。比如此次央企酒店业重组，国资委已经明确，要将央企宾馆酒店划归给以宾馆酒店为主业的优势中央企业，而以酒店为主业的央企包括华侨城集团，其控股的上市公司华侨城A就有可能从中受益。　　此外，剥离非主营业务将对龙头企业形成实质利好，一方面，龙头企业有利于轻装上阵、集中力量快速发展，另一方面，剥离非主营业务将为龙头企业让出更多市场空间。