山西证券上市首日大涨

点击查看最新行情　　王冠 北京报道　　收盘价13.27元，涨幅70.13%——11月15日登陆中小板的山西证券(002500.SZ)以31.89倍的市盈率高价发行之后，又在上市首日继续风光。　　作为当日沪深两市唯一一只新股，山西证券早盘以12.88元的价格高开，小幅下行后即上涨至13.60元，最终收盘在13.27元。以此价格计算，动态市盈率达到78.4倍，高居券商股榜首。而同日，券商板块在继12日大跌之后，再续颓势。其中兴业证券跌幅居首，下跌3.38%。　　与2009年至今IPO上市的四家券商相比，山西证券的首日成绩单不仅高于去年上市的光大证券(601788.SH)、招商证券(600999.SH)和华泰证券(601688.SH)，也超过了一月前被热捧的兴业证券(601377.SH)。后者上市首日上涨48.60%。　　涨幅高，是市场对山西证券上市首日表现的普遍认识。而如此高的涨幅也多被理解为资金的炒作。　　“超出了合理的估值水平。”安信证券新股发行组分析师史永辉说。此前，券商对山西证券给出的上市首日价格最高都在11元以下。其中申银万国给出的价格区间是8.64-9.6元，安信证券的价格区间是7.6-8.55元。　　机构的估值不无道理。从基本面来看，山西证券在券商行业中的整体水平是中等偏下的，在经营方面的业绩并不突出。在已经上市的14家券商中，山西证券的规模和业绩都难望其项背。　　根据中国证券业协会数据，2009年，山西证券的代理买卖证券业务净收入为11.7亿元，列第40位。而山西证券共有38家证券营业部和15家证券服务部，平均每家收入仅为2208万元，该水平距离2009年券商营业部营业收入的平均数2730万元还有不小的差距。　　另一方面，与兴业证券上市时赶上券商股大涨的好时光不同，在经历了12日的大跌之后，短期市场走势并不明朗。从15日券商股普跌的走势来看也并不乐观。　　但就是在这样的市场环境下，山西证券还是走出了大涨行情。　　“市场可能是把山西证券以中小板的概念来炒了，而中小板的估值是相对较高的。”某沪上证券行业分析师说。　　“山西证券是新股，又是小盘容易撬动，再加上前有兴业证券暴涨的榜样，可能炒作的概念更强。”西南证券证券业分析师王大力也认为。　　数据显示，山西证券此次IPO，总发行股份3.998亿股，其中流通股3.2亿，网下有98家机构参与配售，配售比例为3.05%，获得32.78倍超额认购，冻结资金204.04亿元。网上发行冻结资金3841.85亿元，认购倍数为154倍，最终中签率为0.65%。从较低的中签率来看，市场对其发行定价较为认可，资金认购较为积极。　　一级市场相对合理的定价，引来了二级市场的爆炒。　　“我认为还是发行制度本身存在问题。网下申购的锁定期只有3个月，资金还是有进行短期炒作的心理。”前述沪上证券行业分析师认为。　　从深交所今天公布的交易公开信息来看，位列前五的买入营业部分别为财通证券温岭东辉北路营业部、银河证券厦门美湖路营业部、国泰君安深圳益田路营业部和杭州庆春路营业部、中信证券深圳深南中路中心大厦营业部。　　而明显高出同行业的PE水平，也给山西证券之后的价格走势带来更多不确定性。　　“后市不乐观。”某私募基金人士表示。毕竟公司的基本面并不是很好，市场行情也不明朗。　　前述证券行业分析师也认为，券商股属于相对比较传统的行业，业绩相对也是比较透明，想象的空间不像太阳能、锂电池等行业那么大，可炒的东西其实并不多。但同时他也认为，山西证券毕竟盘子不大，后市是否能快速回归到合理的价值区间也很难说，新股估值需要一个过程，可能在几个月中都会有较大幅度偏离。