中国移动入股浦发“闯关”金融业

王昕　　——移动支付行业存在“被垄断”风险　　中国移动入股浦发银行这将是国内通信行业第一次产业与金融资本结合的尝试，行业示范效应显而易见，中国电信和联通也将不甘寂寞，开始试水银行业。一旦大幕拉开，中国消费者今后将可能在电信营业厅内办理移动支付和部分银行业务。设想一下，今后你能从电信运营商营业厅轻松办理某些信用卡和银行卡，就会知道这次大胆变革对产业和百姓生活的影响有多么深远。　　嘉宾：　　周 军：东方证券资深通信行业分析师　　刘伯丰：in-Stat中国通信分析师　　新闻事件　　3月3日，中国移动和浦发银行双双发表声明，承认有关双方股份认购以及战略合作展开初步协商。　　当天下午6点，刚刚参加完全国政协十一届三次会议，中国移动总裁王建宙便马不停蹄就入股浦发一事举行吹风会。王建宙称，“这次入股主要是为中国移动在国内开展移动支付打基础，未来该业务将成为中移动的蓝海之一”。虽然此次合作目前还处在谈判阶段，但王建宙在会上透露，在选择入股的银行上，经过反复挑选，已经花了一年多时间。可见中国移动进军“移动金融”领域早有预谋。　　关于合作细节，3月11日最新消息称，浦发银行将以每股18.03元人民币的价格向中国移动出售22亿股普通股，这笔交易将给浦发银行带来398亿元人民币的资金，而中国移动则将拥有浦发银行20%的股份，成为继上海国际集团后的浦发银行第二大股东。　　“非主业投资”阻碍不大　　外界对此次合作的最主要质疑来自中国移动是否违反了“央企不能投资非主营业务”的有关规定，而且不断有媒体报道称国资委人士均对央企拓展非主业业务持反对态度。　　依据3月2日监察部联合国资委最新下发的《中央企业2010年效能监察工作指导
意见》，其中要求央企“切实防范非主业投资风险”，“投资金额是否超过企业总投资金额的20%”。对照后不难发现，中国移动的400亿“非主业投资”明显超标。　　不过In-Stat中国分析师刘伯丰认为，此次合作涉及资金量巨大，又是通信行业“产融结合”的破冰之举，所以国资委、工信部、银监会的“三堂会审”本就无可避免。从中国移动海量的资金储备来看，不排除国资委认可其资本输出的迫切需要，批准合作意向，而另两方面开绿灯的可能性则更大。　　日前，合作已获双方董事会批准，只待国家部委批准即可实施。从双方胸有成竹的姿态来看，合作应该已经“箭在弦上”。从更大范围来看，
三网融合大前提下，向运营商开放内容制作的难度很大，而放行金融行业或许能作为一个折中的方案。　　通信业“产融结合”前所未有　　数据显示，国家电网、中石油、宝钢等央企早已大大加快构建金融“版图”的步伐，并已形成了集银行、保险、信托等在内的庞大规模和架构。而为何中国移动刚想踏入金融行业门槛，就引来满城风雨？　　东方证券通信行业资深分析师周军认为，通信行业和上述能源行业情况不尽相同。能源行业“产融结合”更多体现在资金和战略层面的考虑，而中国移动入驻浦发将在业务层面大展身手，其移动支付业务的开展以及支付和结算平台的运行都涉及终端消费层面。新的业务模式从无到有，这将对通信和银行行业都带来很大变革，并为通信行业开创一个新的蓝海。　　“如果中国移动可以顺利进入3.6万亿的小额支付市场，甚至窥伺9万亿的全支付市场，那将是老百姓消费习惯的一次改变，这样的巨大影响力和特殊性，是以往任何一次‘产融结合’都没有的背景。”周军说。　　比想象更大的双赢　　外界一致认为，借融资400亿浦发银行可以将核心资本充足率提高到10%以上；而中国移动将获得部分“准银行”资质，甚至实现“转账以及比较大额的交易和汇款”等金融服务能力。　　而实际上，周军认为双方的“双赢指数”要比想象中高得多。　　首先，中国移动渠道优势强大，目前中国移动营业厅网点数已超过4万家，约是建行和工行两家的网点总和。而浦发银行网点仅518家，80倍以上的渠道辐射能力，怎能不令其垂涎三尺。其次，浦发的银行卡和信用卡发卡量分别为1714和338万张，而截至2010年1月，中国移动的客户数量已达到5.27亿，假设浦发能将其中2%发展为信用卡客户，那么发卡量就可激增3倍。再次，中国移动计划布设100万台POS机，即便其收益不如传统银联POS机，但仍能给浦发带来可观收益。　　而对中国移动来说，目前其移动支付业务仅限于小额、局部的范围，如果中国移动能打破行业壁垒，进入全业务支付市场，其市场规模将可以达到现在的三倍，即9万亿/年。而加入金融行业队伍后，可衍生的商业模式和想象空间都非常宽广。　　复制“日本模式”时机成熟　　提及运营商为移动支付进军银行业，日本通信行业是全球的典型样板，中国移动的举措几乎完全复制其作法。为了大力推广移动支付业务，2005年4月，NTTDoCoMo向三井住友信用卡公司注资1000亿日元，此后另一家运营商KDDI也步其后尘，筹建了首家以移动电话作为主渠道的银行。　　周军认为，电信入股银行恰恰是日本移动支付业务大发展的拐点。从2005到2007年间，NTTDoCoMo的移动支付用户数已达到2150万户。而在国内，庞大的手机用户数、人们渐渐养成的非现金支付习惯等皆预示着合作的时机已经成熟，日本模式完全可以被借鉴。　　而对双方合作存在的风险，据刘伯丰观察，浦发银行一贯运营稳健，而中国移动的经营情况良好。周军也认为，浦发银行如果拿到400亿，那么将一跃从资本最不足的银行变成最充裕的银行。　　尴尬的示范效应　　可以预见到的是，如果国资委放行中国移动此项交易，就需考虑如何能在政策上“一碗水端平”，因为打开了运营商入股银行的口子，电信、联通势必也会一拥而上。　　而刘伯丰却对此并不看好，他认为中国电信和联通不具备中国移动的巨额现金储备，从近几年的财报来看，电信和联通的赢利水平都不太理想，对于涉足银行业，他们很有可能“心有余，而力不足”。　　刘伯丰坦言，如果中国移动先行一步，那么另两家运营商将难以追赶，中国移动将在移动支付领域占据决定性优势。从日本的例子来看，虽然KDDI等运营商后来也纷纷与银行业合作，但先行一步的NTTDoCoMo已抢下了60%的移动支付市场份额。由此看来，如果合作被批准，电信重组等优化竞争环境手段的效果将进一步被弱化，移动支付市场垄断格局雏形已然显现。